La manifattura americana si espande per il nono mese consecutivo! A settembre l'ISM PMI scende leggermente a 54,5, mentre i nuovi ordini aumentano e la pressione sui costi si intensifica nuovamente.

L'APP di Zhitong Finance ha appreso che il settore manifatturiero statunitense ha continuato a mantenere una tendenza espansiva a settembre, nonostante il ritmo di crescita sia leggermente rallentato. La forte domanda e l'aumento costante degli ordini continuano però a sostenere il comparto. Allo stesso tempo, l'aumento dei prezzi delle materie prime e i ritardi nelle catene di approvvigionamento sono nuovamente peggiorati, evidenziando come la manifattura statunitense stia affrontando una nuova ondata di pressioni sui costi nel percorso di ripresa.

I dati pubblicati giovedì dall'Institute for Supply Management (ISM) mostrano che a settembre l'ISM Manufacturing Purchasing Managers Index (PMI) è diminuito di 0,1 punti percentuali rispetto ad agosto, attestandosi a 54,5, segnando un leggero rallentamento del ritmo espansivo. Tuttavia, l'indice resta sopra la soglia dei 50 punti, che separa espansione e contrazione, per il nono mese consecutivo, stabilendo il record di periodo più lungo di crescita continua dal 2022.

Analizzando le singole componenti, a settembre la domanda per il manifatturiero statunitense è rimasta solida. L'indice dei nuovi ordini è ulteriormente aumentato, mentre quello degli ordini arretrati ha raggiunto il livello più alto da febbraio di quest'anno, segnalando che il portafoglio ordini dei produttori continua a crescere, sostenendo così le attività produttive future. Nel frattempo, le attività produttive hanno proseguito nell'espansione, anche se a un ritmo leggermente più moderato rispetto a prima.

Dall’inizio del 2026, quando il comparto manifatturiero statunitense si è lasciato alle spalle anni di stagnazione, il ritmo generale della ripresa è rimasto stabile. La resilienza dei consumi, gli investimenti aziendali sostenuti, insieme alla spesa pubblica per la difesa, hanno contribuito al recupero delle attività del settore.

Nonostante il conflitto in Medio Oriente abbia causato un aumento dei costi energetici e abbia provocato disagi su alcune rotte marittime, al momento gli aumenti dei costi e le strozzature nella catena di approvvigionamento non hanno ancora interrotto la tendenza espansiva del settore manifatturiero.

Con il continuo aumento degli ordini, i produttori statunitensi hanno iniziato ad ampliare le assunzioni per rispondere alla crescita della domanda produttiva. I dati indicano che a settembre il numero degli occupati nella manifattura è aumentato per il terzo mese consecutivo, segnando il periodo di crescita occupazionale più lungo dal 2022. Questo mostra che, sostenuti dalla ripresa della domanda, i produttori mantengono una certa fiducia nell'incremento della forza lavoro.

Tuttavia, la ripresa della manifattura si accompagna a una rinnovata pressione sui costi.

Il rapporto ISM evidenzia che a settembre l'indice dei prezzi delle materie prime ha raggiunto il livello più alto da maggio di quest'anno, riflettendo un ulteriore aumento dei costi di input per le aziende. Allo stesso tempo, i tempi di consegna da parte dei fornitori continuano ad allungarsi. Sebbene il grado di ritardo sia leggermente migliorato rispetto a prima, la catena logistica continua a subire alcune restrizioni operative.

L’aumento dei prezzi dell’energia è una delle principali fonti di pressione sui costi della manifattura. Il conflitto in Medio Oriente, in corso, ha spinto verso l’alto i prezzi dell'energia e ha disturbato alcune rotte commerciali internazionali, aumentando ulteriormente gli oneri delle imprese sia nell'acquisto di materie prime sia nel trasporto delle merci.

Ciò significa che, sebbene la domanda nel settore resti forte, le aziende devono cercare un equilibrio tra l'espansione produttiva e il controllo dei costi. Se i prezzi delle materie prime e quelli del trasporto dovessero continuare a salire, in futuro questo potrebbe avere un impatto negativo sui margini di profitto dei produttori e aumentare la pressione di trasferire parte dei costi sui clienti a valle.

Guardando ai singoli comparti, l'espansione del manifatturiero statunitense a settembre appare piuttosto ampia.

I dati ISM mostrano che a settembre 12 comparti manifatturieri hanno riportato una crescita, tra cui apparecchiature elettriche, metalli di base e macchinari. Al contrario, settori come la stampa e le industrie tessili sono ancora in fase di contrazione, segnalando una ripresa eterogenea tra le differenti aree della manifattura.

In sintesi, l'ISM manufacturing PMI di settembre è diminuito leggermente ma rimane nell’intervallo espansivo di 54,5; i nuovi ordini in aumento, l’incremento degli ordini arretrati e la crescita occupazionale continua mostrano che la manifattura statunitense mantiene una forte resilienza.

Tuttavia, la coesistenza di una domanda robusta e l'aumento dei costi conferiscono alla ripresa manifatturiera una certa pressione inflattiva. In un contesto di prezzi dell'energia elevati e di persistenti problemi nella catena di fornitura, i futuri cambiamenti dei prezzi delle materie prime e dei tempi di consegna saranno indicatori chiave da monitorare per capire se la manifattura statunitense riuscirà a mantenere l’attuale tendenza espansiva.