La domanda per l'asta dei titoli di stato francesi è risultata divergente, con rendimenti a lungo termine in netto aumento

⑴ Giovedì il Ministero delle Finanze francese ha messo all’asta quattro tranche di titoli di Stato, per un’emissione totale di circa 12 miliardi di euro. ⑵ L’emissione di titoli in scadenza a novembre 2036 ammonta a circa 6,3 miliardi di euro, con un rendimento medio attorno al 4,9% e un rapporto domanda/offerta di circa 2 volte. ⑶ I titoli in scadenza a giugno 2037 hanno visto un’emissione di circa 1,5 miliardi di euro, rendimento medio vicino al 5% e rapporto domanda/offerta di circa 3 volte. ⑷ L’emissione di titoli in scadenza a maggio 2038 ammonta a circa 2,1 miliardi di euro, con un rendimento medio vicino al 5,1% e un rapporto domanda/offerta di circa 2,5 volte. ⑸ Per i titoli in scadenza a maggio 2048 sono stati emessi circa 2,1 miliardi di euro, rendimento medio circa 5,4% e rapporto domanda/offerta vicino a 2,4 volte. ⑹ Dal punto di vista dei rapporti domanda/offerta, la domanda per i titoli in scadenza a giugno 2037 risulta relativamente forte, mentre le tranche a più lunga scadenza hanno rapporti leggermente inferiori. ⑺ I rendimenti medi per tutte le scadenze risultano generalmente più alti rispetto alle precedenti aste, indicando un aumento dei costi di finanziamento per la Francia. ⑻ Nel complesso, i risultati dell’asta sono stati discreti, ma l’aumento dei rendimenti sui titoli a lunga scadenza e la diversificazione dei rapporti domanda/offerta riflettono una certa cautela del mercato riguardo alle prospettive fiscali della Francia e al contesto dei tassi di interesse; sarà necessario monitorare l’andamento del mercato secondario e il ritmo delle emissioni future.