Il responsabile macro di Janus Henderson afferma che il mercato è vicino al suo massimo, ma non può dire quando.

Michael Contopoulos, responsabile degli investimenti macro multi-asset presso Janus Henderson Investors, ha affermato che il mercato si sta avvicinando al suo massimo. Non può dire quando il ciclo si invertirà. Ha discusso del recente aumento dei tassi d'interesse e dello stato di salute dell'economia statunitense durante “Fast Money” su CNBC.

Janus Henderson ritiene che siamo in una fase avanzata del ciclo ma con un'economia solida

La Federal Reserve ha votato all’unanimità (12-0) il 16 settembre per aumentare i tassi di 25 punti base, come si legge nella dichiarazione ufficiale. Questo ha portato il range tra il 3,75% e il 4%. Nel frattempo, i rendimenti sono aumentati a causa delle preoccupazioni sull’inflazione legate ai prezzi più alti dell’energia, secondo quanto riporta CNN. Al 24 settembre, i trader stimavano circa il 71% di probabilità per un ulteriore aumento a ottobre. Contopoulos non considera questo di per sé un segnale di allarme. Ha sottolineato infatti la buona salute degli utili societari e l’ampliamento del mercato, citando anche le richieste di sussidi di disoccupazione. Queste sono scese a 197.000 nella settimana conclusasi il 19 settembre, uno dei livelli più bassi dal 1969 secondo Bloomberg.

Tuttavia, è stato diretto riguardo le tempistiche. "Penso che siamo più vicini al massimo del mercato e più vicini alla fine di questo ciclo.”

Michael Contopoulos, CNBC

Ha affermato che l’inversione potrebbe avvenire tra tre, sei o dodici mesi.

Segnali da monitorare; un altro stratega resta ottimista

Contopoulos sta monitorando una riduzione dei margini, una crescita più lenta degli utili, un ampliamento degli spread del credito societario e una curva dei rendimenti invertita. Gli spread del credito misurano il rendimento extra che le aziende pagano rispetto ai Treasury. Una curva invertita si verifica quando i rendimenti a breve termine superano quelli a lungo termine. Giovedì scorso, il rendimento del Treasury decennale ha raggiunto il 5,22% mentre quello biennale era al 4,94%.

Ha inoltre affermato che la maggior parte del debito legato all’intelligenza artificiale (AI) emesso negli ultimi sei-dodici mesi viene scambiato al di sotto del prezzo d’emissione.

Contopoulos sostiene che l’aumento sincronizzato dei tassi globali mantenga i rendimenti statunitensi elevati. Gli investitori possono vendere Treasury per ottenere rendimenti superiori all’estero. Il rendimento del titolo trentennale del Giappone ha raggiunto il record del 4,2% la scorsa settimana.

Non tutti gli strateghi sono concordi sul fatto che il massimo sia vicino. David Spika, stratega di Turtle Creek, sostiene che le azioni potrebbero ancora salire del 5%-10% entro fine anno se il prezzo del petrolio continuerà a scendere.

I dati chiave di questa settimana, inclusi inflazione, crescita economica e buste paga, metteranno alla prova entrambe le opinioni.