La nuova regolamentazione sul capitale di UBS incontra ostacoli in parlamento: la camera alta svizzera approva il piano con il 90% di sostegno CET1 per le filiali estere

Secondo quanto riportato da Finanza Intelligente APP, il Consiglio degli Stati svizzero (Camera Alta) ha approvato una soluzione di compromesso riguardo ai requisiti patrimoniali di UBS Group (UBS.US), un compromesso che recepisce in larga misura le richieste del Governo ma rappresenta una sconfitta per la banca stessa.

Il provvedimento impone alla banca di sostenere con il suo capitale di maggiore qualità (CET1) il 90% del valore delle sue controllate estere. Anche se questo standard è inferiore al sostegno del 100% promosso dal Governo, si discosta comunque dalla soluzione di compromesso preferita da UBS che prevede un ampio utilizzo di obbligazioni convertibili. UBS ha già espresso chiaramente la sua opposizione a questa soluzione al 90%.

Mercoledì, il Consiglio degli Stati ha approvato la proposta con 29 voti favorevoli e 16 contrari, dopo che il giorno precedente la ministra delle finanze Karin Keller-Sutter aveva espresso apertura verso il progetto. Il disegno di legge ora passerà al Consiglio Nazionale (Camera Bassa), e la decisione definitiva non è attesa prima del prossimo anno.

Dopo l'annuncio del risultato della votazione, il titolo UBS ha perso i guadagni registrati in apertura, chiudendo sostanzialmente invariato.

Dalla crisi di Credit Suisse nel 2023, la Svizzera sta cercando da tempo una soluzione per rendere la sua unica banca globale più resiliente alle crisi, puntando principalmente su un aumento importante del capitale azionario. I dirigenti di UBS si sono opposti con forza, sostenendo che la misura porterebbe la banca a perdere competitività.

I parlamentari hanno infine scelto tra tre proposte — selezionate al termine di un dibattito protrattosi oltre il tempo stabilito, costringendo a rinviare la votazione a mercoledì. La proposta iniziale del Governo prevedeva che UBS sostenesse le sue controllate estere con il 100% di capitale azionario, il che avrebbe potuto costringere la banca a iniettare fino a 20 miliardi di dollari supplementari in CET1 di massima qualità per le sue entità domestiche. Le altre due opzioni erano il sostegno azionario del 90% e il supporto totale con il 50% di capitale proprio e il 50% in obbligazioni convertibili cosiddette AT1.

UBS sosteneva inizialmente solo quest'ultima soluzione mista, respingendo invece le altre due. Tuttavia, poco prima del voto, Keller-Sutter si è rivolta ai parlamentari con un lungo intervento, confutando punto per punto gli argomenti avanzati da UBS e dai suoi sostenitori parlamentari contro il piano governativo. Alla fine, i legislatori hanno votato a favore di una misura più vicina alla proposta originaria della ministra, piuttosto che a quella desiderata da UBS.

“UBS non nega di possedere le risorse necessarie per effettuare questo rafforzamento patrimoniale,” ha dichiarato Keller-Sutter, sottolineando che la questione chiave è “se tali fondi siano utilizzati per rafforzare la casa madre svizzera secondo le intenzioni del Consiglio federale, oppure per distribuire dividendi e riacquistare azioni a favore degli azionisti”.

In generale, si stima che la proposta governativa sia quella dal maggiore impatto economico per UBS, mentre la soluzione con le AT1 risulterebbe meno costosa, anche se comporterebbe comunque requisiti patrimoniali più severi.

Le attuali normative bancarie svizzere richiedono che le controllate estere siano sostenute da un capitale pari al 60%, di cui un quarto coperto da obbligazioni AT1. Secondo il Governo, lo standard vigente ha mostrato la sua insufficienza durante la crisi di Credit Suisse di quasi quattro anni fa.

Profonda delusione per UBS

In numerose dichiarazioni pubbliche, l’amministratore delegato di UBS Sergio Ermotti e il presidente Colm Kelleher avevano messo in guardia i parlamentari dal sostenere il progetto governativo. Anche diversi gruppi di pressione influenti avevano diffuso lettere aperte con appelli analoghi.

All'inizio del 2023, UBS aveva acquisito Credit Suisse tramite un'operazione d'emergenza guidata dal Governo. La direzione della banca si è poi detta frustrata dal fatto che, dopo il completamento dell'acquisizione, le autorità svizzere abbiano tentato di imporre requisiti patrimoniali ancora più stringenti.

Keller-Sutter ha affermato che il suo piano garantirà la resilienza di UBS in caso di crisi, evitando che la Svizzera rischi il collasso della sua maggiore banca. Ha escluso la possibilità di utilizzare obbligazioni AT1 al posto del capitale CET1 in una crisi, poiché la loro efficacia in tali scenari rimane ampiamente in dubbio.

Il risultato della votazione ora passa al Consiglio Nazionale, tendenzialmente più orientato a sinistra, che potrebbe discuterne entro fine anno e formulare la propria posizione. Se rimarranno divergenze tra le due Camere sui dettagli, il testo della legge verrà rimandato avanti e indietro tra i due organi fino a trovare una versione condivisa.

La decisione definitiva sui requisiti patrimoniali di UBS non arriverà comunque prima del 2027, e potrebbe persino essere sottoposta a un referendum popolare.