Il prezzo del petrolio supera i 100 dollari, possibilità di aumento dei tassi dalla Federal Reserve all'86,5%, la Banca centrale del Giappone dovrebbe aumentare i tassi venerdì: il prezzo dell'oro sotto una tripla pressione
汇通网14 settembre—— Il prezzo del petrolio è salito di circa il 3%, intensificando i timori sull'inflazione; i dati del CME mostrano che la probabilità di un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve questa settimana è salita dal 67% all'86,5%, mentre anche per la Bank of Japan si prevede generalmente un rialzo dei tassi venerdì. L'ulteriore restrizione delle principali banche centrali rappresenta un chiaro vento contrario per gli asset senza rendimento come l'oro.
Lunedì (14 settembre), durante la sessione asiatica, l'oro spot è sceso in modo volatile, attualmente in calo dello 0,6% a circa 4.320 dollari l’oncia, in quanto l'impennata dei prezzi del petrolio ha intensificato i timori sull'inflazione, aumentando le aspettative di un rialzo dei tassi nella riunione di politica monetaria della Federal Reserve di questa settimana.
Lo strumento FedWatch del CME mostra che il mercato ha prezzato una probabilità di circa l'86,5% di un rialzo dei tassi nella riunione della Federal Reserve di giovedì (fuso orario Asia orientale), contro circa il 67% prima dei dati sull'inflazione della settimana scorsa; anche la Bank of Japan dovrebbe aumentare i tassi venerdì, ed è chiara la prospettiva che le principali banche centrali continuino a stringere, creando venti contrari ai rendimenti per l’oro, che non offre interessi.
Impatto congiunto dell’impennata del prezzo del petrolio e delle aspettative di rialzo dei tassi
Un chief market analyst ha sottolineato: “L’oro non ha trovato condizioni a suo favore. Il rialzo dei prezzi dell’energia, unito alle aspettative di rialzo dei tassi che aumentano di continuo in vista delle riunioni della Federal Reserve e della Bank of Japan, costituisce un chiaro vento contrario per i rendimenti dell’oro.”
Ha aggiunto: “Allo stesso tempo, fintanto che permarranno incertezze sulla politica dei tassi e le tensioni geopolitiche, ogni calo dell’oro troverà probabilmente acquirenti come copertura contro l’incertezza.”
I dati che rafforzano le aspettative di rialzo della Federal Reserve provengono dalla settimana scorsa—i prezzi al consumo negli Stati Uniti per agosto sono aumentati più velocemente, mentre un importante indicatore sottostante dell’inflazione ha registrato il maggior incremento in quattro mesi.
I trader stanno prezzando una probabilità di circa l'86,5% di un rialzo dei tassi nella riunione della Federal Reserve di giovedì (fuso Asia orientale), rispetto a circa il 67% prima dei dati sull’inflazione della settimana scorsa.
Anche per la Bank of Japan si attende generalmente una stretta venerdì, in quanto l’inflazione persistente e una crescita economica resiliente aumentano la probabilità che le principali banche centrali continuino ad alzare i tassi, specialmente in un contesto di prezzi energetici in ascesa e crescenti tensioni in Medio Oriente.
Nonostante l’oro sia solitamente visto come uno strumento di copertura dall’inflazione, i tassi di interesse più alti tendono a diminuirne l’attrattiva poiché non offre rendimento.
Situazione in Medio Oriente: attacchi Houthi e assalti iraniani alle navi accrescono i timori sull’offerta
Il prezzo del petrolio è salito di quasi il 3% lunedì, a causa di nuovi attacchi da parte degli Houthi all’Arabia Saudita e di assalti iraniani alle navi nel Golfo Persico. La chiusura di un importante oleodotto saudita ha ulteriormente aggravato i timori per l’offerta.
La diplomazia in Medio Oriente sembra essersi arenata: le riunioni tra l’Iran e altri paesi del Golfo sono state rinviate. Gli attacchi missilistici e con droni degli Houthi contro il sud dell’Arabia Saudita hanno preso di mira sia strutture energetiche sia basi militari, causando interruzioni temporanee delle infrastrutture legate al petrolio e mettendo così in luce la vulnerabilità delle condotte petrolifere attraverso il Mar Rosso e tra Oriente e Occidente.
Nel frattempo, continuano a essere riportati attacchi a navi nelle vicinanze del Golfo Persico e dello stretto di Hormuz, aumentando l’allarme sulla sicurezza delle rotte globali per il trasporto del greggio.
La chiusura del principale oleodotto saudita dopo l’ultimo attacco ha costretto parte delle esportazioni a deviare su rotte alternative, mettendo alla prova le scorte disponibili.
Dal punto di vista diplomatico, il rinvio delle riunioni sulla sicurezza della navigazione tra Iran e altri paesi del Golfo dimostra che le tensioni nella regione difficilmente si allevieranno a breve termine.
Questi eventi combinati hanno direttamente alimentato le preoccupazioni per le interruzioni dell’offerta; nella sessione asiatica di lunedì, i future del petrolio sono balzati di oltre il 3%, impattando probabilmente anche sulle aspettative di inflazione a livello globale e sulle discussioni sulla politica della Federal Reserve tramite l’aumento dei costi energetici.
I trader devono monitorare attentamente la frequenza degli attacchi e gli sviluppi diplomatici per valutare il rischio di ulteriori rincari del petrolio e il relativo impatto sui mercati valutari e obbligazionari.
Punti di vista degli istituti
Goldman Sachs prevede un prezzo obiettivo per l’oro spot di 4.900 dollari l’oncia entro la fine del 2026, considerando un rischio netto al rialzo.
Secondo gli analisti, gli acquisti costantemente sostenuti delle banche centrali restano un elemento chiave di supporto, con una previsione di acquisti medi mensili di circa 50 tonnellate nel 2026, ben al di sopra dei livelli precedenti al 2022. Se i flussi verso gli ETF riprendessero e la domanda di copertura tramite derivati aumentasse, il prezzo dell’oro potrebbe superare significativamente l’obiettivo; viceversa, se le aspettative di rialzo della Federal Reserve si intensificassero, ciò potrebbe innescare una brusca correzione.
Goldman Sachs considera l’attuale fase correttiva come una pausa intermedia in un mercato toro, con un solido supporto in zona 4.000 dollari, consigliando di acquistare in caso di nuovi ribassi: il quadro strutturale di lungo periodo rimane invariato.
HSBC prevede un prezzo medio per l’oro di 4.560 dollari l’oncia nel 2026 e un obiettivo di fine anno attorno ai 4.750 dollari.
L’istituto sottolinea che gli acquisti delle banche centrali restano un importante sostegno, ma la domanda degli investitori e i flussi verso gli ETF potrebbero risultare volatili a causa dell’ambiente dei tassi di interesse.
Per il 2027, HSBC prevede una media ancora maggiore (circa 4.925 dollari), ritenendo che, una volta che la Federal Reserve passerà a una politica più accomodante e le incertezze geopolitiche continueranno, l’oro possa ancora salire nel medio-lungo termine.
(Grafico giornaliero dell'oro spot, fonte: 易汇通)
Ore 15:16 (fuso orario Asia orientale), l’oro spot è quotato a 4.322,51 dollari l’oncia.
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