Dopo l’aumento dei tassi della BCE, i rendimenti dei titoli di Stato europei raggiungono i massimi di molti anni e lo spread tra Francia e Germania supera i 90 punti base.

⑴ I rendimenti dei titoli di stato dell'area euro hanno raggiunto nuovi massimi pluriennali giovedì; il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni è salito intorno al 3,48%, il livello più alto dal 2011.⑵ Il rendimento dei titoli di stato francesi a 30 anni è salito al massimo dalla fine del 2003, superando il 5,1%.⑶ Il differenziale tra i rendimenti dei titoli di stato francesi e tedeschi a 10 anni è salito sopra i 90 punti base, raggiungendo il valore più alto dal 2012.⑷ In precedenza, la Banca Centrale Europea ha effettuato il secondo aumento dei tassi d'interesse dell'anno e ha dichiarato che i rischi di inflazione rimangono orientati al rialzo; la sua decisione e la dichiarazione hanno intensificato la pressione sul mercato dei titoli di stato, mentre i trader hanno aumentato le scommesse su ulteriori rialzi dei tassi.⑸ I trader prevedono che entro la riunione di aprile 2027 ci saranno ulteriori rialzi di circa 60 punti base, rispetto ai circa 51 punti base previsti prima della pubblicazione della dichiarazione.⑹ Alcuni economisti istituzionali hanno affermato che ciò che conta più dell'azione stessa è che la Banca Centrale Europea abbia utilizzato questa riunione per riconoscere che l'economia è più forte rispetto alle previsioni di qualche mese fa e che le prospettive di inflazione sono più durature.⑺ L'economista ha sottolineato che la decisione di giovedì indica che il Comitato Esecutivo della Banca Centrale Europea è sempre meno certo che il 2,5% sarà necessariamente il punto finale di questo ciclo.⑻ In futuro, attenzione alle risposte della Lagarde, ai prezzi dell'energia e alla trasmissione dell'inflazione core, nonché alla possibilità che il differenziale tra Francia e Germania si avvicini ulteriormente ai 100 punti base; questi fattori determineranno la persistenza della pressione sulle vendite dei titoli di stato europei.