La Banca Centrale Europea è quasi certa di aumentare i tassi d'interesse questa sera; il mercato si concentra sulla futura direzione della politica e sulla permanenza di Lagarde

Secondo quanto riportato da "Finanza Intelligente", la Banca Centrale Europea annuncerà la sua decisione sui tassi d’interesse giovedì alle 20:15 ora di Pechino. Il mercato si aspetta ampiamente che la BCE aumenti i tassi di 25 punti base, portando il tasso sui depositi dal 2,25% al 2,50%. Questo rappresenterà il secondo rialzo dei tassi da parte della BCE dopo che la guerra in Iran aveva fatto aumentare i prezzi dell’energia. Attualmente, il tasso di inflazione resta molto più alto rispetto all’obiettivo, mentre l’economia dell’Eurozona sta mostrando una resilienza sorprendente.

Secondo i sondaggi, tranne un solo analista, tutti gli altri pensano che la BCE alzerà il tasso sui depositi di 25 punti base fino al 2,5% giovedì. Le nuove previsioni trimestrali rafforzeranno le ragioni per l’aumento dei tassi: l’accelerazione della crescita economica dell’Eurozona si accompagna a una pressione inflazionistica in aumento.

I policy maker stanno cercando di reagire all’aumento dei prezzi al consumo superiore al 3% del mese scorso, un livello vicino ai massimi degli ultimi tre anni e che difficilmente scenderà sensibilmente nei prossimi mesi. A differenza della Fed e della Bank of England, la BCE ha già aumentato i tassi a giugno, rendendo quasi certa un’ulteriore stretta questa settimana.

L’attenzione si concentra ora sul futuro percorso dei rialzi. Il mercato prevede almeno altri due aumenti, mentre gli economisti sono più scettici. Nemmeno all’interno della BCE vi è consenso: alcuni credono che dopo questo mese potrebbero essere necessari ulteriori rialzi, mentre altri suggeriscono cautela dato che non sono ancora emersi effetti di seconda battuta dell’inflazione e permangono rischi legati al Medio Oriente e al commercio con gli Stati Uniti.

“È evidente che la BCE alzerà i tassi questa settimana”, ha affermato Jari Stehn, capo economista europeo di Goldman Sachs. “Tuttavia, le prospettive rimangono molto incerte e ci sono segnali di divisioni all’interno della commissione direttiva, il che suggerisce che l’outlook sui tassi non è affatto chiaro.”

La decisione sui tassi verrà annunciata alle 14:45 ora di Berlino. La presidente della BCE, Christine Lagarde, terrà una conferenza stampa dopo 30 minuti.

2,5%: possibile “tetto del tasso neutro”, emergono divisioni nella banca centrale G7 più ‘falco’

Gli esponenti della BCE hanno ampiamente preannunciato il rialzo di settembre, rafforzando così il ruolo della BCE come la banca centrale più aggressiva tra i paesi del G7.

Ma ci sono divisioni sulle mosse successive. Il governatore della banca centrale lituana Gediminas Simkus ha affermato che portare il tasso al 2,5% non è sufficiente per ricondurre l’inflazione al 2%, citando tra le ragioni una crescita economica più robusta. Piero Cipollone, membro del Comitato esecutivo della BCE, ha invece avvertito che non si dovrà irrigidire eccessivamente la politica monetaria per non danneggiare l’economia.

In parte, il 2,5% è considerato il limite superiore dell’intervallo neutro: superato questo livello, le attività economiche potrebbero essere frenate. Tuttavia, non tutti concordano con questa visione. Gabriel Makhlouf d’Irlanda sostiene che solo superando il 2,75% si può parlare di forte restrizione. Il presidente della Bundesbank Joachim Nagel ha sottolineato come bisogna tenere conto del recente aumento globale dei rendimenti obbligazionari, circostanza che “complica le cose”, anche se condizioni finanziarie più strette possono aiutare il controllo dell’inflazione da parte della BCE.

Gli economisti David Powell e Simona De Lecuia hanno dichiarato: “Con la nuova ondata di volatilità sui mercati petroliferi e l’impennata dei prezzi del gas naturale, le posizioni più restrittive favoriranno senza dubbio un’ulteriore stretta a dicembre. Tuttavia, il restringimento delle condizioni finanziarie e i segnali limitati di effetti indiretti degli shock energetici pongono ostacoli di rilievo.”

Prospettive economiche: attese di inflazione per il prossimo anno probabilmente riviste al rialzo, il 2028 sarà il “verificatore” dell’ampiezza dei rialzi

Le nuove prospettive economiche saranno centrali per la discussione nel meeting BCE di giovedì e per le future decisioni sui tassi. Il mercato si aspetta che, come a marzo e giugno, siano presentati anche ora diversi scenari previsionali.

Nello scenario di base, gli analisti prevedono che le attese di inflazione per il prossimo anno saranno riviste al rialzo dal 2,3% di giugno, mentre le attese per il 2026 resteranno ancorate al 3%, con una crescita economica vista più solida.

“A meno che le previsioni per il 2028 non siano inferiori all’obiettivo, soprattutto per quanto riguarda l’inflazione core e quella depurata dall’energia, questo confermerà le attese di poco più di tre rialzi,” ha dichiarato Greg Fuzesi, economista di JPMorgan, in un report.

Tuttavia, le previsioni degli ufficiali della BCE potrebbero essere già superate. Dal momento che la data di riferimento è agosto, queste proiezioni potrebbero non riflettere il recente balzo dei rendimenti obbligazionari o l’impennata dei prezzi dell’energia.

Futuro di Lagarde: aumentano le speculazioni su dimissioni anticipate

Stanno crescendo le speculazioni su una possibile uscita anticipata di Lagarde dalla BCE. Le sue dichiarazioni dopo il meeting di luglio hanno lasciato intendere che non resterà in carica fino al termine del mandato previsto per ottobre 2027.

Lo scorso mese, i media hanno riportato che il World Economic Forum, noto per il suo incontro annuale a Davos, sta continuando a volerla come prossima leader, e Lagarde sembra disposta ad accettare il ruolo.

Lagarde di recente ha anche rifiutato di escludere un coinvolgimento in politica francese, dichiarando: “Qualunque sarà il ruolo, purché mi permetta di dare il massimo contributo possibile.” Poco dopo il viaggio a Berlino, prenderà parte come ospite d’onore all’incontro politico annuale organizzato dal presidente della regione della Normandia ed esponente centrista Hervé Morin.

Se Isabelle Schnabel, membro del Comitato esecutivo BCE, dovesse lasciare l’incarico anticipatamente, la pressione su Lagarde potrebbe aumentare e sarà chiamata a chiarire le sue intenzioni future. Il mandato di Schnabel scadrà nel dicembre 2027, ma alcune voci suggeriscono un suo possibile trasferimento al Fondo Monetario Internazionale.