SK Hynix registra un forte rialzo sulle azioni USA, i titoli del settore storage mostrano una crescita generale! Goldman Sachs dichiara: "I giorni peggiori sono ormai alle spalle"

Goldman Sachs ha assunto una posizione positiva sul settore dei chip di memoria, innescando un rialzo generalizzato delle azioni del comparto mercoledì, con SK Hynix in testa tra i titoli statunitensi, registrando una performance nettamente superiore al mercato.

Le azioni statunitensi di SK Hynix sono salite di circa il 4% nelle prime ore di scambio, raggiungendo 193,53 dollari e toccando un nuovo massimo storico durante la seduta; la chiusura ha visto un ulteriore aumento al 7%, posizionandosi come leader del settore della memoria. Micron Technology ha chiuso con un rialzo di circa il 2% a 1027,77 dollari, mentre SanDisk ha guadagnato circa l’1,51% chiudendo a 1764,17 dollari, proseguendo il trend al rialzo osservato nell’ultimo mese.

Nello stesso tempo, il Roundhill Memory ETF, che traccia il settore della memoria, ha chiuso in rialzo di circa l’1% a 61,65 dollari, mentre l’ETF S&P 500 nello stesso giorno è sceso di circa lo 0,5% a 761,87 dollari, evidenziando la significativa sovraperformance del settore memoria rispetto all’intero mercato.

Il rialzo è stato guidato direttamente dal più recente report di Goldman Sachs. Goldman ha sottolineato che Micron e SanDisk hanno superato la tendenza discendente che le ha condizionate per tutta l’estate, mentre l’esposizione degli hedge fund nel comparto resta su livelli bassi, consentendo margine per un rientro di capitali. Tuttavia, nello stesso giorno, Hiroo Ota, CEO di Kioxia, ha dichiarato che il prezzo delle NAND è già aumentato a sufficienza e ha avvertito che un ulteriore rialzo forzato potrebbe minare la crescita del settore, introducendo così un’incertezza aggiuntiva su questa fase rialzista.

La svolta di Goldman: rottura tecnica unita a posizionamenti bassi, si consolida la logica rialzista

Goldman Sachs, nel suo report, qualifica il recente rialzo delle azioni del comparto memoria come un segnale di ritorno anticipato degli investitori. Sottolinea che la volatilità del settore semiconduttori ha raggiunto il picco a luglio per poi restringersi, mentre Micron e SanDisk hanno mantenuto un movimento laterale per tutto agosto, interpretato da Goldman come una fase di accumulo iniziale in aree di mercato a basso posizionamento.

A livello di posizionamento, gli hedge fund avevano sensibilmente ridotto l’esposizione alle azioni del settore memoria durante le vendite estive, il che implica notevole spazio di ricostruzione delle posizioni in presenza di miglioramenti tecnici. Goldman Sachs ritiene che, al momento, il sentimento di mercato sui rischi ciclici del settore semiconduttori sia ancora improntato alla cautela, mentre per i fondi sottoesposti il trade “doloroso” si sta ormai spostando al rialzo.

Goldman Sachs segnala tuttavia i rischi ciclici: prezzi della memoria, espansione delle capacità produttive e spesa dei consumatori possono invertirsi rapidamente, e la validità della rottura tecnica deve essere supportata dai fondamentali. Micron pubblicherà i risultati del quarto trimestre fiscale 2026 dopo la chiusura del 30 settembre, rappresentando così il prossimo punto chiave per confermare la tesi rialzista.

Il CEO di Kioxia mitiga gli entusiasmi: i prezzi delle NAND sono saliti abbastanza

Lo stesso giorno in cui Goldman Sachs ha emesso il segnale rialzista, il CEO di Kioxia, Hiroo Ota, ha dichiarato di aver ordinato al team di vendita di non spingere ulteriormente i prezzi per i clienti dei data center, affermando apertamente che “i prezzi sono già abbastanza alti” e avvertendo che un eccesso di rialzo potrebbe danneggiare la crescita del settore.

Secondo Bloomberg, il prezzo medio delle NAND di Kioxia è aumentato del 70% nel trimestre chiuso a giugno rispetto al precedente. Le dichiarazioni di Ota sono state interpretate dal mercato come una misura di protezione della domanda da parte dei maggiori fornitori di NAND, andando a toccare direttamente la logica dei prezzi dietro il recente rialzo dei titoli della memoria.

Ota ha inoltre escluso una possibile fusione produttiva con SK Hynix, citando ostacoli antitrust e spiegando che le strutture di produzione sono possedute congiuntamente con SanDisk. Questa precisazione contribuisce a chiarire ulteriormente la struttura competitiva nel settore della memoria.

Sostegno nei fondamentali: guidance record da parte di Micron e SanDisk

Nonostante le perplessità sui prezzi, le recenti previsioni di risultato delle aziende forniscono comunque basi solide ai rialzisti.

Micron, nell’ultima guida trimestrale, ha fissato la stima mediana dei ricavi per il quarto trimestre dell’esercizio 2026 a 50 miliardi di dollari, il massimo storico, con un EPS rettificato (non-GAAP) di 31 dollari e una marginalità lorda prevista all’86%. Il management ha dichiarato che la tensione tra domanda e offerta di DRAM e NAND potrebbe continuare anche oltre il 2027.

SanDisk, nella conference call di agosto, ha fornito una previsione simile con un ricavo stimato per il primo trimestre fiscale 2027 tra 10,3 e 10,8 miliardi di dollari, e prevede che il mercato NAND nell’anno solare 2026 supererà i 300 miliardi di dollari, triplicando rispetto all’anno precedente. Il CEO David Goeckeler ha dichiarato che “la crescita della domanda dei clienti sta superando la nostra offerta” e si attende che la situazione di razionamento degli ordini prosegua anche oltre il 2027.

SK Hynix: leadership nell’HBM come catalizzatore indipendente

Tra le tre compagnie, SK Hynix possiede un catalizzatore al rialzo relativamente autonomo. In qualità di fornitore leader di High Bandwidth Memory (HBM) per acceleratori AI, SK Hynix ha tenuto a fine agosto una cerimonia di posa della prima pietra per un nuovo impianto produttivo di HBM in Indiana, rafforzando ulteriormente la sua presenza produttiva negli Stati Uniti.

Secondo gli analisti, qualsiasi dichiarazione ulteriore su HBM nelle prossime settimane potrebbe rafforzare direttamente il narrative del comparto che Goldman Sachs ha appena sostenuto.

Gli investitori dovranno prestare attenzione all’aggiornamento dei risultati di Micron del 30 settembre per verificare se la crescita della capacità HBM e la sostenibilità dei prezzi siano in linea con le ipotesi su cui si basa il report di Goldman Sachs. Allo stesso tempo, data la ciclicità del settore, i trader dovrebbero gestire con attenzione i propri posizionamenti, soprattutto tenendo conto delle possibili forti oscillazioni intorno all’uscita dei risultati e in presenza di variazioni nelle prospettive di pricing per il 2027.