Il prezzo del petrolio si avvicina alla soglia dei 100, mentre i rendimenti dei titoli sovrani di Europa e Stati Uniti salgono insieme; il mercato attende la decisione della BCE e i dati sull’inflazione statunitense.

⑴ Spinti dall'aumento dei prezzi del petrolio e dagli aggiustamenti delle posizioni alla vigilia di eventi di rischio chiave, i rendimenti dei titoli di Stato dell'Eurozona e degli Stati Uniti sono saliti simultaneamente durante la mattinata europea di martedì. Il rendimento dei Treasury statunitensi a 10 anni è salito di circa 2,4 punti base, raggiungendo circa il 4,81%, mentre il rendimento dei Bund tedeschi a 10 anni è aumentato di circa 1,2 punti base fino a circa il 3,39%, mantenendosi entrambi vicino ai massimi pluriennali registrati di recente. Il prezzo del Brent è aumentato di circa il 2,2%, attestandosi intorno ai 99 dollari al barile.⑵ Secondo gli strategist delle istituzioni, con il prezzo del petrolio che si avvicina nuovamente ai 100 dollari, i tassi d'interesse dell'Eurozona continuano a salire di pari passo. Il mercato prevede generalmente che la Banca Centrale Europea aumenterà i tassi di interesse di circa 25 punti base questa settimana, portando il tasso di deposito a circa il 2,50%, e pubblicherà al contempo le ultime previsioni trimestrali di crescita economica e inflazione.⑶ Senior strategist delle istituzioni ritengono che, poiché la BCE ha già alzato i tassi a giugno, un ulteriore aumento questa settimana rafforzerebbe il suo approccio cauto e basato sui dati. Se i rischi inflazionistici dovessero intensificarsi, non è escluso un ulteriore rialzo che potrebbe portare il tasso di deposito sopra il 2,50%, soprattutto considerando la crescita economica costantemente superiore alle attese.⑷ Dato che l'economia dell'Eurozona dimostra resilienza, le istituzioni prevedono che la BCE possa rivedere leggermente al rialzo le previsioni di crescita per il 2026 e il 2027. Il mercato si concentra su come la presidente Lagarde risponderà all'impennata recente dei prezzi dell'energia e alle aspettative di ulteriori rialzi. Attualmente, la curva dei tassi indica che il tasso di deposito raggiungerà un picco vicino al 3% intorno alla metà del 2027, ma alcune istituzioni ritengono che, dopo la riunione di settembre, la banca centrale non effettuerà ulteriori aumenti.⑸ Questa settimana, la decisione della BCE giovedì e i dati sul CPI degli Stati Uniti venerdì saranno momenti cruciali, seguiti dalla pubblicazione della decisione della Fed sul tasso d'interesse il 16 settembre. Attualmente, il mercato stima la probabilità di un rialzo della Fed intorno al 59%. La dinamica tra le politiche delle due principali banche centrali continuerà a guidare la direzione a breve termine dei mercati obbligazionari globali.