Morgan Stanley: L'offerta netta di obbligazioni governative nell'area euro dovrebbe aumentare del 4% entro il 2027, con Francia e Belgio in testa ai deficit.

(1) Si prevede che il totale delle emissioni di titoli di Stato dei 11 principali emittenti dell’area euro aumenterà da 1,472 trilioni di euro nel 2026 a 1,533 trilioni di euro nel 2027, con un incremento di circa il 4%. (2) L’orientamento fiscale complessivo dell’area euro rimarrà sostanzialmente invariato, con il deficit totale che rappresenterà il 3,5% del PIL, leggermente superiore al 3,4% del 2026; tra questi, Francia e Belgio registreranno i deficit più elevati, pari rispettivamente al 5,2% e al 5,1% del PIL. (3) La pressione dell’offerta è sempre più concentrata nei mercati core e semi-core, principalmente trainata dalla maggiore esigenza di finanziamento fiscale della Germania; tra i quattro principali emittenti (Germania, Italia, Francia, Spagna), l’Italia registrerà la riduzione più significativa dell’offerta netta.