Acquistare "munizioni" per sostenere lo yen? Le riserve estere del Giappone sono diminuite di 87.8 miliardi di dollari ad agosto, forse a causa della vendita di titoli del Tesoro USA per raccogliere fondi

Secondo quanto riportato da Jinse Finance, le autorità giapponesi potrebbero aver utilizzato, nell'ultimo mese, una parte delle riserve valutarie in titoli esteri (inclusi i titoli di Stato statunitensi) per finanziare il loro intervento record sulla valuta. Secondo i dati sulle riserve valutarie resi noti lunedì dal Ministero delle Finanze giapponese, al 31 agosto la quota di titoli esteri detenuta dal Giappone è diminuita di 87,8 miliardi di dollari rispetto al mese precedente. Questa riduzione è sostanzialmente in linea con le dimensioni delle recenti operazioni di intervento effettuate dal Giappone a sostegno dello yen.

Il Ministero delle Finanze aveva precedentemente confermato che, nel mese conclusosi il 26 agosto, le autorità hanno speso complessivamente 15.4 trillion yen (pari a circa 98,6 miliardi di dollari) negli interventi sul mercato dei cambi, un importo mensile mai raggiunto prima, con alcune operazioni condotte in collaborazione con gli Stati Uniti.

Anche se i dati ufficiali non rivelano la composizione dettagliata e la scadenza dei titoli posseduti, secondo le stime della maggior parte degli operatori, circa il 70% delle riserve valutarie giapponesi è investito in titoli di Stato statunitensi.

I dati mostrano che il prezzo dei Treasury USA a 10 anni è sceso leggermente tra fine luglio e fine agosto, il che indica che la variazione di valore ha contribuito solo in minima parte alla diminuzione totale dei titoli esteri detenuti.

Se anche quest'ultimo intervento è stato finanziato tramite la vendita di Treasury USA, ciò indica che, nonostante l’attenzione crescente delle autorità statunitensi alla stabilità del mercato del debito pubblico (soprattutto con l’avvicinarsi delle elezioni di medio termine), il Giappone è ancora disposto a percorrere questa strada.

Il Segretario al Tesoro USA Scott Bessent ha recentemente annunciato che il governo raddoppierà l'ammontare delle operazioni di buyback sui titoli di Stato a lungo termine nel corso dei prossimi due mesi, fino al 4 novembre. Questo sembra mirare a contenere la pressione al rialzo sui rendimenti dei titoli a lunga scadenza.

Dai dati resi noti lunedì emerge che, al 31 agosto, il totale delle riserve valutarie del Giappone si è ridotto di 94,6 miliardi di dollari, attestandosi a 995 miliardi di dollari. Tuttavia, le risorse residue indicano che le autorità dispongono ancora di ampie disponibilità per eventuali ulteriori interventi. I depositi in valuta estera, un'altra potenziale fonte di finanziamento per questi interventi, sono diminuiti di 6,9 miliardi di dollari nello stesso mese.

Oltre ai canali di finanziamento citati, il Ministro delle Finanze giapponese Satsuki Katayama ha lasciato intendere, dopo l’intervento congiunto USA-Giappone, che in futuro il Giappone potrebbe utilizzare la Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility (FIMA Repo Facility) della Federal Reserve. Questo strumento consente al Giappone di ottenere fino a 60 miliardi di dollari al giorno senza dover liquidare Treasury USA, evitando così impatti sui rendimenti e ampliando le possibilità operative per eventuali interventi futuri.