La dichiarazione dovish di Waller riduce le aspettative di aumento dei tassi; il dollaro scende ai minimi da maggio, lo yen balza di circa il 2%.

Secondo quanto riportato da Zhitong Finanza APP, il dollaro statunitense giovedì si è indebolito significativamente, scendendo ai minimi da maggio di quest’anno. Il membro della Federal Reserve Waller ha dichiarato che l’inflazione ha già avuto un certo miglioramento e ha aggiunto che la decisione sui tassi di settembre dipenderà in larga misura dai dati sull’inflazione di agosto che saranno pubblicati la prossima settimana, spingendo il mercato a ridurre ulteriormente le scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve a settembre. Nel frattempo, lo yen giapponese è salito bruscamente di circa il 2%, diventando la valuta G10 con la migliore performance; le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone e le ipotesi di un intervento sul mercato dei cambi hanno aumentato congiuntamente la pressione ribassista sul dollaro.

Il dollaro scivola ai minimi da maggio, i commenti di Waller abbassano le aspettative di rialzo dei tassi

I dati mostrano che il Bloomberg Dollar Spot Index è sceso giovedì dello 0,6%, segnando la maggiore flessione giornaliera da oltre due settimane e toccando il livello più basso da maggio.

Un catalizzatore importante dell’indebolimento del dollaro proviene dal cambiamento delle aspettative sulla politica monetaria della Federal Reserve. Waller ha dichiarato giovedì che la sua prossima decisione sui tassi sarà “in gran parte influenzata” dai dati sull’inflazione di agosto in arrivo. Il suo commento sul progresso dell’inflazione è stato interpretato dal mercato forex come un segnale di politica relativamente accomodante.

Di conseguenza, i contratti swap collegati alla decisione sui tassi del 16 settembre della Federal Reserve mostrano che la probabilità di un rialzo di 25 punti base è ormai scesa a circa il 50%. In confronto, all’inizio della settimana il mercato stimava la probabilità di un rialzo di 25 punti base a settembre intorno al 70%. L’attenuazione delle aspettative di rialzo in pochi giorni ha indebolito un importante fattore di supporto che aveva precedentemente sostenuto il dollaro.

Alex Cohen, stratega forex di Bank of America, ha dichiarato: “Il discorso di Waller di oggi ha inviato un segnale accomodante, spingendo il dollaro al ribasso mentre il mercato riduce moderatamente le scommesse su un rialzo dei tassi a settembre.” Ha aggiunto che, se i prossimi dati su occupazione o inflazione negli USA dovessero deludere, potrebbero esercitare ulteriore pressione ribassista sul dollaro.

Lo yen balza circa del 2%, crescono le aspettative di rialzo della Banca del Giappone

Un’altra ragione importante per il calo del dollaro è stato l’improvviso rafforzamento dello yen. Giovedì, lo yen è salito circa del 2% contro il dollaro, guidando il gruppo delle valute G10. Gli investitori stanno aumentando ulteriormente le scommesse su un rialzo dei tassi da parte della Banca del Giappone, mentre il mercato rimane molto vigile sulla possibilità che le autorità giapponesi possano intervenire nuovamente per sostenere lo yen.

In passato, lo yen è stato a lungo penalizzato dal differenziale di rendimento USA-Giappone e dalle prospettive fiscali del Giappone, ma recentemente i funzionari della Banca del Giappone hanno inviato segnali più aggressivi, inducendo il mercato a riconsiderare il percorso dei tassi giapponesi. Allo stesso tempo, la recente volatilità dello yen mantiene i trader forex molto vigili, con particolare attenzione alle eventuali mosse del governo e della Banca Centrale Nazionale per stabilizzare il cambio.

Le scommesse su un rialzo Fed di settembre scendono dal 70% a una parità

Le valutazioni del mercato sul percorso di politica monetaria della Federal Reserve per settembre sono cambiate notevolmente di recente. In precedenza, a causa delle persistenti pressioni inflazionistiche negli Stati Uniti e dei segnali aggressivi del presidente della Fed Wersch al simposio annuale delle banche centrali globali di Jackson Hole, gli investitori avevano notevolmente aumentato le scommesse su un rialzo dei tassi a settembre.

Tuttavia, i dati economici più recenti e le dichiarazioni dei funzionari della Fed stanno modificando queste aspettative. Waller ha dichiarato che i dati dell’inflazione di agosto avranno una grande influenza sulla sua decisione, suggerendo che, se l’inflazione continuerà a rallentare, potrebbe essere incline a mantenere stabili i tassi a settembre.

Attualmente, le scommesse su un rialzo di 25 punti base a settembre sono scese dal circa 70% di inizio settimana a circa il 50%, segnalando che gli investitori non hanno più un chiaro consenso sulla possibilità che la Fed continui ad inasprire la politica. Questo rende i dati sull’inflazione di agosto che saranno pubblicati la prossima settimana un catalizzatore chiave per la prossima direzione del dollaro.

Il mercato guarda ai dati sui Non Farm Payrolls di venerdì: l'occupazione potrebbe decidere la direzione a breve termine del dollaro

Prima della pubblicazione dei dati sull’inflazione, gli investitori attenderanno venerdì la pubblicazione del rapporto mensile sul lavoro negli Stati Uniti. L’importanza di questi dati risiede nel fatto che, se il mercato del lavoro USA dovesse mostrare ulteriori segnali di rallentamento, la necessità da parte della Fed di continuare ad alzare i tassi potrebbe ulteriormente diminuire. I recenti dati sulle richieste iniziali di sussidio di disoccupazione hanno già mostrato una certa debolezza e hanno portato il mercato a ridurre le scommesse su un rialzo di settembre.

Se il rapporto sull’occupazione di venerdì dovesse risultare nuovamente più debole delle attese, il mercato potrebbe ridurre ulteriormente le aspettative di rialzo dei tassi a settembre, continuando a deprimere rendimenti dei Treasury e il dollaro. Al contrario, se il mercato del lavoro dovesse mantenersi forte e i successivi dati sull’inflazione di agosto fossero superiori alle attese, le prospettive di rialzo della Fed potrebbero tornare nuovamente a rafforzarsi.

Inversione delle aspettative tra Fed e Bank of Japan: il dollaro di fronte a dati decisivi

Nel complesso, il forte calo del dollaro di giovedì non è stato determinato da un singolo fattore, ma è stato il risultato simultaneo dell’attenuazione delle aspettative di rialzo della Fed e dell’aumento di quelle per la Bank of Japan.

Le dichiarazioni di Waller sui progressi dell'inflazione hanno indebolito la fiducia del mercato in un nuovo inasprimento della politica monetaria della Federal Reserve a settembre, portando la probabilità di un rialzo di 25 punti base da circa il 70% a inizio settimana a una situazione di equilibrio; contemporaneamente, il rafforzamento delle scommesse su un rialzo della Bank of Japan e la persistenza delle preoccupazioni per possibili interventi sul forex hanno spinto lo yen a guadagnare circa il 2% contro il dollaro.

Sotto questa duplice pressione, il Bloomberg Dollar Spot Index è sceso dello 0,6%, toccando il livello più basso da maggio.

A seguire, il dollaro si troverà davanti alla prova di due dati economici statunitensi fondamentali: prima il rapporto sull’occupazione di venerdì, poi i dati sull’inflazione di agosto della prossima settimana. Se sia l’occupazione che l’inflazione dovessero mostrare ulteriori segni di rallentamento, il mercato potrebbe continuare a ridurre le scommesse su un rialzo della Fed a settembre e il dollaro subirebbe ulteriori pressioni; al contrario, qualsiasi dato nettamente superiore alle attese potrebbe invertire nuovamente le attuali previsioni sui tassi.