Investimento sovrano sudcoreano da mille miliardi di dollari nell’IA: NVIDIA trionfa, SK Hynix sotto pressione

La Corea del Sud sta elevando l’intelligenza artificiale a strategia nazionale, puntando su questa scommessa con dimensioni che sorprendono il mercato. Tuttavia, in questa competizione a livello nazionale, il vero beneficiario è una risposta ben più complessa di quanto sembri.

Il governo sudcoreano ha annunciato a luglio di quest’anno un piano di investimento di 919 miliardi di dollari, volto a realizzare una potenza di calcolo da 8,4 GW nei data center entro il 2029, con l’obiettivo di espandere la capacità totale a 18,4 GW entro il 2035.

Questo programma aprirà un vasto mercato di AI sovrana a Nvidia, con SK Group che ha già promesso di acquistare sistemi Rubin per 2 GW e Naver che ha firmato un ordine per 200 MW.

Tuttavia, per Samsung e SK hynix, questo non rappresenta un vantaggio semplice. In Corea manca un fornitore locale in grado di produrre autonomamente acceleratori AI di ultima generazione. Secondo SemiAnalysis, Nvidia potrebbe già aver raggiunto con SK hynix un accordo a lungo termine riguardante SOCAMM, garantendosi prezzi agevolati per gli HBM del 2027.

Nel frattempo, la competizione per un "modello base AI indipendente" guidata dal governo coreano prosegue; tuttavia, proprio nella delicata fase di eliminazione sono state prese decisioni incomprensibili per l’opinione pubblica – come l’esclusione della startup Motif Technologies, la quale era al primo posto nei test di benchmark.

Questo risultato mette in luce la contraddizione interna della corsa all’AI sovrana: spesso vi è una notevole discrepanza tra la volontà governativa d’indipendenza tecnologica e la logica effettiva di allocazione delle risorse.

Per gli investitori, la promessa sudcoreana da migliaia di miliardi implica una grande espansione della base clienti Nvidia, ma per gli azionisti di Samsung e SK hynix, questa massiccia opera di costruzione potrebbe non generare ritorni proporzionati.

Perché Nvidia sostiene open source e AI sovrana

Jensen Huang, CEO di Nvidia, ha recentemente pubblicato un articolo che illustra l’importanza dell’AI open source, il quale ha ottenuto la firma di quasi tutte le principali aziende AI (tranne Anthropic). Dietro questa posizione si cela una logica commerciale molto chiara.

Vendere token di modelli di frontiera tramite API rappresenta il più alto ritorno unitario per la potenza di calcolo. Di conseguenza, Anthropic e OpenAI copriranno una quota sempre maggiore della domanda netta aggiuntiva di calcolo, con Nvidia che rischia di vedere la sua clientela concentrata in pochi grandi acquirenti.

Anche considerando i cloud provider di enorme scala, i veri clienti chiave sono sette, e a eccezione di SpaceX, tutte queste aziende stanno sviluppando chip proprietari per ridurre la dipendenza da Nvidia.

L’AI sovrana rappresenta una svolta cruciale per Nvidia verso la diversificazione dei clienti. Lo storico schema competitivo del "commoditize your complements" si applica perfettamente: modelli e applicazioni AI sono complementari alle GPU Nvidia, e la prosperità dei modelli open source significa maggiore domanda di potenza di calcolo.

Nvidia ha annunciato di recente un memorandum d’intesa da 500 miliardi di dollari con il maggiore allocatore di capitali mondiale, un’estensione finanziaria di questa strategia: trasformare la "potenza di calcolo AI Nvidia" in una "classe di asset investibili", attraendo capitali da fondi pensione, compagnie assicurative e private credit per massicci acquisti di potenza di calcolo.

Corsa alla costruzione di data center: Nvidia beneficiaria, quadro HBM in discussione

La Corea ha già confermato tre località per la costruzione di data center, per un totale di 4,4 GW. SK Group, GS Group e Naver guideranno rispettivamente le costruzioni della prima fase da 5 GW, 2,4 GW e 1 GW, mentre SK Group si occuperà della seconda fase da 10 GW. Il Presidente coreano Lee Jae-myung ha descritto le infrastrutture AI come un’opera storica paragonabile alla diffusione della banda larga degli anni ‘90.

Tuttavia, questo piano di costruzione di grandi dimensioni non genera esclusivamente vantaggi per le aziende semiconduttrici locali.

La Corea del Sud attualmente non dispone di fornitori locali capaci di produrre autonomamente acceleratori AI d’avanguardia. Rebellions e FuriosaAI hanno fatto progressi, ma restano indietro rispetto a Nvidia per quanto riguarda la scala di implementazione, la maturità del software e la commerciabilità. Pertanto, non importa quanti investimenti vengano fatti, la Corea non può costruire un ecosistema competitivo di acceleratori affidandosi solo alla propria industria.

Da qui il valore strategico dell’approfondimento dei rapporti tra Nvidia, Samsung e SK hynix. Secondo alcune fonti, Samsung avrebbe in programma la costruzione di una fabbrica AI con oltre 50.000 GPU Nvidia; la DSX AI Factory da 2 GW di SK Telecom dovrebbe impiegare il sistema Vera Rubin con HBM4 di SK hynix.

Secondo SemiAnalysis, Nvidia potrebbe aver già concluso un accordo a lungo termine con SK hynix su SOCAMM, garantendo prezzi agevolati e impegni di acquisti su larga scala degli HBM per il 2027, anche se i risultati finali delle negoziazioni potrebbero differire dalle stime attuali.

Se questa analisi fosse corretta, questa ondata di costruzione infrastrutturale rafforza sì la posizione di mercato Nvidia, ma i benefici per gli azionisti di Samsung e SK hynix sarebbero probabilmente più complessi rispetto ai semplici numeri su carta.

Il "Squid Game" coreano: cronaca della competizione per AI sovrana

Nel giugno 2025, il governo sudcoreano avvia ufficialmente il progetto "modello base AI indipendente", puntando a sviluppare un grande modello linguistico che le istituzioni coreane possano addestrare, modificare e gestire in autonomia, senza dipendere da laboratori AI stranieri.

La cifra saliente del progetto è il suo format competitivo: nessuna "squadra nazionale" predefinita, bensì un modello a torneo con eliminazione. Tutti i partecipanti ricevono sussidi per potenza di calcolo, dati e personale; ogni sei mesi vengono valutati, e le risorse dei perdenti vengono redistribuite ai vincitori.

Hanno partecipato 15 consorzi; dopo la revisione preliminare, ne sono stati selezionati 10, mentre ad agosto 2025 sono stati definiti 5 i team finalisti: Naver Cloud, LG AI Research, SK Telecom, NC AI e Upstage.

Nel primo round, il governo ha fornito a ogni team circa 3.000 unità di calcolo equivalenti a H100, acquistato dati per circa 45 milioni di dollari e concesso a ciascuna società circa 1,4 milioni di dollari per assumere talenti all’estero.

Ma in chiusura della prima fase è accaduto qualcosa di inaspettato: NC AI, ultima in classifica, viene eliminata, ma anche Naver Cloud perde la qualificazione.

Il governo sudcoreano ha quindi incluso Motif Technologies come quarto partecipante, uno spin-off del febbraio 2025 dalla coreana Moreh, specializzata in software AI di base.

Il miglior modello open source escluso, scoppiano le polemiche

Nel luglio 2026, i quattro team presentano i modelli aggiornati, con i risultati dei giudizi resi pubblici il 18 agosto. I dati mostrano che le startup Motif e Upstage hanno nettamente superato i team sostenuti dai grandi conglomerati, e questo con modelli che possiedono meno della metà dei parametri degli avversari, rendendo il divario ancora più eclatante.

Secondo SemiAnalysis, nell’indice di intelligenza Artificial Analysis, Motif 3 supera Upstage di 10 punti risultando il miglior modello coreano, oltrepassando anche le due migliori open source americane Inkling e Nemotron 3 Ultra.

Motif è una startup con meno di 30 dipendenti, finanziamenti limitati a 17 milioni di dollari e accesso a meno di 768 B200 di potenza; l’intera fase di addestramento (inclusa la sperimentale) del Motif 3 è costata circa 15 milioni di dollari.

Proprio per questo motivo, l’esclusione di Motif ha lasciato tutti sorpresi. Secondo il regolamento, il benchmark pesa il 40%, la valutazione degli esperti il 35% e il test utenti il 25%. Pur essendo prima nel benchmark test, Motif ha ottenuto gli ultimi posti nelle altre due categorie, venendo così eliminata.

La metodologia di valutazione è apparsa chiaramente poco trasparente. Nel test utenti, compiti e criteri di giudizio non sono stati resi pubblici e il test non era in cieco, dunque potrebbe aver favorito le grandi aziende più conosciute.

Sembra che la commissione abbia inoltre espresso preoccupazioni sulla possibile fuga di tecnologia Motif verso investitori stranieri – circostanza in evidente contraddizione con l’obbligo di open sourcing di tutte le componenti tecnologiche previsto dal concorso.

Inoltre, alcuni criteri come "impatto sull’ecosistema" e "prospettive future" avvantaggiano strutturalmente giganti come LG e SKT.

Attualmente, Motif potrebbe essere costretta a trasferirsi all’estero per ottenere capitale e risorse di calcolo necessari a proseguire la ricerca – un epilogo che sarebbe decisamente ironico per il protagonista più promettente di questa competizione nazionale sull’AI.