La crescita dei ricavi raggiunge il massimo degli ultimi anni e le previsioni annuali vengono riviste al rialzo su tutta la linea, ma MongoDB (MDB.US) crolla del 14% nel dopo mercato: la crescita di Atlas inferiore alle “aspettative implicite” scatena prese di profitto

Secondo quanto riportato da Intelligent Investing APP, martedì dopo la chiusura di Wall Street, l’azienda di database documentali MongoDB (MDB.US) ha pubblicato i risultati del secondo trimestre dell’anno fiscale 2027, chiuso al 31 luglio. Nonostante il tasso di crescita dei ricavi abbia segnato il livello più alto degli ultimi anni e la società abbia contemporaneamente rivisto al rialzo la guidance sull’intero anno, il titolo MongoDB ha subito un crollo nel trading after hours, poiché la crescita del business Atlas cloud database non ha soddisfatto le aspettative più alte di alcuni investitori, complice anche un forte rialzo del titolo nell’ultimo mese che ha ridotto quasi a zero il margine di tolleranza del mercato.

I risultati finanziari mostrano che nel secondo trimestre MongoDB ha registrato ricavi in crescita del 30% su base annua fino a 771,8 milioni di dollari, superiori alle previsioni degli analisti fissate a 735 milioni di dollari, segnando il più alto tasso di crescita trimestrale dei ricavi dalla fine dell’anno fiscale 2024.

In termini di redditività, l’utile operativo non-GAAP del secondo trimestre si è attestato a 186 milioni di dollari, corrispondente a un margine operativo del 24%, rispetto al solo 15% dello stesso periodo dell’anno precedente. L’utile netto non-GAAP si è attestato a 163 milioni di dollari, con un utile per azione diluito di 1,90 dollari, rispetto agli 87 milioni di dollari e 1,00 dollari per azione dello stesso periodo dell’anno precedente, battendo ampiamente le aspettative di mercato di 1,62 dollari per azione.

Anche i flussi di cassa si sono dimostrati solidi. Nel secondo trimestre, MongoDB ha generato un flusso di cassa operativo di 142 milioni di dollari e un free cash flow di 138 milioni di dollari, quasi raddoppiati rispetto allo stesso periodo dell’anno scorso. Alla fine del trimestre, la società deteneva liquidità, equivalenti di cassa e investimenti a breve termine per un totale di 2,4 miliardi di dollari.

In termini di metriche sui clienti, alla fine del secondo trimestre MongoDB ha raggiunto un totale di 70.600 clienti, con un incremento netto trimestrale di 2.900 unità, nuovo record storico. Il numero di clienti con ricavi ricorrenti annui di almeno 100.000 dollari si avvicina a 3.000, in crescita del 17% su base annua. Il tasso di espansione dell’ARR netto complessivo sale al 122%, superiore al 119% dello stesso periodo dello scorso anno e al 121% del trimestre precedente.

Tra i clienti di alto valore di Atlas, la percentuale di quelli che utilizzano due o più funzionalità della piattaforma è salita dal 42% dello stesso periodo dell’anno precedente al 48%, grazie soprattutto all’adozione di vector search e ricerca testuale.

Atlas ed Enterprise Advanced: due motori in crescita parallela

Come prodotto cloud database core di MongoDB, i ricavi di Atlas nel secondo trimestre sono cresciuti di circa il 29% su base annua, mantenendo questo ritmo per il quinto trimestre consecutivo. L’incremento su base annua dei ricavi di Atlas in questo trimestre ha raggiunto il record di 127 milioni di dollari, superando la guidance interna della società di circa 300 punti base. Il Chief Financial Officer Mike Berry ha dichiarato che la crescita di Atlas è stata trainata soprattutto dai grandi clienti aziendali nordamericani, in particolare quelli con ARR superiore ai 100.000 dollari annui.

Attualmente, Atlas rappresenta circa il 74% dei ricavi totali e si prevede che questa quota continuerà a salire. Durante la call sui risultati, Berry ha dichiarato: “Guardando al futuro, ci aspettiamo che i grandi clienti enterprise, in particolare quelli americani, continuino a crescere bene.” Ha inoltre aggiunto che la domanda legata all’AI contribuisce ancora in misura minore, ma mostra segnali incoraggianti.

Nel secondo trimestre, i ricavi di Enterprise Advanced e delle altre attività sono cresciuti del 36% su base annua, rappresentando la migliore performance trimestrale degli ultimi tre anni. In termini di ARR, la crescita su base annua di Enterprise Advanced e altri business si attesta circa all’11%. MongoDB sottolinea che la crescita di Enterprise Advanced non avviene a discapito di Atlas ma costituisce una scelta di deploy “and, not an or”. Alcuni clienti utilizzano entrambi per soddisfare esigenze di cloud ibrido, conformità normativa e resilienza operativa.

MongoDB cita, ad esempio, una grande banca statunitense che utilizza Enterprise Advanced in oltre 100 applicazioni di produzione, estendendo l’utilizzo anche all’AI generativa e a scenari di ricerca semantica; inoltre, la compagnia assicurativa britannica Nationwide utilizza sia Enterprise Advanced sia Atlas per supportare le proprie applicazioni di “speed layer”, gestendo oltre 24 milioni di login alle applicazioni ogni settimana.

Progressi nel business AI: tasso di adozione in aumento, ma contributo ai ricavi ancora limitato

Sebbene l’AI non sia ancora una fonte di ricavi primaria, il management di MongoDB nella call sui risultati ha posto l’accento sui progressi dell’adozione dei prodotti legati all’intelligenza artificiale. Atlas Vector Search e il modello Voyage AI per embedding e reranking continuano a guadagnare utenti. Il numero di clienti Voyage è quasi raddoppiato su base sequenziale per il secondo trimestre consecutivo e la maggior parte dei nuovi clienti Voyage non aveva precedenti rapporti con MongoDB.

Gli agenti coder rappresentano una fonte importante di traffico referenziato per Voyage. Il Presidente e CEO CJ Desai ha dichiarato che coding agent come Claude di Anthropic e Codex di OpenAI stanno portando molto traffico verso Voyage. MongoDB ha anche lanciato il Managed Model Context Protocol Server, che consente a sviluppatori e agenti AI di collegarsi a MongoDB utilizzando strumenti come Claude Code, Codex, Grok Build, Cursor e Devin.

Per quanto riguarda i casi d’uso AI, il Financial Times britannico utilizza Atlas Vector Search e il modello Voyage per supportare la discovery di contenuti guidata da AI, gestendo oltre 100.000 query giornaliere, abbassando i costi di retrieval e riducendo il lavoro di monitoraggio degli indici manuali da settimane a un solo giorno. La piattaforma per AI meeting assistant Fireflies ha scelto Atlas sin dalla sua fondazione e attualmente gestisce oltre 40 microservizi sulla piattaforma. La legal tech company Eve invece usa le funzionalità embedding e reranking di MongoDB per ricercare prove nei documenti dei casi e supportare i propri prodotti AI.

Desai sottolinea che attualmente gli scenari AI più apprezzati sono tipicamente applicazioni di produzione di grande scala rivolte ai clienti, piuttosto che piccoli assistenti intelligenti interni. Ad esempio, la ricerca semantica e chatbot per i consulenti di gestione patrimoniale o la ricerca della conoscenza per i dipendenti.

Guidance annuale rivista al rialzo: ricavi, utili e crescita Atlas tutti migliorati

Guardando avanti, MongoDB ha innalzato le previsioni per l’intero anno fiscale 2027. La guidance sui ricavi passa da 2,92-2,96 miliardi di dollari a 2,99-3,03 miliardi, con il valore mediano a 3,01 miliardi superiore al consenso degli analisti di 2,96 miliardi. L’utile per azione rettificato atteso per l’anno passa da 5,95-6,14 dollari a 6,39-6,58 dollari, col valore medio di 6,485 dollari superiore al consenso di mercato di 6,13 dollari.

La società prevede una crescita dei ricavi annuale fra il 21% e il 23% nell’anno fiscale 2027. In particolare, i ricavi Atlas dovrebbero crescere del 27% circa su base annua, circa 300 punti base in più rispetto alla precedente outlook; i ricavi di Enterprise Advanced e altri business dovrebbero crescere dell’11%, sopra l’outlook di metà anno. In termini di margine operativo, la società prevede una crescita su base annua di circa 250 punti base, con impegni crescenti su AI, sviluppo prodotto, espansione del mercato e costruzione dell’ecosistema sviluppatori.

Per il terzo trimestre, MongoDB stima ricavi a 756-761 milioni di dollari, in crescita del 20-21% su base annua; utile operativo non-GAAP tra 152 e 156 milioni di dollari; utile per azione rettificato compreso tra 1,57 e 1,61 dollari.

Pur avendo superato le attese nel secondo trimestre e nella guidance sull’intero anno, la reazione del titolo MongoDB è stata fortemente negativa. Nel corso della seduta regolare di martedì il titolo ha già perso il 4,2% chiudendo a 434,21 dollari; nell’after hours ha perso un ulteriore 14%.

Ad agosto, il titolo MongoDB ha accumulato un aumento di circa il 34%. Dopo questo forte rialzo, le attese per i risultati erano estremamente elevate.

In un rapporto pubblicato in precedenza da Mizuho Securities, l’analista Jordan Klein sottolineava che molti hedge fund si attendevano in privato una crescita dei ricavi Atlas tra il 30,5% e il 31%, mentre il dato reale è stato circa il 29%, inferiore a queste prospettive più ottimistiche. Klein ha scritto che, dopo il recente rally, “il margine di tolleranza per il titolo è molto basso”.