ESM ha emesso titoli di tre mesi per un valore di 1.6 miliardi di euro, con un tasso d’interesse aggiudicato del 2,502% e un rapporto di copertura di 2,3.

⑴ Il Meccanismo Europeo di Stabilità (ESM) ha venduto martedì, tramite la banca centrale tedesca, titoli di debito a breve termine di tre mesi per un valore di 1,6 miliardi di euro, con un rendimento medio ponderato del 2,502% e un coefficiente di copertura pari a 2,3.⑵ Nel contesto dell'attuale ondata di vendite globale nel mercato obbligazionario, i titoli di tre mesi, in quanto strumenti ultra-breve termine, mostrano una bassa sensibilità all'aumento dei tassi d'interesse; il coefficiente di copertura di 2,3 indica che la domanda istituzionale per strumenti a breve termine ad alta classificazione nell'area euro resta stabile.⑶ L'ESM, in quanto strumento di stabilità finanziaria europeo, riflette direttamente nei costi di finanziamento a breve termine la valutazione del rischio creditizio dell'area euro da parte del mercato; il tasso di aggiudicazione risulta più elevato rispetto ai precedenti lotti, in linea con le aspettative di un aumento dei tassi della Banca centrale europea e il probabile rialzo dei tassi degli strumenti di deposito overnight.⑷ Nei prossimi periodi, si seguiranno i programmi di emissione dell'ESM sulle varie scadenze e i cambiamenti di liquidità nel sistema bancario dell'area euro; qualora i tassi a breve continuassero a seguire l'aumento dei tassi di riferimento e la pressione di vendita sui titoli a lungo termine non si attenuasse, la maggiore pendenza della curva dei rendimenti aumenterebbe ulteriormente i costi complessivi di finanziamento per l'area euro, rappresentando una nuova sfida per la sostenibilità del debito dei Paesi periferici.