Analisi: l'effetto dell'intervento congiunto è svanito, la pressione sui fondamentali dello yen rimane irrisolta

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智通财经2026/08/27 23:36

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Dopo circa un mese dall'intervento congiunto sul mercato dei cambi da parte degli Stati Uniti e del Giappone, la maggior parte degli strateghi ritiene che, sebbene l'azione coordinata abbia in parte contenuto il deprezzamento a breve termine dello yen, non sia riuscita a invertire i fattori fondamentali che guidano la sua debolezza a lungo termine.
Durante il periodo di intervento, il tasso di cambio yen/dollaro ha rimbalzato dal minimo di 40 anni vicino a 164 fino a 155,23, ma il rally si è progressivamente affievolito e attualmente si sta nuovamente avvicinando alla soglia di 160.
Il persistente ampliamento del differenziale dei tassi di interesse tra Stati Uniti e Giappone rimane la causa principale dell'indebolimento dello yen. Questo divario ha dato origine a numerose operazioni di "carry trade", in cui gli investitori prendono in prestito yen a basso costo per investirli in asset esteri ad alto rendimento, esercitando così una continua pressione sul cambio dello yen.
Inoltre, le preoccupazioni del mercato sulla situazione fiscale del Giappone e l'aumento dei costi delle importazioni energetiche causato dalla crescita dei prezzi del petrolio a seguito dei conflitti in Medio Oriente, contribuiscono ulteriormente a incrementare i rischi al ribasso per lo yen.

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