Le temperature estreme rimodellano la logica degli investimenti nelle borse europee! Aziende di refrigerazione, reti elettriche e altre potrebbero beneficiare dei "dividendi climatici"
Anche se l'ondata di calore in Europa sta finalmente iniziando a diminuire, i gestori di fondi affermano di essere ancora impegnati a valutare come i cambiamenti climatici influenzeranno i loro portafogli di investimento.
Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, nonostante la recente attenuazione dell'ondata di caldo in Europa, i gestori di fondi affermano di essere ancora impegnati a valutare come i cambiamenti climatici influenzeranno i loro portafogli. Katie Sell, senior investment manager di Pictet Asset Management, ha dichiarato che la società ha recentemente ricevuto numerose chiamate da parte dei clienti circa i rischi e le opportunità portati dalle temperature estreme. Sell ha affermato: "L'adattamento climatico e la resilienza sono tra i temi d'investimento più importanti del prossimo decennio, ma al contempo rimangono anche tra i più complessi." La società statunitense di gestione patrimoniale Nuveen ha dichiarato che la siccità in Europa inizierà presto a influenzare gli spread di credito delle aziende. David Harrison, gestore di fondi di Rathbones Asset Management, ha invece affermato di essere ottimista sulle imprese coinvolte nella ricerca di soluzioni climatiche e nello sviluppo di infrastrutture di rete elettrica.
Questo impatto sta diventando sempre più evidente a livello delle singole aziende. In passato, il dibattito si concentrava principalmente sulle società di servizi pubblici, oggi si estende a settori come quello finanziario, industriale e sanitario. Secondo le analisi, nelle ultime dichiarazioni presentate dalle aziende globali il riferimento alle temperature estreme ha raggiunto livelli storici; anche il numero di menzioni al fiume Reno e ai suoi livelli nelle call di bilancio aziendale, ha toccato il livello più alto dal 2018.
Le aziende europee avvertono l’impatto delle condizioni meteorologiche estreme, le menzioni a ondate di caldo e carenze idriche durante le conference call degli utili trimestrali hanno raggiunto il livello più alto degli ultimi dieci anni
Per gli investitori, la sfida attuale è riconoscere quali società affrontano i rischi maggiori e quali potrebbero trarne beneficio. Finora, il mercato ha considerato i bassi livelli del Reno come un problema meteorologico, non di rischio di credito, ma Laura Cooper, global investment strategist di Nuveen, afferma che “la portata di questa perturbazione suggerisce che non è così”.
Si stima che, nei prossimi dieci anni, gli eventi meteorologici estremi stimoleranno una spesa globale superiore ai 20 mila miliardi di dollari. Ecco l’impatto sui diversi settori:
Sistemi di refrigerazione
L’analista Omid Vaziri osserva che, con l’aumento degli investimenti destinati a refrigerazione, automazione e resilienza delle reti elettriche, Schneider Electric SE, ABB Ltd e Siemens AG potrebbero beneficiarne. Segnala inoltre che Alfa Laval AB e Wartsila Oyj possono essere considerate target di investimento in tendenza con refrigerazione, energia di riserva e microreti.
Un altro analista, Andrew John Stevenson, ritiene che anche Munters Group AB, che fornisce sistemi di raffreddamento industriali, e Stef, azienda specializzata in logistica controllata a temperatura, potrebbero trarne vantaggio. Secondo Harrison, gestore di portafoglio focalizzato su investimenti ESG di Rathbones Asset Management, “dovete investire nei ‘venditori di pale’ di questa tendenza.”
La domanda di AI spinge al rialzo i titoli legati alla refrigerazione
Tuttavia, a causa della domanda energetica dei sistemi di intelligenza artificiale che spinge al rialzo le valutazioni di settore, alcuni dei titoli in questo segmento sono già quotati a livelli piuttosto elevati. Schneider Electric ha visto il proprio prezzo delle azioni salire di circa il 25% quest’anno, portando il suo price/earning a quota 30; Munters si attesta su un rapporto p/e di circa 60.
Industria
I bassi livelli del Reno costringono le chiatte a ridurre il carico, facendo lievitare i costi di trasporto per le aziende della chimica, acciaio e cemento. Secondo l’analista Stevenson, BASF SE ha già investito in petroliere a bassissimo pescaggio gestite dalla compagnia di navigazione quotata a Oslo Stolt-Nielsen Ltd. Se anche altre aziende saranno costrette a fare aggiustamenti simili, Stolt-Nielsen potrebbe guadagnarne.
Ad agosto il Reno ha raggiunto nuovi minimi storici
Servizi pubblici
Le aziende che si affidano all’acqua per raffreddare o alimentare turbine idroelettriche hanno già notevolmente ridotto la produzione. EnBW Energie Baden-Wuerttemberg AG ha avvertito che i suoi profitti potrebbero subire un impatto di svariati milioni di euro. Secondo Cooper: “Le aziende dotate di fonti di produzione diversificate, canali logistici alternativi o capacità di pricing dovrebbero essere premiate dai mercati.”
Agricoltura
Gli agricoltori potrebbero aver bisogno di ricorrere alla tecnologia scientifica per trovare soluzioni di lungo termine alle pressioni ambientali. Bayer AG, BASF, KWS SAAT SE e Corteva Inc. stanno sviluppando prodotti capaci di preservare le rese dei raccolti in condizioni ambientali difficili. Sell sottolinea inoltre che Novonesis A/S merita attenzione: questa società produce un enzima che favorisce una crescita più profonda delle radici delle piante.
Retail
Mitchells & Butlers Plc, colosso britannico della ristorazione, è uno tra i tanti gruppi che hanno segnalato un calo delle vendite dovuto alle alte temperature, mentre Dunelm, uno dei più grandi rivenditori di prodotti per la casa, ha dichiarato che il caldo ha fatto diminuire l’affluenza nei suoi punti vendita. Le vendite al dettaglio in Gran Bretagna a luglio sono diminuite per la prima volta da aprile, in parte proprio perché i consumatori hanno evitato i negozi per sfuggire al caldo estremo. Secondo il servizio meteorologico britannico, l’Inghilterra ha vissuto il luglio più secco dal 1836, e la temperatura media nazionale è stata superiore di oltre 2°C rispetto alla norma.
Le alte temperature di luglio in Gran Bretagna hanno pesato sulle vendite di abbigliamento
Vi sono però anche beneficiari. Le attività di acqua potabile di Nestlé SA e Carlsberg A/S affermano che il clima più caldo in Europa ha dato nuovo impulso alle loro vendite.
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