Bank of America aumenta i target price di 10 titoli software: i timori sull'impatto dell'AI si attenuano e il settore assiste a una rivalutazione

Secondo le informazioni del sito finanziario Zhitong Finance, il team dell'analista Tal Liani di Bank of America ha pubblicato mercoledì un report che aumenta significativamente il target price di 10 titoli software, tra cui ServiceNow (NOW.US), Figma (FIG.US) e Snowflake (SNOW.US), grazie all'espansione dei multipli di valutazione dell'intero settore software e al continuo allentamento delle preoccupazioni del mercato sull'impatto dirompente dell'intelligenza artificiale.

Nel frattempo, le notizie sul rallentamento della crescita dei ricavi di OpenAI hanno ulteriormente ridotto il panico del mercato circa il fatto che "l'AI sconvolgerà il settore software", portando a un aumento generalizzato dei titoli del comparto: ServiceNow ha chiuso mercoledì in rialzo del 6,5%, Figma, Workday e Adobe tra il 3% e il 4%, mentre l'iShares Expanded Tech-Software Sector ETF (IGV) ha chiuso in rialzo dell'1%.

Panoramica degli adeguamenti dei target price: incremento massimo del 46%

Questo aggiornamento dei target price di Bank of America copre tre principali segmenti: software infrastrutturale, software di grandi dimensioni e software applicativo:

Tra questi, Workday vede il maggior aumento del target price: un balzo significativo da 140 a 205 dollari, pari a un +46%. Il target price di Snowflake è stato portato a 395 dollari, risultando il più alto tra tutti i titoli coperti.

Logica dell'aumento: espansione dei multipli di valutazione, calo delle preoccupazioni sull'AI

Tal Liani chiarisce nel report che l'aumento "riflette l'espansione dei multipli di valutazione dell'intero settore software; restiamo invariati sulle nostre opinioni in merito a valutazione e fondamentali".

Gli analisti attribuiscono le recenti performance positive dei titoli software a tre principali fattori: i forti utili e la crescita accelerata di alcune società di software infrastrutturale, la rivalutazione delle aziende di grandi dimensioni e software applicativo dopo un periodo di debolezza, oltre al graduale allentamento delle preoccupazioni di mercato circa l'impatto dirompente dell'AI, con conseguente costante miglioramento del sentiment degli investitori.

L'analista Yi Fu Lee di Benchmark aggiunge che il sentiment di mercato sta subendo un cambiamento fondamentale: "Il mercato sta acquisendo maggiore fiducia nel miglioramento dei fondamentali e riconosce sempre di più che il software è diventato un beneficiario—e non una vittima—dell'adozione aziendale dell'AI".

Anche il rallentamento della crescita di OpenAI ha funzionato da catalizzatore. Secondo i report, nel secondo trimestre i ricavi di OpenAI sono cresciuti del 18% rispetto al trimestre precedente, raggiungendo i 6,7 miliardi di dollari, ma la perdita operativa è aumentata da 9,3 a 12,3 miliardi di dollari. Adam Tindle, analista di Raymond James, osserva che il rallentamento dello slancio di OpenAI "attenua la percezione di una minaccia esistenziale dell'AI nei confronti dei modelli software as a service (SaaS)".

Logica delle valutazioni dei singoli titoli: dalla raccomandazione 'Buy' alla 'Underperform'

Tra i principali titoli software, ServiceNow e Figma ricevono una raccomandazione di acquisto ("Buy"). Secondo Liani, ServiceNow gode di un vantaggio competitivo grazie ai dati storici e alle informazioni operative sui workflow aziendali, risultando avvantaggiata nell'implementazione di soluzioni AI agent-based. La profonda comprensione delle operazioni dei clienti si tradurrà in una crescita sostenuta dei ricavi e in un’espansione del free cash flow.

Workday mantiene il rating "Neutrale", mentre Adobe "Underperform". Gli analisti spiegano che la recente crescita del prezzo di questi due titoli ha superato i segnali di un’effettiva inversione di tendenza nei fondamentali. Tale valutazione suggerisce che sta emergendo una chiara differenziazione interna al settore software: le società con percorsi chiari di monetizzazione dell'AI godono di una rivalutazione, mentre i titoli cresciuti solo grazie al recupero del sentiment di settore rischiano di trovare un limite.

Nel segmento software infrastrutturale, Snowflake riceve rating "Buy" grazie al continuo trend di forte crescita e alle potenzialità di monetizzazione dell'AI. GitLab e Amplitude mantengono rating "Neutrale".

Tra i software applicativi, Box, Asana e Zeta ricevono rating "Buy" per le prospettive di crescita sostenibile e le nuove opportunità di monetizzazione legate all'AI.

L'esteso aggiornamento dei target price di Bank of America rappresenta il segnale più recente della costante ripresa del settore software dopo le vendite dettate dal panico sull’AI della prima metà dell’anno. Con il venir meno della narrativa secondo cui "l’AI ucciderà il software", gli investitori stanno tornando a focalizzarsi sulle aziende in grado di tramutare l’AI in crescita concreta dei ricavi.

Come sottolineato dagli analisti di Benchmark, il mercato "sta ricompensando le aziende che dimostrano prove concrete di adozione dell'AI, spesa dei clienti e monetizzazione". Dopo una trimestrale sopra le attese e l’aumento delle previsioni sui ricavi da abbonamenti a fine luglio, ServiceNow si è affermata come il caso migliore a favore di questa logica. L’aumento dei target price di Bank of America offre ulteriore supporto da Wall Street a questo trend.