La serie vincente di 3 anni del Dow non è un segnale di crollo, c’è ancora una probabilità del 49% di guadagni a doppia cifra.

Tre anni consecutivi di guadagni a doppia cifra non hanno aumentato la probabilità di un ribasso per il Dow Jones Industrial Average. Questa è la conclusione del collaboratore di MarketWatch Mark Hulbert. La possibilità storica di un altro anno a doppia cifra per il Dow rimane al 49%. Si è diffusa una narrativa a Wall Street secondo cui la sequenza di successi renderebbe imminente una inversione. Hulbert definisce questo ragionamento come la "fallacia del giocatore", lo stesso errore che sta dietro alle superstizioni sul lancio della moneta.La fallacia del giocatore dietro alle discussioni sul crolloHulbert paragona il mercato al lancio di una moneta. Una moneta che cade testa più volte di seguito ha comunque il 50% di probabilità di cadere ancora testa. Fa riferimento a 129 anni di dati sul Dow risalenti alla fine del XIX secolo. La probabilità di un anno a doppia cifra si aggira attorno al 49%, indipendentemente da quanti anni forti siano venuti prima. Storicamente, tale baseline è rimasta quasi invariata anche dopo diversi anni consecutivi di guadagni. Il fatto che non ci sia stato un crollo non è motivo valido per attenderlo.Fonte immagine: Macro TrendsGli investitori che stanno valutando se si stia preparando una vera flessione possono confrontare i dati di Hulbert con il framework di Cramer sui crolli acquistabili. Quella guida distingue tra svendite meccaniche e quelle sistemiche.Cosa mostrano le ricerche sulla probabilità di crolloHulbert cita anche ricerche della Harvard University e della University of Hong Kong. Le ricerche utilizzano i rendimenti su due anni per stimare il rischio di crollo. State Street Markets, collaborando con i ricercatori di Harvard, applica questo framework per calcolare la probabilità attuale. La probabilità attuale di un calo del 40% nei prossimi due anni è al 19%. Questo dato si confronta con una media quinquennale del 26%. In altre parole, le probabilità di crollo sono attualmente inferiori al normale.Altre voci di Wall Street indicano segnali di avvertimento diversi. Alcuni trader vedono analogie con la bolla delle dot-com nella recente rotazione dei titoli AI. Questo è un altro tema rispetto alla narrativa della sequenza affrontata da Hulbert.E riguardo agli altri rischi?Hulbert sottolinea che il suo modello riflette solo i rendimenti passati e non tiene conto di altri rischi, come le valutazioni elevate degli asset negli Stati Uniti. Il sentiment di Wall Street rimane diviso entrando nella seconda metà dell’anno. La previsione di correzione di Tom Lee di Fundstrat mostra che alcuni strateghi vogliono ancora un ribasso prima di ulteriori rialzi. Nel frattempo, le revisioni al rialzo delle previsioni SP 500 da parte di JPMorgan e CFRA segnalano una maggiore fiducia nel proseguimento della corsa.Per ora, la conclusione di Hulbert rimane valida. Le probabilità che il Dow chiuda il 2026 con un guadagno a doppia cifra restano al 49%. Non è né meglio né peggio rispetto agli altri anni.Leggi l’articolo su BeInCrypto