I dati diventano il nuovo punto di riferimento, mentre il dollaro oscilla tra rialzisti e ribassisti.

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智通财经2026/08/05 12:56

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Il presidente della Federal Reserve, Waller, abbandona la forward guidance e dichiara chiaramente che il percorso futuro della politica sarà interamente determinato dai dati economici.
Questa svolta ha un impatto profondo sul mercato valutario, poiché gli operatori saranno costretti a ricavare segnali sulle politiche da ogni singola pubblicazione chiave, aumentando notevolmente il rischio di oscillazioni bidirezionali legate ai dati su occupazione e inflazione.
La riunione di politica monetaria di luglio ha mostrato un tono tendenzialmente accomodante, ma in parte ciò derivava dalle precedenti scommesse di mercato su una bassa probabilità di rialzo dei tassi; se in seguito sia i dati sul lavoro non agricolo sia quelli dell’inflazione dovessero superare le attese, le condizioni finanziarie si irrigidirebbero automaticamente e l’opzione per un rialzo a settembre non verrebbe facilmente esclusa.
Al contrario, se i dati risultassero deboli, la Federal Reserve potrebbe tranquillamente prolungare il periodo di attesa e la pressione al ribasso sul dollaro USA non dovrebbe essere sottovalutata.
Vale la pena notare che, storicamente, vi è circa una probabilità su due che la rilevazione sui non agricoli di luglio sia inferiore alle previsioni, e negli ultimi anni i dati in questo periodo sono stati costantemente deboli: anche se ciò fosse solo rumore statistico, rappresenta comunque un chiaro avviso sul rischio di short covering.
Con l’attuale posizione del mercato, qualora il rapporto sull’occupazione fosse notevolmente inferiore alle attese, il dollaro USA contro lo yen giapponese potrebbe rapidamente ritornare verso il livello di 155, e il trading sul dollaro debole potrebbe diventare il tema dominante nel breve periodo.
Permangono i dubbi sulla catena di approvvigionamento globale innescati dalle dichiarazioni di Trump sui dazi; uniti alla sensibilità del mercato ai dati in questa nuova modalità, è probabile che il mercato valutario mantenga una volatilità elevata, e la prontezza nel cambiare rapidamente logica operativa metterà alla prova la pazienza degli investitori.

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