Il minatore di metalli preziosi focalizzato sul Messico, Fresnillo (LON: FRES), ha quasi triplicato l’utile del primo semestre grazie ai prezzi più alti di oro e argento che hanno più che compensato la minore produzione, portando i ricavi a un aumento del 74,7% fino a 3,38 miliardi di dollari e sostenendo un dividendo intermedio più elevato.
La società ha dichiarato che prezzi realizzati più elevati per argento e oro hanno guidato la crescita dei ricavi e degli utili nonostante i minori gradi e volumi di vendita.
L’amministratore delegato Octavio Alvídrez ha affermato che la posizione finanziaria di Fresnillo le ha consentito di finanziare l’acquisizione di Probe Gold, completata a gennaio. Ha inoltre permesso al minatore di continuare con le spese di capitale e le esplorazioni, oltre ad aumentare il dividendo intermedio a 0,43 dollari per azione mantenendo un bilancio solido.
Le azioni sono aumentate del 3,6% a 2.586p nelle prime ore del pomeriggio, valutando la società a quasi 19 miliardi di sterline (25 miliardi di dollari).
“Dal punto di vista operativo, la produzione di oro e argento è stata in linea con le nostre aspettative e i piani per le nostre miniere stanno procedendo bene”, ha dichiarato Alvídrez. “Rimaniamo concentrati sulla gestione dei costi sotto il nostro controllo migliorando l’efficienza all’interno della catena di fornitura e avanzando nei principali progetti infrastrutturali.”
I prezzi più elevati dei metalli preziosi continuano ad attutire gli impatti dell’inflazione e delle interruzioni operative per i minatori, sebbene i produttori continuino a essere sotto pressione per sostituire le riserve e mantenere la produzione mentre il grado dei minerali diminuisce nelle attività più mature.
Operazioni
La produzione attribuibile di argento, incluso Silverstream, è diminuita dell’11,4% su base annua a 22 milioni di once, principalmente per la fine del contributo di Silverstream, per il minor grado di minerale a Saucito, Juanicipio, Fresnillo e nelle vene di San Julián, e per la riduzione del minerale trattato in diverse operazioni. La produzione attribuibile di oro è scesa del 7,3% a 290.900 once a seguito dei minori gradi a Herradura, una frattura in un mulino a sfere nell’Impianto di Lisciviazione Dinamica I, ritardi nell’avviamento del pad di lisciviazione XV e condizioni climatiche avverse che hanno ridotto la produzione. La produzione di piombo come sottoprodotto è aumentata dell’8,8% grazie a gradi più alti a Fresnillo e Juanicipio, mentre la produzione di zinco è rimasta sostanzialmente invariata.
Prospettive
Fresnillo prevede per il 2026 una produzione di argento fra 42 milioni e 46,5 milioni di once e una produzione di oro fra 500.000 e 550.000 once. L’azienda ha rivisto le spese in conto capitale previste per il 2026 a 500-550 milioni di dollari e stima investimenti in esplorazione di circa 260 milioni di dollari.
Jefferies ha definito i risultati del primo semestre come un netto superamento delle aspettative, con utili, flusso di cassa e volumi di vendita superiori alle previsioni mentre la guida sulle spese in conto capitale è stata nettamente ridotta. Il broker ha affermato che le azioni sembrano correttamente valutate, scambiando a circa 1,2 volte il valore netto delle attività attese e 6,2 volte il valore d’impresa attribuibile agli utili.
