Yen giapponese: uno yen gestito segnala un nuovo ordine – Rabobank

Benjamin Picton, Senior Market Strategist di Rabobank, evidenzia un'azione coordinata tra il Tesoro degli Stati Uniti e il Ministero delle Finanze (MoF) del Giappone per difendere lo Yen giapponese (JPY), definendola come una potenziale “Fort Sumter finanziaria” nei mercati dei capitali. Picton sostiene che questa cooperazione sostiene la valuta giapponese, protegge i costi di finanziamento del Tesoro statunitense e potrebbe segnalare un allontanamento dal regime post Bretton Woods incentrato sul Dollaro fluttuante.

Sostegno coordinato allo Yen giapponese

"I rendimenti sovrani sono scesi sia in Europa che in Nord America, con i Titoli di Stato statunitensi probabilmente sostenuti dai commenti del Ministro delle Finanze giapponese Katayama di ieri, secondo cui il Giappone intendeva attingere alla struttura FIMA della Fed per difendere lo Yen in futuro, evitando così la necessità di vendere Titoli di Stato per finanziare gli acquisti di Yen."

"In questo senso, il sostegno del Tesoro degli Stati Uniti al Ministero delle Finanze giapponese e alla BOJ nella difesa dello Yen potrebbe rappresentare un momento di Fort Sumter finanziaria."

"Sostenendo gli sforzi del Giappone per difendere la propria valuta e contrastare così le pressioni inflazionistiche importate, gli Stati Uniti non solo si assicurano contro l’aumento dei costi di finanziamento per il Tesoro statunitense mentre acquistano asset che Bessent considera sottovalutati rispetto ai fondamentali in miglioramento del Giappone, ma alleviano anche la pressione competitiva sui produttori statunitensi (attualmente in ottima salute secondo il report ISM manifatturiero di ieri) e avvicinano il Giappone all’orbita strategica degli Stati Uniti."

"Un intervento coordinato tra il Ministero delle Finanze giapponese e il Tesoro statunitense per gestire il valore dello Yen è forse il primo segnale concreto dell’emergere di un nuovo ordine monetario, come prefigurato alcuni anni fa da Michael Every, Global Strategist di RaboResearch, in FX Wars."

"Naturalmente, gli Stati Uniti non vogliono trovarsi in una situazione in cui il ruolo globale del Dollaro sia minacciato dalle banche centrali dei mercati sviluppati che detengono riserve FX più ampie e diversificate, quindi osserviamo come emerga un sistema di swapline in Dollari del tipo “do ut des” con restrizioni commerciali comuni o altri vantaggi per gli interessi strategici statunitensi come una sorta di contropartita."