Bernstein afferma che l'audit dei data center in Texas potrebbe aumentare il valore dei siti esistenti di mining di bitcoin e di AI

Bernstein ha affermato che un audit ordinato dallo Stato sui progetti di data center in Texas rallenterà lo sviluppo speculativo e aumenterà il valore di scarsità della capacità energetica approvata, favorendo i miner di Bitcoin e gli operatori AI già esistenti.

Lunedì, il governatore del Texas Greg Abbott ha incaricato la Public Utility Commission of Texas (PUCT) e l'operatore di rete ERCOT di esaminare tutti i progetti di data center attualmente presenti nella queue di interconnessione dello Stato.

L'ordine ha portato ERCOT a sospendere il suo processo "Batch Zero", una revisione del primo gruppo di grandi consumatori di elettricità, la cui pubblicazione dei risultati di classificazione era prevista per questo mese. Al momento, le richieste di data center rappresentano circa il 90% della queue di interconnessione ERCOT da 474 GW.

In una nota ai clienti di martedì, gli analisti di Bernstein hanno osservato che, mentre la revisione normativa probabilmente provocherà ritardi per alcuni sviluppatori con asset in pipeline in attesa di approvazione della rete, le operazioni già esistenti rimangono inalterate.

"All’interno della nostra copertura e in generale tra i miner, tutti i contratti in esecuzione riguardano capacità approvate e non sono impattati dall’audit," hanno scritto gli analisti.

La scarsità genera valore

Bernstein ha indicato Cipher Digital (CIFR), CleanSpark (CLSK) e Core Scientific (CORZ) come le aziende maggiormente esposte all’ordine, poiché i loro piani di espansione a breve termine dipendono dalla connettività alla rete del Texas.

Nel frattempo, il rapporto afferma che Terawulf (WULF) beneficia del suo "portafoglio energetico geograficamente diversificato" in Kentucky, Maryland e New York. Riot Platforms (RIOT) e IREN (IREN) beneficiano anche di una grande presenza operativa già approvata da ERCOT, secondo Bernstein.

"Crediamo che, con l’aumento dell’opposizione politica ai nuovi progetti di data center e la nuova capacità frenata da moratorie/direttive statali, i MW approvati diventino più preziosi," afferma il rapporto. "Se i MW sono scarsi, ha senso guadagnare di più per ogni MW."

Tuttavia, Bernstein ha assegnato rating "Outperform" a CIFR, CLSK, IREN, CORZ, RIOT e WULF, mentre a MARA ha attribuito un rating "Market-perform".

"Le azioni emergenti della filiera AI restano ben posizionate per risolvere la sfida 'time to compute' grazie al loro portafoglio energetico pianificato di 30 GW e alla capacità operativa di fornire ‘warm powered shells’ nei tempi previsti," hanno dichiarato gli analisti di Bernstein. "Negli ultimi due anni, i miner hanno contrattualizzato 8 GW di capacità energetica con hyperscaler, neocloud e produttori di AI-chip in oltre 20 accordi dal valore complessivo superiore a 160 miliardi di dollari."