L'“indice di sofferenza di Trump” raggiunge livelli record, Wall Street punta tutto su una nuova inversione in stile TACO

“Trump Always Chickens Out” (Trump si tira sempre indietro) — questa affermazione si riferisce alla tendenza del presidente di ritirarsi quando le politiche causano turbolenze di mercato significative.

Il APP di Finanza Intelligente ha notato che la scorsa settimana, quando Trump ha prorogato la sospensione degli attacchi alle infrastrutture energetiche iraniane per guadagnare tempo nelle negoziazioni volte a riaprire la fondamentale via petrolifera della regione — lo Stretto di Hormuz —, questa affermazione è riemersa.

Daniela Hathorn, analista senior di mercato per Capital.com, ha scritto: “Dal punto di vista della struttura del mercato, questa è la tipica dinamica ‘TACO’: Trump inizia segnalando un’escalation e poi, di fronte alle conseguenze economiche, fa marcia indietro,” “Questo rafforza l’idea che il governo degli Stati Uniti stia attivamente cercando una via d’uscita, anche se la strada per raggiungerla rimane poco chiara,” ha aggiunto.

Nancy Tengler, CEO di Laffer Tengler Investments, ha affermato che il suo team aveva percepito già all’inizio della scorsa settimana che il governo era stanco dell’impatto che il conflitto con l’Iran stava avendo sui mercati. La sua società ha acquistato opzioni call sull’indice S&P 500 il 20 marzo (venerdì) in preparazione al previsto rimbalzo dei mercati entro lunedì.

L’annuncio del presidente Trump, la mattina del 23 marzo, che — in seguito a “negoziati produttivi” — il previsto attacco alle centrali elettriche iraniane sarebbe stato posticipato, ha fatto fruttare la strategia. Si è verificata una completa inversione rispetto alla minaccia lanciata meno di 48 ore prima. “Questo presidente — lui si interessa ai mercati azionari. Vuole vincere le elezioni di medio termine,” ha affermato Tengler.

Wall Street non è estranea al copione “TACO”

Nell’aprile dello scorso anno, dopo che Trump ha annunciato un ampio piano tariffario, azioni e obbligazioni sono entrambe crollate; ma quando il piano è stato sospeso e sostituito da negoziati individuali con i paesi interessati, i mercati hanno rimbalzato. A fine anno, l’indice S&P 500 era aumentato di circa il 37%, raggiungendo più volte nuovi massimi storici e prolungando la crescita fino al 2026.

Il modello “TACO” è così noto che gli analisti hanno sviluppato strumenti come il “Trump Pain Index” di BCA Research, progettati per prevedere quando potrebbero avvenire svolte di policy. L’indicatore monitora la volatilità azionaria a breve termine, il rendimento delle obbligazioni a lungo termine, i tassi sui mutui, i prezzi della benzina, le aspettative di inflazione e il supporto al presidente.

Solo nell’ultima settimana, l’indice ha raggiunto livelli circa due deviazioni standard sopra la media, segnando un nuovo record storico. Questo solleva la domanda: questa volta la mossa in stile “TACO” riuscirà a placare i mercati?

“Può procedere con ritirate in stile ‘TACO’ quanto vuole, ma la vera inversione di tendenza dell’indicatore dipende dall’intervento dell’Iran, e finora ci sono pochi segnali che la controparte ne abbia intenzione,” ha scritto Ole Hansen, capo stratega delle materie prime di Saxo Bank.

Preoccupazioni di mercato in uno stallo

L’Iran ha già respinto la proposta di cessate il fuoco degli Stati Uniti, che chiedeva la riapertura totale dello strategico Stretto di Hormuz. Con questa fondamentale rotta ancora in stato quasi di blocco, gli Stati Uniti hanno dispiegato Marine e paracadutisti nell’area, contribuendo all’aumento del prezzo del petrolio.

Felix-Antoine Vezina-Bourriel, chief strategist di BCA Research, ha sottolineato: “Sebbene il conflitto sembri andare verso una qualche forma di soluzione, è ancora troppo presto per investire aggressivamente in una diminuzione del prezzo del petrolio.”

Dal principio della guerra, il future sul Brent è salito di oltre il 40%, mentre l’indice S&P 500 è sceso di circa il 7%. Anche gli indici Nasdaq e Dow Jones sono recentemente entrati in un periodo di correzione, con cali superiori al 10% rispetto ai massimi storici.

“A dire il vero, pensavo che il prezzo del petrolio sarebbe salito di più e che i mercati azionari sarebbero scesi di più,” ha detto Trump durante la riunione di gabinetto dello scorso giovedì.

Con il prezzo del petrolio che supera i 105 dollari al barile e il rendimento dei Treasury USA a 10 anni in costante aumento, alcuni strateghi si concentrano sulla protezione del portafoglio in vista di un possibile aumento dell’inflazione e dei tassi d’interesse.

“Ritengo che bisogna essere molto cauti,” ha dichiarato Tim Urbanowicz, chief investment strategist di Innovator Capital Management la scorsa settimana. “Più a lungo il prezzo del petrolio rimane elevato, maggiore è la possibilità che l’inflazione si radichi. Al momento non vediamo una ‘uscita semplice’.”