Ethena tocca il minimo storico: perché l’adozione di USDe non sta aiutando ENA?

All'inizio di gennaio, AMBCrypto ha osservato che i prezzi del token Ethena [ENA] non hanno reagito positivamente alle notizie sulle nuove partnership. Il 30 gennaio, l'exchange crypto HTX ha annunciato la quotazione di USDe, la stablecoin sintetica di Ethena.

La crescita dell'adozione globale di USDe non sembra influenzare direttamente l'andamento del prezzo di ENA, che è ribassista dalla fine di settembre 2025. Ha toccato un minimo storico il 30 gennaio, quando il prezzo ha raggiunto $0,1484.

AMBCrypto ha anche notato che gli investitori retail stavano vendendo mentre alcune whale acquistavano ENA. L'aumento positivo del saldo delle whale su Ethena è stato accompagnato da prelievi delle whale dagli exchange centralizzati per staking.

I trend di prezzo di Ethena rimangono decisamente ribassisti

La domanda non è stata abbastanza forte da superare gli sbloccamenti di token e la pressione di vendita costante. Dal punto di vista del price action, ci si aspettava un rimbalzo del prezzo verso $0,25 seguito da una vendita. Questo si è effettivamente verificato, aiutato dalla volatilità di Bitcoin [BTC].

Fonte: Glassnode

La quotazione di USDe su HTX è stata seguita da un rimbalzo del prezzo di ENA a $0,157, che però è stato quasi immediatamente venduto venerdì. Le bande di prezzo MVRV hanno mostrato che ENA veniva scambiato ben al di sotto del suo prezzo realizzato.

A settembre 2024, il trend ribassista sotto il prezzo realizzato durava da due mesi prima che ENA avesse la possibilità di invertire la rotta nel quarto trimestre 2024. L'attuale andamento al di sotto della banda 0,8 RP ha poco più di due mesi anch'esso.

Fonte: Glassnode

La percentuale dell'offerta in profitto è rimasta sotto il 10% da metà novembre. A giugno-luglio 2025 e settembre 2024, la percentuale dell'offerta in profitto è rimasta sotto l'1% per settimane, segnando un minimo locale di mercato.

Questo indica che i detentori potrebbero dover affrontare ancora settimane di ribassi e perdite. Era un periodo altamente rischioso per acquistare ENA, anche se il protocollo DeFi stesso stava andando bene.

Ad esempio, durante il crash del 10/10, USDe non si è discostato in modo significativo dal suo target di ancoraggio a $1 on-chain, sottolineando la forza della DeFi.

I dati di DeFiLlama hanno mostrato che il Total Value Locked sul protocollo Ethena è diminuito di poco più del 50% da ottobre, ma ha mantenuto il suo trend rialzista di lungo periodo.

Pensieri finali

• Il token ENA ha continuato a mostrare debolezza nei grafici di prezzo, e la percentuale dell'offerta in profitto è rimasta sotto l'1% per la maggior parte degli ultimi dieci giorni.
• Combinando questo con il sentiment più ampio del mercato crypto e la minaccia che BTC possa scendere sotto $74k, i detentori di ENA potrebbero dover rimanere in perdita per mesi a venire.