Il "piccolo Non-Farm Payroll" rimbalza oltre le aspettative, il mercato del lavoro statunitense si sta riprendendo?

I dati pubblicati da ADP mercoledì mostrano che la crescita dei salari nel settore privato a ottobre è stata leggermente superiore alle aspettative, offrendo un barlume di speranza che il mercato del lavoro non sia a rischio di crollo.

Negli Stati Uniti, il numero di occupati ADP a ottobre è aumentato di 42.000 unità, il più grande incremento dal luglio 2025, superiore alle aspettative di 28.000 unità. Inoltre, il totale degli occupati di settembre è stato rivisto a una diminuzione di 29.000 unità, rispetto alla precedente diminuzione di 32.000 unità.

Dopo la pubblicazione del rapporto ADP negli Stati Uniti, oro spot è sceso leggermente di 4 dollari nel breve termine, per poi rimbalzare rapidamente. Indice del dollaro è salito leggermente di 7 punti nel breve termine.

I cambiamenti nel numero di occupati e nella crescita salariale nei principali settori secondo il rapporto ADP sono i seguenti:

Nel settore delle costruzioni, il numero di occupati a ottobre è aumentato di 5.000 unità, mentre a settembre era diminuito di 5.000 unità; la crescita mediana annua dei salari è stata del 4,5%, invariata rispetto a settembre.

Nel settore manifatturiero, il numero di occupati a ottobre è diminuito di 3.000 unità, mentre a settembre era diminuito di 2.000 unità; la crescita mediana annua dei salari è stata del 4,8%, rispetto al 4,7% di settembre.

Nel settore commercio/trasporti/utilità, il numero di occupati a ottobre è aumentato di 47.000 unità, mentre a settembre era diminuito di 7.000 unità; la crescita mediana annua dei salari è stata del 4,3%, invariata rispetto a settembre.

Nel settore dei servizi finanziari, il numero di occupati a ottobre è aumentato di 11.000 unità, mentre a settembre era diminuito di 9.000 unità; la crescita mediana annua dei salari è stata del 5,2%, invariata rispetto a settembre.

Nel settore dei servizi professionali/commerciali, il numero di occupati a ottobre è diminuito di 15.000 unità, mentre a settembre era diminuito di 13.000 unità; la crescita mediana annua dei salari è stata del 4,2%, invariata rispetto a settembre.

ADP, la società americana di elaborazione dati automatici, ha dichiarato che lo scorso mese, l’occupazione negli Stati Uniti è rimbalzata dopo due mesi di debolezza, ma la ripresa non è stata diffusa. I settori dell’istruzione e della sanità, del commercio, dei trasporti e delle utilità hanno guidato la crescita. Nei servizi professionali e commerciali, nell’informazione, nel tempo libero e nell’ospitalità, i datori di lavoro hanno licenziato personale per il terzo mese consecutivo.

Nela Richardson, capo economista di ADP, ha affermato che, per la prima volta da luglio dello scorso anno, i datori di lavoro privati hanno aumentato i posti di lavoro a ottobre, ma il numero di assunzioni non è stato elevato rispetto ai rapporti di inizio anno. Nel frattempo, la crescita dei salari è rimasta sostanzialmente stabile per oltre un anno, indicando che i cambiamenti nella domanda e nell’offerta sono bilanciati.

Come uno degli indicatori più importanti dello stato del mercato del lavoro negli Stati Uniti, i dati sull’occupazione ADP, noti come “mini non-farm”, stanno ricevendo maggiore attenzione, anche a causa della storica e prolungata sospensione del governo americano. Il Segretario del Lavoro degli Stati Uniti ha ribadito martedì sera che “i dati economici non saranno pubblicati fino alla fine della sospensione del governo”. Anche la data di pubblicazione dei dati sull’occupazione non agricola di questa settimana è ancora da definire.

Se il rapporto non-farm verrà pubblicato, Wall Street prevede che mostrerà una diminuzione di 60.000 posti di lavoro e un aumento del tasso di disoccupazione al 4,5%.

Gli economisti invitano alla cautela nell’interpretazione del rapporto ADP, sottolineando le differenze metodologiche e altre limitazioni. Il rapporto ADP sull’occupazione è compilato congiuntamente dal Laboratorio di Economia Digitale di Stanford. I dati mensili stimati hanno storicamente differito dalle statistiche ufficiali sull’occupazione pubblicate dal Bureau of Labor Statistics (BLS) degli Stati Uniti.

Matthew Martin, senior economist statunitense di Oxford Economics, ha dichiarato: “I dati ADP si limitano alle aziende private che si affidano ad ADP per la gestione delle buste paga, quindi la rappresentatività nazionale dei dati ADP è scarsa. I dati sull’occupazione ADP dovrebbero essere considerati un complemento, non un sostituto, dell’indagine sulle istituzioni occupazionali del Bureau of Labor Statistics degli Stati Uniti.”

I funzionari della Federal Reserve hanno espresso preoccupazione per le condizioni del mercato del lavoro, iniziando a ritenere che il rischio di un indebolimento del mercato del lavoro sia superiore alla pressione al rialzo dell’inflazione. Nella riunione politica della scorsa settimana, la Federal Reserve ha nuovamente tagliato i tassi di interesse di 25 punti base. Tuttavia, le prospettive di un ulteriore taglio a dicembre rimangono incerte.

Sebbene i dati del Bureau of Labor Statistics del Dipartimento del Lavoro degli Stati Uniti siano stati sospesi, questa settimana i funzionari esamineranno altri dati.

Challenger, Gray & Christmas pubblicherà giovedì il suo rapporto mensile sui licenziamenti; nel frattempo, gli economisti monitoreranno attentamente il numero di richieste di sussidi di disoccupazione statali per valutare se le aziende stanno riducendo il personale. L’Università del Michigan pubblicherà venerdì il suo indice mensile di fiducia dei consumatori, che riflette la percezione dei consumatori sulle condizioni economiche generali. I dati più recenti del sito di ricerca lavoro Indeed mostrano che il numero di offerte di lavoro è sceso al livello più basso da febbraio 2021.

L’analisi delle istituzioni indica che i recenti annunci di licenziamenti di grandi aziende come Amazon, Starbucks e Target hanno aumentato le preoccupazioni del mercato sulle prospettive occupazionali. Sebbene le richieste di sussidi di disoccupazione rimangano generalmente basse, l’attuale ambiente di basso tasso di licenziamenti potrebbe evolversi nei prossimi mesi in un aumento dei licenziamenti, portando a un aumento del tasso di disoccupazione.