L'IPC di luglio negli USA rallenta in linea con le aspettative: si allevia la pressione per un aumento dei tassi della Fed a settembre mentre i mercati si concentrano sul prezzo del petrolio e sul PPI

L'indice dei prezzi al consumo (IPC) statunitense ha proseguito il suo trend di rallentamento a luglio. Secondo i dati pubblicati dallo U.S. Bureau of Labor Statistics (BLS), l'inflazione IPC complessiva è scesa al 3.4% su base annua a luglio dal 3.5% di giugno, segnando un secondo mese consecutivo di decelerazione. L'IPC core, che esclude i prezzi di alimentari ed energia, è sceso al 2.5% su base annua, il livello più basso da quasi cinque mesi.

I dati sono risultati ampiamente in linea con le aspettative del mercato. Insieme ai recenti dati sull'occupazione non agricola più deboli del previsto, hanno ridotto le aspettative di un ulteriore aumento dei tassi da parte della Federal Reserve (Fed) a settembre. Il CME FedWatch mostra che le scommesse del mercato su un mantenimento dei tassi invariati da parte della Fed nella riunione di settembre sono aumentate. Tuttavia, l'inflazione resta al di sopra dell'obiettivo del 2% della Fed, mentre i prezzi dell'energia e l'inflazione dei servizi restano persistenti, lasciando il futuro percorso dei tassi di interesse tutt'altro che certo.

Per i trader di CFD, questo suggerisce che i mercati potrebbero passare dal semplice trading sul dato IPC al trading sulle successive aspettative sui tassi di interesse, sui movimenti del prezzo del petrolio e sul sentiment di rischio. Le opportunità di volatilità sugli indici azionari statunitensi, sul dollaro statunitense, sull'oro e sul petrolio grezzo restano da monitorare.

Punti salienti dell'IPC di luglio: l'inflazione complessiva si allevia, ma i prezzi core dei servizi restano persistenti

I dati principali dell'IPC di luglio sono i seguenti:

Guardando le componenti sottostanti, i prezzi dell'energia sono scesi dell'1.5% su base mensile, con i prezzi della benzina in calo del 2.9%. Questo è stato un fattore chiave nell'aiutare ad abbassare l'inflazione complessiva. Tuttavia, l'inflazione energetica resta relativamente elevata su base annua, con i prezzi della benzina e dei carburanti che mostrano aumenti annuali particolarmente notevoli. Questo suggerisce che l'influenza dell'energia sull'inflazione futura non è ancora del tutto svanita.

Nel frattempo, le categorie legate ai servizi come abitazione, sanità, tariffe aeree e istruzione hanno continuato a salire:

- I costi abitativi sono aumentati dello 0.1% su base mensile, restando un contributo importante alla crescita dell'IPC complessivo.

- La sanità è salita dello 0.4% su base mensile, spinta dall'aumento dei prezzi dei servizi ospedalieri e medici.

- Le tariffe aeree sono aumentate del 2.2% su base mensile, con una crescita annua che ha raggiunto fino al 25.5%.

- I prezzi alimentari sono saliti dello 0.1% su base mensile, mentre i costi della ristorazione fuori casa sono rimasti superiori a quelli della spesa alimentare.

Questo evidenzia un punto fondamentale: mentre il calo dei prezzi dell'energia ha contribuito a contenere l'IPC complessivo, l'inflazione dei servizi non si è completamente attenuata. Nel valutare la politica monetaria, la Fed non si concentrerà solo sull'IPC complessivo, ma presterà maggiore attenzione all'inflazione core, ai salari, all'occupazione e alla persistenza delle pressioni sui prezzi nel settore dei servizi.

Le aspettative di un aumento dei tassi si allentano, ma la Fed non ha ancora abbassato completamente la guardia

Dopo la pubblicazione dell'IPC, l'interpretazione del mercato è stata relativamente accomodante. Lo strumento FedWatch ha indicato che le aspettative per un mantenimento dei tassi di interesse invariati da parte della Fed nella riunione di settembre sono aumentate, mentre la probabilità di un aumento dei tassi è diminuita.

Questo è dovuto principalmente a due segnali:

1. L'inflazione su base annua continua a rallentare

2. Il mercato del lavoro mostra segni di debolezza

I recenti dati sull'occupazione non agricola sono diminuiti inaspettatamente, alimentando preoccupazioni che lo slancio della crescita economica possa rallentare. Per la Fed, la sfida politica è chiara: mantenere i tassi di interesse elevati per troppo tempo potrebbe aumentare la pressione sull'occupazione e sui consumi, mentre allentare troppo presto potrebbe permettere all'inflazione di riaccelerare.

Pertanto, sebbene i mercati abbiano ridotto le aspettative per un aumento dei tassi a settembre, questo non significa che i tagli dei tassi siano garantiti. Alcuni funzionari della Fed restano cauti sull'inflazione, in particolare mentre i prezzi dell'energia rimbalzano, l'inflazione dei servizi resta elevata e i rischi geopolitici potrebbero spingere al rialzo i prezzi del petrolio. Di conseguenza, la Fed potrebbe continuare ad adottare un approccio prudente.

Perché le azioni statunitensi hanno reagito positivamente? Gli utili tech e le aspettative sui tassi offrono supporto

Dopo che i dati IPC sono risultati in linea con le aspettative, i futures su azioni statunitensi sono stati ampiamente stabili, mentre i principali indici azionari statunitensi sono saliti leggermente sostenuti dai solidi utili del settore tecnologico.

L'andamento del mercato ha incluso:

- L'S&P 500 è salito di circa lo 0.26%.

- Il Nasdaq Composite ha guadagnato circa lo 0.5%.

- Il Dow Jones Industrial Average è rimasto ampiamente invariato.

- Super Micro Computer (SMCI) e CoreWeave (CRWV) hanno registrato forti rialzi del prezzo delle azioni dopo solidi report sugli utili.

Il tema dell'IA resta una delle principali fonti di supporto per i titoli tecnologici. La spesa in conto capitale delle aziende, i servizi cloud e la domanda di server IA continuano ad alimentare le aspettative di valutazione per le grandi aziende tecnologiche e le relative catene di fornitura.

Tuttavia, i titoli tecnologici affrontano anche due potenziali rischi:

- Persistono le preoccupazioni che i titoli legati all'IA possano essere sopravvalutati.

- Se l'inflazione o i prezzi del petrolio dovessero risalire, le aspettative sui tassi di interesse potrebbero diventare più aggressive, esercitando pressione sui titoli growth ad alta valutazione.

Di conseguenza, il mercato potrebbe restare in un intervallo limitato nel breve termine, con gli utili a sostenere l'appetito per il rischio mentre i tassi di interesse e i prezzi del petrolio limitano ulteriori rialzi.

Il rimbalzo del prezzo del petrolio: un fattore chiave del prossimo trade sull'inflazione

In questo report sull'IPC, il calo mensile dei prezzi dell'energia è stato un contributo importante alla riduzione dell'inflazione complessiva. Tuttavia, i prezzi internazionali del petrolio sono recentemente tornati alla ribalta a causa degli sviluppi in Medio Oriente, delle notizie relative allo Stretto di Hormuz e dei rischi legati all'offerta. Il petrolio WTI è brevemente rimbalzato a circa 83-84 dollari statunitensi al barile.

Se i prezzi del petrolio continuano a salire, l'inflazione potrebbe essere spinta al rialzo attraverso tre canali:

1. Prezzi della benzina più elevati: aumentando direttamente la spesa energetica dei consumatori.

2. Aumento dei costi di trasporto e logistica: potenzialmente trasmettendosi ai prezzi di alimentari, beni e servizi.

3. Aspettative di inflazione più elevate: aumentando la pressione sulla Fed affinché mantenga i tassi di interesse più alti.

In altre parole, il rallentamento dell'IPC di luglio non significa che i rischi di inflazione siano stati completamente eliminati. Se i prezzi dell'energia dovessero aumentare significativamente in agosto, le future letture dell'IPC potrebbero essere nuovamente spinte al rialzo dai prezzi del petrolio, provocando potenzialmente un rapido cambiamento nel modo in cui i mercati prezzano la politica della Fed.

Cosa monitorare in seguito: PPI, PCE, Jackson Hole e il FOMC di settembre

Nel corso del prossimo mese, i mercati dovranno affrontare diversi eventi importanti che potrebbero modificare le aspettative sui tassi di interesse.

PPI statunitense di luglio

L'indice dei prezzi alla produzione (PPI) offre uno spaccato sulle pressioni sui costi delle imprese. Se il PPI risultasse superiore alle aspettative, potrebbe indicare che i costi a monte vengono gradualmente trasferiti ai consumatori, aumentando il rischio di un futuro rimbalzo dell'IPC.

Indice dei prezzi PCE core

L'indice PCE è la misura dell'inflazione preferita dalla Fed. Anche se l'IPC core continua a rallentare, un'inflazione PCE core persistentemente elevata potrebbe impedire alla Fed di orientarsi rapidamente verso un allentamento della politica monetaria.

Simposio economico di Jackson Hole

Il simposio di Jackson Hole è tradizionalmente un evento importante per valutare la posizione politica della Fed. I mercati osserveranno segnali più chiari da parte dei responsabili delle politiche riguardo all'inflazione, al rallentamento dell'occupazione e alle prospettive sui tassi di interesse.

L'IPC di agosto e la riunione del FOMC di settembre

L'IPC di agosto sarà pubblicato prima della riunione del FOMC di settembre e potrebbe diventare uno dei riferimenti sull'inflazione più importanti per la decisione della Fed. Oltre alla decisione sui tassi stessa, i mercati si concentreranno anche sul Summary of Economic Projections (SEP) e sul dot plot della Fed per valutare le più recenti opinioni dei funzionari sul futuro percorso dei tassi di interesse.

Scenari di mercato da monitorare per i trader di CFD

Con dati ampiamente in linea con le aspettative ma con i rischi di inflazione ancora presenti, i mercati potrebbero oscillare attorno ai seguenti scenari di breve termine:

Scenario 1: l'inflazione continua a raffreddarsi, mentre PPI e PCE sono debol

Se i dati sull'inflazione successivi continuano ad attenuarsi, le preoccupazioni per ulteriori aumenti dei tassi potrebbero diminuire ulteriormente.

I possibili movimenti di mercato potrebbero includere:

- Miglioramento del sentiment verso gli indici azionari statunitensi e i titoli tecnologici

- Maggiore pressione al ribasso sul dollaro statunitense

- Potenziale supporto per l'oro

- Rendimenti dei Treasury statunitensi più bassi

Scenario 2: aumento dei prezzi del petrolio e PPI o PCE più forti delle aspettative

Se i costi energetici dovessero nuovamente spingere al rialzo i prezzi alla produzione e al consumo, i mercati potrebbero aumentare le aspettative che tassi di interesse più elevati debbano rimanere in vigore per un periodo più lungo.

Le potenziali implicazioni includono:

- Un dollaro statunitense più forte e rendimenti dei Treasury più elevati

- Pressione sui titoli tecnologici ad alta valutazione

- Maggiore volatilità negli indici azionari statunitensi

- Continua forza nel petrolio grezzo, sebbene i trader debbano restare attenti a possibili inversioni causate da sviluppi geopolitici

Scenario 3: l'occupazione si deteriora più rapidamente del raffreddamento dell'inflazione

Se i dati sul mercato del lavoro si dovessero deteriorare significativamente, i mercati potrebbero iniziare a scontare una crescita economica più lenta o persino un rischio di recessione. In questo caso, la Fed potrebbe affrontare una maggiore pressione politica anche se l'inflazione non è ancora tornata al 2%.

Conclusione: il raffreddamento dell'IPC porta sollievo, ma i mercati restano altamente sensibili

Il rallentamento simultaneo dell'inflazione IPC complessiva e core negli Stati Uniti a luglio ha fornito un certo sollievo ai mercati e ha ridotto la pressione sulla Fed per un nuovo aumento dei tassi nel breve termine. Tuttavia, l'inflazione nel settore abitativo e dei servizi resta persistente, mentre il rimbalzo dei prezzi del petrolio potrebbe diventare una variabile chiave nella prossima fase dell'inflazione.

I prossimi dati su PPI e PCE, il simposio di Jackson Hole, l'IPC di agosto e la riunione del FOMC di settembre potrebbero tutti diventare catalizzatori chiave di volatilità per azioni, dollaro statunitense, oro e petrolio grezzo. Per i trader, l'attenzione non dovrebbe concentrarsi solo su quanto siano positivi o negativi i dati economici, ma anche su come i mercati riprezzino il percorso dei tassi di interesse della Fed dopo la pubblicazione dei dati.

Per esplorare le opportunità di trading che derivano dalle pubblicazioni dell'IPC, dalle decisioni sui tassi, dai dati sull'occupazione non agricola e dalla volatilità dei prezzi del petrolio, visita Bitget ed esplora i suoi mercati di trading di CFD. Con la possibilità di aprire posizioni long e short, i trader possono rispondere in modo flessibile alle condizioni in evoluzione negli indici azionari statunitensi, nel petrolio grezzo, nell'oro e nei mercati forex.