Survei Federal Reserve New York: Kenaikan harga di sektor jasa mencapai tingkat tercepat sejak 2022, indeks aktivitas bisnis turun ke level terendah sejak Maret.

Tekanan harga di sektor jasa kembali menjadi variabel inti dalam jalur kebijakan Federal Reserve.

Survei pemimpin bisnis terbaru yang dirilis New York Fed pada hari Jumat menunjukkan bahwa kenaikan harga penjualan perusahaan sektor jasa pada bulan Oktober meningkat ke tingkat tercepat sejak 2022, biaya input masih meningkat tajam, dan kondisi pasokan terus memburuk.

Pada saat yang sama, sentimen pesimistis perusahaan terhadap prospek bisnis jelas meningkat, dengan indeks aktivitas bisnis secara keseluruhan turun 12 poin dari bulan sebelumnya menjadi minus 20,7, level terlemah sejak Maret.

Hasil survei ini saling menguatkan dengan tren inflasi tinggi saat ini. Dipengaruhi oleh kebijakan tarif pemerintahan Trump yang terus berlanjut serta konflik di Timur Tengah yang mendorong kenaikan biaya energi, tekanan harga sulit untuk mereda. Federal Reserve telah menaikkan suku bunga bulan lalu dengan alasan inflasi, dan pasar secara umum memperkirakan akan ada kenaikan lagi tahun ini.

Tekanan Harga di Sektor Jasa Naik ke Level Tertinggi dalam Hampir Tiga Tahun

Menurut survei pemimpin bisnis terbaru New York Fed, laju kenaikan harga penjualan perusahaan sektor jasa di bulan Oktober dipercepat ke level tertinggi sejak 2022, kenaikan harga input juga tetap kuat, dan aksesibilitas pasokan terus memburuk.

Laporan tersebut juga menyatakan bahwa penilaian perusahaan responden terhadap lingkungan bisnis saat ini "jauh di bawah tingkat normal", rencana belanja modal melemah, dan perusahaan cenderung pesimistis terhadap prospek masa depan.

Hasil ini selaras dengan data pemerintah yang dirilis pada waktu yang sama—pertumbuhan bulanan harga impor pada September mencapai 1,1%, jauh melampaui ekspektasi pasar, sekali lagi menunjukkan tekanan inflasi yang belum benar-benar mereda.

Perlu dicatat, sentimen pesimistis yang tercermin dalam survei ini berbeda mencolok dengan data makro lainnya. Saat ini, aktivitas ekonomi AS secara keseluruhan masih tetap kuat, tingkat pengangguran stabil di level rendah, dan permintaan investasi terkait industri teknologi juga masih tinggi.

Masih dalam lingkup New York Fed, survei Empire State Manufacturing untuk bulan Oktober yang dirilis pada hari Kamis justru menunjukkan gambaran yang sangat berbeda—indeks kondisi bisnis secara keseluruhan naik ke level tertinggi hampir lima tahun, meskipun di dalamnya juga terdapat tantangan berupa harga input dan penjualan yang "cukup tinggi" serta masalah pasokan.

Pejabat Fed Memantau Ketat Inflasi Sektor Jasa

Di tingkat kebijakan, pejabat Federal Reserve secara jelas menyampaikan kekhawatiran atas inflasi sektor jasa yang terus tinggi.

Ketua Chicago Fed Austan Goolsbee pada hari Rabu dalam sebuah wawancara mengatakan, laporan inflasi konsumen yang dirilis hari itu membuatnya "merasa frustrasi", dan menekankan bahwa "jika melihat tiap komponennya, inflasi sektor jasa hampir tidak menunjukkan tanda perbaikan." Ia menegaskan pentingnya untuk "memantau dengan cermat tekanan harga bagian ini, karena bukan berasal dari guncangan sisi penawaran."

Ketua Federal Reserve Waller pada Kamis malam dengan sengaja tetap tidak jelas terkait jalur kebijakan masa depan. Ia mengatakan: "Saya tidak akan memprediksi hasil rapat... Saya rasa sekarang bukan waktunya menyatakan tindakan apa yang akan saya ambil di sisa rapat tahun ini."

Meskipun demikian, mengingat tekanan inflasi yang mendorong Federal Reserve kembali menaikkan suku bunga pada bulan lalu, ekspektasi pasar terhadap kenaikan suku bunga lagi tahun ini tetap cukup kuat.

Tekanan Pasokan yang Memburuk Menjadi Kekhawatiran Baru

Selain harga, masalah di sisi pasokan juga tidak bisa diabaikan.

Survei New York Fed secara jelas menunjukkan bahwa masalah aksesibilitas pasokan yang dihadapi perusahaan sektor jasa semakin memburuk dan diperkirakan kondisi ini akan bertambah parah di masa depan.

Kebijakan tarif yang terus mengganggu rantai pasokan serta situasi Timur Tengah yang mendorong kenaikan biaya energi bersama-sama menjadi latar belakang sulitnya tekanan inflasi cepat mereda.

Bagi investor, kegigihan inflasi sektor jasa berarti ada risiko waktu perubahan kebijakan Federal Reserve akan semakin mundur, dan aset yang sensitif terhadap suku bunga kemungkinan akan terus mendapat tekanan.