Komentar JPMorgan tentang acara peluncuran Roadster: Tesla (TSLA.US) bertujuan untuk menunjukkan kemampuan teknik daripada rencana komersialisasi, mempertahankan peringkat "netral".

Aplikasi keuangan Zhihu Finance APP melaporkan bahwa pada malam hari waktu setempat tanggal 15 Oktober, Tesla (TSLA.US) merilis generasi kedua Roadster yang telah lama dinanti di fasilitas pengujian SpaceX (SPCX.US) di McGregor, Texas. Menurut ulasan terbaru dari JPMorgan, ini adalah mobil sport dua kursi yang dikembangkan secara mendalam antara Tesla dan SpaceX, menggabungkan rekayasa otomotif konvensional dengan teknologi pendorong roket—sepuluh nosel cold-gas thruster, satu set sistem hisap bawah canggih multi-mode, serta aerodinamika aktif.

JPMorgan memberikan penilaian yang cukup konservatif: mempertahankan rating “netral” terhadap Tesla dan target harga US$415 yang ditetapkan pada 28 September, laporan kali ini tidak melakukan penyesuaian. Lebih penting lagi, sikap jangka panjang JPMorgan terhadap saham ini — riwayat rating menunjukkan Tesla lama berada di peringkat “underweight”, hingga 5 Juni 2026 baru dinaikkan ke netral, dan target harga juga turun dari US$475 pada Juni menjadi US$445 pada Juli, dan US$415 pada September.

Mobil yang Bisa Berputar di Udara: Spesifikasi dan Demonstrasi

Menurut spesifikasi yang dirangkum oleh JPMorgan, sistem pendorong Roadster didukung oleh dua tangki tekanan sangat tinggi dengan total kapasitas sekitar 600 liter, berisi sekitar 250 kilogram udara terkompresi, mampu menghasilkan daya dorong lebih dari 80 kilonewton; seluruh sistem menggunakan udara terkompresi yang dapat diisi ulang, bukan bahan bakar pendorong khusus, sehingga dapat digunakan berulang kali untuk manuver pendorongan dan di udara.

Pada bagian bawah kendaraan terdapat sistem logika lain: sistem kipas multi-mode dapat menghasilkan daya hisap setara sekitar 2G, sehingga dapat memberikan daya cengkeram ekstra bahkan pada kecepatan rendah; dikombinasikan dengan saluran aliran udara yang dapat disesuaikan dan sayap ekor aktif, kendaraan dapat berpindah antara konfigurasi downforce tinggi dan hambatan rendah. JPMorgan mengatakan, dua sistem ini jika digabungkan dapat menopang gaya lateral menikung lebih dari 2G dan berpotensi memecahkan rekor trek balap. Desain lainnya termasuk kursi terintegrasi pada sasis serta sistem kemudi, rem, dan gas drive-by-wire.

Angka performa yang diberikan oleh manajemen: kecepatan maksimal lebih dari 230 mil/jam, dan juga menyoroti target yang lebih ambisius—sekitar 0,5 Mach (sekitar 380 mil/jam), serta akselerasi 0-60 mil/jam dalam kurang dari 1 detik. Demonstrasi di lokasi termasuk: akselerasi 0-60 mil/jam dalam 0,81 detik, membalik kendaraan melalui tanjakan menggunakan hisap bawah, rotasi terkontrol di udara, dan melompat melewati deretan mobil Tesla lain (termasuk Semi) sebelum mendarat. JPMorgan secara khusus mencatat bahwa demonstrasi tanjakan dilakukan tanpa orang di dalam mobil.

Deskripsi di lokasi oleh media menambahkan detail: ini adalah peluncuran khas gaya Musk—musik dramatis, asap, suara mekanik, dan hitung mundur peluncuran. Musk berbicara kepada kerumunan yang bersorak: “Ini adalah hasil kerja sama erat antara insinyur Tesla dan SpaceX, menciptakan sesuatu yang belum pernah Anda lihat di film mana pun.” Ia kemudian menulis di platform sosial “Masa depan memang punya mobil terbang.” CEO Alphabet Sundar Pichai juga ikut menanggapi: “Versi FSD mobil ini akan seperti apa ya :) Selamat!”

Antara Janji dan Realita, Berjarak Delapan Tahun

Sisi lain peluncuran adalah jadwal yang sekali lagi mundur. Target produksi masal Roadster ditetapkan pada tahun 2028 — padahal saat prototipe pertama kali diperkenalkan pada 2017, Tesla menjanjikan pengiriman tahun 2020. JPMorgan juga mencatat perusahaan tidak mengungkapkan harga akhir, kapasitas baterai, jarak tempuh, atau proyeksi jumlah produksi.

Perbedaan lain: Roadster memiliki jarak tempuh lebih dari 300 mil sekali isi daya, namun itu hanya setengah dari janji jarak tempuh yang dikatakan Musk pada 2017. Mengenai harga, kali ini Musk dan eksekutif lainnya tidak memberikan target apa pun, sedangkan hampir satu dekade lalu Tesla pernah mengumumkan harga mulai US$200.000 untuk mobil ini.

Ambang pesanan sudah diumumkan: JPMorgan mencatat untuk tipe Performance harus membayar sekitar US$5.000 di muka, lalu sekitar US$45.000 dalam 10 hari; tipe Thrust total deposit sekitar US$250.000 (termasuk sistem aerodinamika, hisap multi-mode, dan thruster); ada juga Rocket satu kursi yang hanya untuk pembeli undangan. Detail halaman pemesanan Tesla lebih lengkap: deposit Thrust US$250.000 dipecah menjadi US$5.000 uang muka dan US$245.000 dibayar dalam 10 hari, dan setiap pelanggan hanya boleh membeli satu; untuk Rocket tidak disebutkan deposit, dideskripsikan sebagai satu kursi dengan “sistem terbang lengkap”, bahkan di situs resmi Tesla tertulis “ya, bisa terbang”.

Perlu diingat: menurut perjanjian pemesanan Roadster Amerika Serikat dari Tesla, pemesanan hanya mengunci antrean, “dan tidak merupakan pembelian atau pemesanan kendaraan”; perjanjian berlaku setelah pembayaran lunas dan harga pembelian ditetapkan setelah konfigurasi selesai.

Dua Catatan JPMorgan: Komersialisasi dan Keamanan

JPMorgan secara jelas menyatakan dalam laporan: peluncuran ini utamanya menampilkan kapabilitas rekayasa kendaraan, bukan detail rencana komersialisasi; manajemen mengakui Roadster belum tentu dioptimalkan untuk keselamatan, dan beberapa fitur bisa menghadapi pembatasan regulasi. Sikap Musk pun lebih lugas—“Jika keselamatan adalah prioritas Anda, jangan beli”.

Ini juga menjelaskan kenapa JPMorgan tetap netral dalam menghadapi berita produk yang begitu “unconventional”. Laporan ini tidak memberi target harga baru, menunjukkan peluncuran kali ini tidak mengubah kerangka valuasi mereka terhadap Tesla.

Wall Street: Setengah Terkagum, Setengah Skeptis

Penilaian pasar terhadap demonstrasi ini sangat terbelah.

Pihak yang optimis dengan signifikansi simbolisnya: analis Morningstar Seth Goldstein menulis dalam laporan bulan lalu, “Tesla saat ini tidak memiliki halo car (mobil performa tinggi mewah yang menunjukkan keunggulan rekayasa dan teknologi pabrikan mobil), Roadster akan menjadi halo car baru Tesla”.

Pihak yang skeptis: Managing Partner Deepwater Asset Management Gene Munster menyatakan di media sosial bahwa ini hanyalah “pamer kemampuan rekayasa, tidak punya nilai komersil selain mempermalukan produsen mobil konvensional”; ia juga menafsirkan acara ini sebagai sinyal Musk ingin mempercepat merger dua perusahaan—“Peluncuran Roadster adalah bukti terbaru Musk ingin segera menggabungkan Tesla dan SpaceX”, serta mobil ini disebutnya sebagai “hasil kombinasi dua tim teknologi”.

Managing Director The Future Fund Gary Black sudah memperingatkan sebelum acara: “Respons pasar kemungkinan akan sama saja: kecewa karena hype berlebihan dan janji berlebihan”; dia juga mengingatkan pendukung Tesla agar “tidak terus mendorong transaksi TSLA-SPCX”, karena menurutnya merger saham akan dihargai berdasarkan valuasi Tesla yang lebih rendah, dan arbitrase akan mengikis premi untuk saham SpaceX sebelum transaksi selesai.

Analis Wedbush Dan Ives memberikan estimasi probabilitas spesifik: kemungkinan merger tuntas sebelum 2027 lebih dari 80%; memilih fasilitas SpaceX sebagai tempat peluncuran secara luas diartikan sebagai sinyal hubungan kedua perusahaan semakin erat.

Dari sisi target harga, ketiga firma sependapat meski arahnya cenderung konservatif: JPMorgan US$415 (ditetapkan 28 September, netral), Morgan Stanley US$400 (netral, 16 Oktober proyeksi Q3), dan Goldman Sachs US$360 (netral). Rata-rata target analis adalah US$397,83.

Fokus Utama Sebenarnya Adalah Rabu Depan

Hampir semua analisis mengarah ke satu tanggal: setelah penutupan pasar 21 Oktober, Tesla akan merilis laporan keuangan kuartal ketiga. Peluncuran ini berlangsung beberapa hari sebelum laporan kuartal ketiga yang dipandang analis lebih penting bagi investor; Goldman Sachs juga berpendapat demikian—prospek Robotaxi, FSD dan Optimus terhadap harga saham akan lebih berdampak dari performa kuartal itu sendiri.

Morgan Stanley dalam proyeksi Q3 tetap netral, target harga US$400, dan menyoroti beberapa variabel kunci: pengiriman kuartal ketiga 486.532 unit (secara tahunan hanya turun sekitar 2%, mengungguli ekspektasi pasar dua kuartal berturut-turut), instalasi penyimpanan energi 13,7 GWh, tingkat adopsi opsional FSD Amerika Utara 55%, margin kotor otomotif setelah dikurangi kredit karbon diperkirakan 16,4%; terkait Robotaxi, armada Cybercab Austin dalam 30 hari naik 8 kali lipat menjadi lebih dari 300 unit, akumulasi jarak tempuh tanpa pengawasan menembus 1 juta mil, Dallas kota berikutnya—namun mereka juga memperingatkan, peningkatan jumlah armada saja tidak cukup untuk bisnis sukses, utilisasi kendaraan, performa keamanan, dan unit ekonomi masih harus diverifikasi.

Ada pula faktor regulasi yang membayangi laporan keuangan: NHTSA telah meminta Tesla menjawab secara tertulis bagaimana Cybercab tanpa pedal bisa memperoleh sertifikasi sesuai standar keselamatan federal, tenggat jawabannya 30 Oktober, sembilan hari setelah konferensi laporan keuangan.

Sedangkan untuk Roadster itu sendiri, Musk sudah pada 2023 menyebutnya “urusan kecil saja”, tidak akan “membawa perubahan besar secara keuangan”. Bagi investor, mobil sport yang bisa berputar di udara ini lebih seperti latihan ekstrem Tesla dalam narasi produk; faktor penentu harga saham tetap laporan keuangan tanggal 21 Oktober, serta lini produksi Robotaxi dan Optimus.