Bursa saham Asia mengalami penurunan tajam, posisi leverage hampir 1 miliar dolar AS di pasar kripto dilikuidasi. Setelah CPI melebihi ekspektasi, pasar sedang mengevaluasi kembali logika penetapan harga aset berisiko.
Pada 15 Oktober, indeks KOSPI Korea Selatan sempat turun hingga sekitar 8% pada perdagangan intraday, sementara indeks Nikkei 225 Jepang turun lebih dari 5%. Aksi jual di bursa saham Asia berbarengan dengan pelemahan saham teknologi AS, dimana valuasi sektor AI, tekanan pendanaan, serta jalur suku bunga The Fed menjadi fokus perhatian pasar.
Pasar kripto juga mengalami tekanan yang sama. Bitcoin sempat turun di bawah 81.000 dolar AS, sementara Ethereum turun ke sekitar 2.350 dolar AS. Dalam 24 jam terakhir, nilai likuidasi di pasar kripto mendekati 1 miliar dolar AS, dengan sebagian besar berasal dari posisi long bullish.
Likuidasi terfokus pada posisi long, ETH menerima tekanan lebih besar
Berdasarkan data dari CoinGlass, dalam 24 jam terakhir sekitar 951 juta dolar AS posisi leverage di pasar kripto telah dilikuidasi, dengan sekitar 876 juta dolar AS berasal dari posisi long.
Ethereum menjadi salah satu aset yang paling terdampak, dengan nilai likuidasi ETH sekitar 283 juta dolar AS, dimana lebih dari 261 juta dolar AS berasal dari posisi long. Nilai likuidasi terkait Bitcoin sekitar 196 juta dolar AS.
Pusaran likuidasi kali ini menunjukkan bahwa posisi long leverage yang terakumulasi sebelumnya terpaksa dilikuidasi secara massal saat harga turun tajam. Likuidasi paksa ini turut menambah tekanan jual, sehingga memperbesar fluktuasi harga.
Namun, besaran likuidasi itu sendiri tidak serta-merta menandakan pasar telah mencapai titik terendah. Selanjutnya, perlu dicermati apakah pembelian spot dapat menahan tekanan jual, dan apakah posisi leverage akan kembali terakumulasi.
CPI tinggi, ekspektasi suku bunga berfluktuasi
Tekanan makro berasal dari data inflasi Amerika Serikat bulan September.
CPI Amerika Serikat secara keseluruhan naik 3,7% yoy, sedangkan CPI inti naik 2,6% yoy, keduanya di atas ekspektasi pasar. Setelah data dirilis, pasar sempat meningkatkan taruhan pada kenaikan suku bunga The Fed, dolar AS menguat, dan aset berisiko tertekan.
Namun, pasar tidak terus mempertaruhkan kenaikan suku bunga. Pada 15 Oktober, setelah pejabat The Fed mengirimkan sinyal hati-hati dan harga obligasi pemerintah AS pulih, ekspektasi kenaikan suku bunga di bulan Oktober menurun. Menurut Reuters, pasar memperkirakan kemungkinan The Fed mempertahankan suku bunga pada Oktober naik menjadi sekitar 73%.
Ini berarti, saat ini pasar tidak hanya menghadapi penguatan dolar AS, tetapi juga sedang mempertimbangkan kembali antara tekanan inflasi dan risiko pertumbuhan ekonomi.
Dua sinyal penting yang perlu diperhatikan selanjutnya
Pertama, apakah bursa saham Asia dan saham teknologi AS dapat stabil. Jika pasar saham terus tertekan, minat risiko bisa semakin menurun dan merembet ke aset kripto.
Kedua, apakah dana spot sanggup menahan tekanan jual pasca likuidasi. Setelah posisi long leverage dilikuidasi masif, kestabilan pasar akan bergantung pada pembelian riil, bukan karena turunnya nilai likuidasi.
Saat ini, penyesuaian bursa saham Asia, likuidasi pasar kripto dan inflasi AS yang melebihi ekspektasi terjadi bersamaan, mencerminkan bahwa aset berisiko global sedang dalam tahap penetapan harga ulang.
Yang benar-benar penting ke depan bukan apakah satu kali likuidasi telah selesai, melainkan apakah setelah tekanan makro mereda, dana bersedia kembali mengambil risiko.
