Target harga Micron dinaikkan secara signifikan oleh bank investasi, tertinggi mencapai 3000 dolar AS
DA Davidson meningkatkan target harga Micron menjadi $3000, menyiratkan potensi kenaikan sebesar 176% dari harga saham saat ini. Logika utamanya adalah: super siklus memori yang didorong oleh AI akan berlanjut hingga 2028, dengan kesenjangan antara permintaan dan pasokan yang terus melebar. Variabel kunci terletak pada “pergantian” di sisi permintaan—pembeli telah berubah dari klien kecil yang berisiko gagal bayar menjadi raksasa teknologi seperti Amazon, Microsoft, dan Google. Micron telah mengamankan kewajiban pemenuhan bernilai $150 miliar yang tersisa.
Setelah Micron Technology merilis kinerja rekor lainnya, bank investasi DA Davidson secara signifikan menaikkan target harga sahamnya dari 2.100 dolar AS menjadi 3.000 dolar AS, menjadi proyeksi tertinggi di Wall Street. Target harga ini mencerminkan potensi kenaikan sekitar 176%, didukung oleh optimisme ekstrem bahwa siklus super penyimpanan akan berlanjut hingga 2028, serta perubahan struktur permintaan yang diyakini akan mengubah siklisitas sektor penyimpanan.
Argumen utama dari Direktur Riset Teknologi DA Davidson, Gil Luria, sangat lugas: Infrastruktur kecerdasan buatan (AI) membutuhkan memori lebih banyak daripada siklus teknologi manapun sebelumnya, pasokan tidak dapat mengimbangi, dan pada tahun 2027 serta 2028 permintaan memori akan melampaui pasokan. Ia secara khusus menyoroti bahwa kali ini permintaan berasal dari perusahaan terbesar di Amerika, seperti Amazon, Microsoft, Google, Nvidia, dan Apple, bukan dari pelanggan kecil dan menengah yang sering gagal memenuhi kewajiban seperti pada siklus sebelumnya.
Sejak April tahun lalu, harga saham Micron telah naik sekitar 1.500%, dengan target harga 3.000 dolar AS sekitar 19 kali proyeksi laba tahun fiskal 2027 mereka. Sebagai perbandingan, Morgan Stanley hanya memberikan target harga 1.200 dolar AS dengan peringkat "overweight", yang belum mencapai setengah target DA Davidson—perbedaan besar antara bank investasi ini mencerminkan ekspektasi pasar yang sangat berbeda mengenai "panjang dan tinggi" super siklus penyimpanan.
Menurut Luria, dengan para pesaing di industri penyimpanan juga beralih ke kontrak jangka panjang, volatilitas struktural dalam siklus tradisional penyimpanan semakin menurun. Implikasinya adalah: Kerangka penetapan harga Micron selama ini dengan logika "saham siklis" mungkin menghadapi revaluasi sistemik.
Penilaian Penawaran dan Permintaan di Balik Target 3.000 Dolar AS
Optimisme Luria didasarkan pada fakta teknis: pentingnya memori bagi performa sistem AI semakin cepat meningkat. Ia menulis dalam laporannya:
"Memori adalah faktor kunci dalam meningkatkan performa kecerdasan buatan. Model AI yang memiliki lebih banyak memori dapat menghasilkan hasil yang lebih baik, berjalan lebih cepat, dan memiliki jendela konteks yang lebih panjang."
Berdasarkan hal ini, DA Davidson menegaskan bahwa permintaan memori pada 2027 dan 2028 akan melebihi pasokan, serta menyoroti bahwa ini adalah perubahan struktural, bukan sekadar kenaikan siklus.
Kinerja dan pernyataan Micron sendiri juga membenarkan penilaian ini. Manajemen perusahaan memperkirakan penjualan dan harga akan meningkat hingga 2028, dan menyatakan "Micron berada di jalur pertumbuhan untuk 3-5 tahun ke depan, dan bagian ini belum sepenuhnya diakui pasar".
Pada laporan keuangan kuartal terbaru, pendapatan satu kuartal Micron mencapai 54,2 miliar dolar AS, naik 379% dibandingkan periode yang sama tahun lalu, margin kotor meningkat hingga 87%; CEO Sanjay Mehrotra sebelumnya mengungkapkan bahwa keinginan klien pusat data untuk membeli mencapai sekitar 150% dari kapasitas yang bisa dipenuhi, sehingga ketidakseimbangan pasokan-permintaan akan berlanjut hingga setelah 2027.
Perubahan di Sisi Permintaan: Dari Pelanggan Wanprestasi ke Raksasa Teknologi
Argumen paling revolusioner dalam laporan Luria adalah perubahan struktur pihak permintaan. Ia menulis:
"Berbeda dengan siklus sebelumnya, kali ini permintaan datang dari perusahaan-perusahaan terbesar di Amerika—Amazon, Microsoft, Google, Nvidia, dan Apple—bukan dari perusahaan yang sering wanprestasi."
Perubahan ini secara langsung mengarah pada alasan utama valuasi sektor penyimpanan yang selama ini tertekan. Secara tradisional, chip penyimpanan dipandang sebagai saham siklis klasik, dengan profitabilitas dan harga saham sangat bergantung pada naik-turunnya siklus permintaan dan pasokan, sehingga pasar cenderung memberikan valuasi yang rendah.
Jika permintaan berpindah dari sejumlah kecil pelanggan kecil-menengah ke raksasa teknologi yang memiliki kredibilitas tinggi dan rencana belanja modal yang jelas, dan industri semakin mengarah pada kontrak pasokan jangka panjang, prediktabilitas laba akan meningkat secara signifikan. Micron telah menandatangani 26 perjanjian pelanggan strategis (SCA), dengan kewajiban sisa sekitar 150 miliar dolar AS, dan lebih dari 75% produksi tahun 2027 telah mendapat komitmen dari klien.
Perbedaan Ekspektasi dan Risiko: Perdebatan di Antara Bank Investasi dan Isu "Penurunan Spesifikasi"
Perbedaan antara target 3.000 dolar AS DA Davidson dan 1.200 dolar AS Morgan Stanley merupakan perbedaan paling nyata di Wall Street terkait Micron saat ini. Jika penilaian Luria tentang ketidakseimbangan permintaan dan pasokan terbukti benar, harga saham Micron masih berpotensi naik; namun, jika perlombaan belanja modal di sisi pasokan menyebabkan kapasitas produksi dilepaskan lebih cepat, saat ini harga saham mungkin sudah mengantisipasi sebagian besar katalis positif. Samsung, SK hynix, Micron, dan ChangXin Memory Technologies sedang mempercepat ekspansi kapasitas, dan waktu pelepasan kapasitas baru akan menjadi kunci untuk menguji kualitas super siklus ini.
Luria secara khusus membantah argumen "penurunan spesifikasi" dalam laporannya—yakni ketika produsen chip seperti Nvidia mengurangi penggunaan memori di setiap prosesor AI, hal ini ditafsirkan oleh beberapa investor sebagai sinyal bearish. Dia membandingkannya dengan industri otomotif:
Jika Tesla mengurangi kapasitas baterai per mobil menjadi setengah karena lonjakan permintaan tetapi penjualan melonjak dua kali lipat, perusahaan tetap akan memperoleh lebih banyak pendapatan. Dalam kerangka ini, pengurangan penggunaan memori yang menyebabkan penurunan performa akan menumpuk permintaan yang lebih besar untuk siklus produk berikutnya.
Selain itu, gugatan class action terkait dugaan manipulasi harga DRAM yang dihadapi Samsung, SK hynix, dan Micron di Amerika Serikat juga meningkatkan ketidakpastian terkait perilaku pasokan industri. Ke depan, perkembangan ekspansi kapasitas baru Micron serta kemajuan produksi massal HBM4E tahun depan patut untuk terus dipantau.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Nasdaq mencapai rekor tertinggi memicu harapan musim laporan keuangan AS! Citi memprediksi hampir 90% saham teknologi akan memberikan "kejutan laba", Nvidia dan AMD memimpin daftar hasil di atas ekspektasi
Laporan riset kuantitatif musim laporan keuangan terbaru dari Citigroup memberikan dasar konkret untuk garis utama keuntungan ini: Model memprediksi bahwa 66,2% saham dalam indeks Russell 1000 akan mengalami kejutan laba positif (yaitu laba melampaui ekspektasi konsensus pasar) serta lintasan pengembalian harga saham positif yang relevan (yaitu model Citigroup juga memprediksi arah pengembalian harga saham yang relevan adalah positif), secara signifikan lebih tinggi daripada kuartal sebelumnya yang sudah kuat sebesar 60,9%, dan mencapai tingkat tertinggi sejak kuartal keempat tahun 2021.
Analisis - Kesulitan Eropa Memberikan Alasan Baru bagi Bull Dollar untuk Terus Optimis
Dolar terhadap euro naik 5%, sebagian investor memperkirakan akan terus menguat Pasar opsi menunjukkan sentimen sangat bearish terhadap euro Kekhawatiran fiskal di Prancis dan ketidakpastian politik menciptakan tekanan bagi zona euro Laura Matthews/Saqib Iqbal Ahmed Laporan Reuters dari New York, 8 Oktober — Pada musim gugur tahun ini, dolar melonjak ke level tertinggi dalam 18 bulan, dorongan terbaru ini dipicu oleh ketidakpastian dari seberang Atlantik yang mendorong sebagian investor bertaruh dolar akan terus menguat. Analis mengatakan dolar terus mendapatkan dukungan dari suku bunga AS yang tinggi — dan berpotensi naik lebih jauh — pertumbuhan ekonomi yang kuat, serta risiko inflasi yang berkelanjutan. Namun, tekanan yang berpusat pada defisit fiskal besar Prancis—dan kemungkinan meluas ke Italia serta seluruh zona euro—secara bertahap menjadi faktor utama penggerak dolar dalam beberapa bulan mendatang. Sejak awal tahun, dolar telah menguat sekitar 5% terhadap euro, mendorong naik indeks dolar .DXY, yang mengukur kekuatan dolar terhadap enam mata uang utama, termasuk euro (yang memiliki bobot terbesar). "Euro masih mendapatkan tekanan, hal ini membatasi euro sebagai salah satu alternatif utama dolar," kata Yayoi Shinohara, Senior Investment Strategist di Mesirow Currency Management. Pekan lalu, selisih yield obligasi pemerintah Prancis dan Jerman bertenor 10 tahun mencatatkan kenaikan mingguan terbesar dalam beberapa dekade, sementara selisih yield Italia dan Jerman mencatat kenaikan mingguan terbesar sejak pandemi Covid. Euro EUR= terakhir diperdagangkan di 1,1183, turun 0,67% terhadap dolar. "Pasar sangat memperhatikan negara-negara yang tidak dapat mengembalikan jalur fiskalnya ke level yang berkelanjutan akibat disfungsi politik," ujar Karl Schamotta, Chief Market Strategist di Corpay, Toronto. Salah satu kekhawatiran pasar adalah euro tidak lagi terlalu mendapat dukungan dari sinyal hawkish European Central Bank. ECB menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin pada bulan September, keputusan kedua tahun ini untuk menahan inflasi yang terdorong oleh kenaikan harga energi. Namun, euro justru turun setelah pengumuman ini karena pasar mengkhawatirkan potensi dampak dari kenaikan suku bunga di masa depan terhadap perekonomian. Kenaikan yield obligasi Eropa biasanya mendukung euro, namun kali ini respons euro lemah, menunjukkan investor semakin fokus pada pertumbuhan ekonomi dan risiko fiskal. Kenaikan harga energi berpotensi menambah tekanan lebih lanjut. "Secara struktural, Eropa adalah pengimpor energi utama, dan lebih bergantung pada sektor manufaktur dibanding Amerika Serikat. Dampaknya jelas: harga energi tinggi akan menghambat pertumbuhan kawasan ini," kata Benjamin Ford, peneliti Macro Hive. Ford memperkirakan euro akan turun ke $1,10 dalam satu bulan ke depan, atau hampir 2% lebih rendah dari level saat ini. "Prospek jangka menengah AS tampaknya lebih kuat, sementara Eropa lebih rentan terhadap guncangan," ujarnya. Kesalahan kebijakan Investor juga tengah menilai apakah ECB dapat terus memerangi inflasi tanpa menyebabkan kerusakan lebih besar pada ekonomi yang sudah mulai melemah. Tingkat inflasi zona euro naik melebihi ekspektasi pada bulan September dan berpotensi naik lebih lanjut dalam beberapa bulan mendatang akibat lonjakan biaya energi, yang terus memberikan tekanan pada ECB untuk menaikkan suku bunga. "Arah pergerakan euro saat ini jelas condong ke bawah," ujar Dan Tobon, Kepala Strategi FX G10 Citi Group di New York. "Salah satu faktor utama yang bisa menyebabkan hal ini adalah bila ECB melakukan pengetatan kebijakan berlebihan hingga pasar tidak mampu menanggungnya." Indikator risk reversal 1-bulan euro, yang mengukur apakah biaya lindung nilai dari kerugian euro lebih mahal daripada lindung nilai keuntungan, mencapai level paling bearish sejak Maret pada hari Jumat lalu, sedangkan indikator 3-bulan mencapai level terendah sejak Juni 2024. Pengambil kebijakan Federal Reserve telah memberi sinyal bahwa risiko inflasi tetap tinggi, sehingga yield US Treasury tetap berada di level tertinggi dalam beberapa tahun. "Yield yang terus naik memberikan suku bunga AS keunggulan absolut dibanding sebagian besar pasar negara maju," kata Shinohara. Futures Fed Fund menunjukkan kemungkinan sekitar 84% akan ada kenaikan suku bunga setidaknya 25 basis poin lagi sebelum Desember. Meskipun hanya sedikit analis memprediksi dolar akan melonjak tajam dari level saat ini, mereka mengatakan faktor ketahanan ekonomi AS, yield tinggi, dan risiko spesifik Eropa tetap membuat dolar lebih unggul. "Saat ini, ketidakseimbangan ini tampak sangat tidak menguntungkan bagi Eropa," ujar Tobon dari Citi. (Note: Reuters menyediakan terjemahan otomatis beritanya dalam beberapa bahasa lain bagi pengguna yang bukan penutur asli bahasa Inggris. Karena adanya kemungkinan kesalahan atau kurangnya konteks dari terjemahan otomatis, Reuters tidak menjamin akurasi terjemahan otomatis dan tidak bertanggung jawab at
CDS melonjak bersama, "SpaceX dan perusahaan serupa" masih terus meminjam uang! Berapa lama gelombang utang AI bisa bertahan?
Gelombang utang infrastruktur AI sedang merombak lanskap kredit global dengan kecepatan yang belum pernah terjadi sebelumnya. Utang sektor teknologi mencapai $500 miliar dalam sembilan bulan pertama tahun ini. Namun, pasar CDS terus memberikan peringatan, imbal hasil obligasi AS naik ke 5,3% dan mencatat level tertinggi dalam lebih dari dua puluh tahun. Dalio secara langsung menyatakan bahwa ini adalah "gelembung klasik yang akan tertusuk oleh suku bunga."
Harga kripto
Lainnya
