Risiko "ekor" pada komponen seperti ASIC, penyimpanan, dan modul optik: Kekurangan listrik di Amerika Serikat, rak sudah dipasang tapi tidak bisa dialiri listrik

Bottleneck infrastruktur AI Amerika Serikat sedang bergeser dari "kekurangan chip" menuju "kekurangan listrik", dan kekurangan listrik ini pertama-tama mungkin akan mengancam bagian akhir rantai pasok seperti ASIC, penyimpanan, modul optik, serta manajemen daya, bukan Nvidia.

Dalam laporan terbaru Morgan Stanley, diperkirakan pusat data di Amerika Serikat akan menghadapi kekurangan listrik bersih sekitar 34% atau setara 32GW pada 2026 hingga 2028. Laporan tersebut menilai bahwa proyeksi kinerja Nvidia dan Broadcom tahun 2027 sementara ini belum terpengaruh secara signifikan, namun kekurangan listrik dapat menyebabkan chip tidak dapat dipasang sesuai rencana, yang pada akhirnya meningkatkan risiko penundaan, pembatalan, serta penyesuaian stok pada komponen hilir.

Perbedaan utamanya adalah, output listrik per unit GPU Nvidia lebih tinggi, dan produsen chip besar memiliki visibilitas lebih tinggi terhadap lokasi instalasi akhir; sebaliknya, ASIC sangat sensitif terhadap ketersediaan listrik dan produk seperti penyimpanan, optik, serta manajemen daya lebih mudah terpengaruh karena persediaan klien dan penundaan proyek.

Menurut Berita Wall Street sebelumnya, "Project Lighthouse" Oracle di Wisconsin sebesar 1,3GW adalah cerminan nyata risiko ini: setelah persetujuan transmisi diulang, pasokan listrik penuh untuk proyek tersebut paling cepat baru tersedia pada Oktober 2028, sementara skenario pesimistis dapat mundur hingga musim semi 2029. Server AI walaupun sudah terpasang di rak, tanpa listrik tidak dapat berkontribusi pada kekuatan komputasi aktual ataupun pendapatan.

Nvidia dan Broadcom: Visibilitas Permintaan Lebih Tinggi, Tekanan Lebih Berat pada ASIC

Morgan Stanley menilai, manajemen Nvidia dan Broadcom sudah memasukkan batasan lahan, listrik, dan ruang server (LPS) dalam panduannya, serta kedua perusahaan memiliki visibilitas tinggi terhadap lokasi akhir instalasi chip, dan ekspansi globalnya juga mengurangi ketergantungan pada pasar tunggal Amerika Serikat.

Efisiensi produk juga sangat penting. GPU Nvidia mampu menghasilkan lebih banyak token per gigawatt, sehingga lebih unggul dalam hal instalasi jika listrik terbatas. Berbeda dengan itu, output listrik per unit ASIC relatif rendah sehingga harus bersaing untuk lebih banyak sumber daya LPS, membuatnya lebih rentan terhadap bottleneck listrik.

CEO Nvidia Jensen Huang dan CEO Broadcom Hock Tan baru-baru ini sama-sama menekankan bahwa sumber daya listrik kini menjadi kendala yang lebih sulit dikelola dalam pembangunan infrastruktur AI dibandingkan chip dan penyimpanan.

Penyimpanan, Modul Optik, dan Manajemen Daya: Risiko Pesanan Berkumpul di Bagian Hilir

Laporan tersebut menyatakan bahwa penyimpanan, komponen optik, manajemen daya, dan chip analog lebih mudah terdampak akibat penundaan proyek. Kategori ini sebelumnya diuntungkan oleh ekspansi infrastruktur AI dan kondisi supply-demand yang ketat, namun jika proyek akhir ditunda, pelanggan cenderung menghabiskan stok lebih dulu sebelum memangkas pesanan lanjutan.

ASIC juga menghadapi tantangan dalam efisiensi instalasi. Ketika pasokan listrik terbatas, pelanggan akan lebih memperhatikan output komputasi per unit listrik, sehingga proyek ASIC yang tidak efisien lebih mudah ditunda.

Perubahan panduan Broadcom juga menunjukkan ekspektasi pasar kini makin konvergen: pada Maret, perusahaan memperkirakan pendapatan AI FY27 akan jauh di atas 100 miliar dolar, dan pada September, panduan terbaru sebesar 115 miliar dolar; skala absolut masih tinggi, namun ruang kenaikan lebih lanjut sudah terbatas.

Listrik Mandiri dan Ekspansi Luar Negeri: Masih Sulit Tutupi Kekurangan Listrik

Laporan tersebut memperkirakan kapasitas pembangkit listrik tambahan turbin gas dan mesin di luar jaringan sekitar 19GW antara 2026 hingga 2028 dalam skenario baseline, dan fuel cell Bloom Energy diperkirakan berkontribusi sekitar 6GW, sementara tenaga nuklir dan konversi tambang kripto juga dapat memberikan tambahan, namun secara keseluruhan masih belum mampu menutup kekurangan listrik.

Ekspansi luar negeri juga hanya mampu meredakan sebagian tekanan. Morgan Stanley telah menurunkan prediksi pangsa kekuatan komputasi Amerika Serikat dalam skala global dari 60% menjadi 55%, namun proses persetujuan yang lambat di Eropa serta risiko geopolitik di Timur Tengah membatasi pergeseran permintaan.

Pada saat yang sama, Amerika Serikat juga menghadapi kekurangan pekerja terampil dan hambatan lokal. CSIS memperkirakan bahwa pada 2030 Amerika Serikat membutuhkan lebih dari 140.000 tenaga kerja terampil tambahan, sementara tenaga kerja yang ada hanya mampu mendukung instalasi pembangkit gas baru sekitar 10–20GW per tahun.

Bagi industri AI, kemampuan memproduksi chip bukan lagi satu-satunya hambatan; mendapatkan pasokan listrik yang memadai dan benar-benar dapat mengoperasikannya kini menjadi batasan berikutnya yang menentukan kecepatan realisasi pesanan dan profitabilitas rantai pasok.