Imbal hasil tinggi mendorong pembelian, lelang obligasi pemerintah Jepang tenor dua tahun berjalan lancar.

Menurut informasi dari aplikasi Zhihui Finance, karena imbal hasil yang tinggi menarik arus dana masuk, permintaan dalam lelang obligasi pemerintah Jepang tenor dua tahun pada hari Rabu lebih kuat dibanding rata-rata 12 bulan terakhir.

Diketahui, rasio bid-to-cover naik dari 2,97 pada lelang sebelumnya menjadi 3,89, dengan rata-rata 12 bulan sebesar 3,75. Tanda kuat lainnya adalah spread tail—yaitu selisih harga rata-rata dan harga terendah yang berhasil dilelang—menyempit menjadi 0,014 dari 0,034 bulan lalu. Setelah hasil lelang diumumkan, penurunan kontrak berjangka obligasi pemerintah Jepang pun menyusut.

Miki Den, Senior Strategist Suku Bunga di SMBC Nikko Securities, mengatakan bahwa hasil lelang kali ini solid berkat imbal hasil yang tinggi. Ia menambahkan, pasar kini sangat memperhatikan kebijakan moneter Jepang dan Amerika Serikat, dengan laporan ketenagakerjaan AS yang akan dirilis akhir pekan ini menjadi fokus utama.

Patut dicatat, sebelumnya lelang obligasi pemerintah Jepang tenor 40 tahun juga menarik permintaan terkuat sejak 2020.

Dipengaruhi oleh faktor ini, imbal hasil obligasi dua tahun yang sensitif terhadap ekspektasi kebijakan moneter turun 1,5 basis poin ke level 1,945% pada hari Rabu. Awal pekan ini sempat menyentuh 1,975%, level tertinggi sejak 1995, sementara imbal hasil untuk tenor 10 tahun juga turun dari puncak 30 tahun ke sekitar 3,08%.

Pada saat lelang berlangsung, pasar semakin banyak berspekulasi bahwa Bank of Japan kemungkinan akan kembali menaikkan suku bunga sedini bulan depan. Sebelumnya, bank tersebut memutuskan menaikkan suku bunga acuan ke level tertinggi dalam 31 tahun pada awal bulan ini. Kazuo Momma, mantan pejabat kebijakan moneter Bank of Japan, juga mengungkapkan ekspektasi serupa dalam sebuah wawancara.

Strategist Mark Cranfield menyatakan, “Permintaan lelang obligasi dua tahun Jepang hari ini lebih tinggi dari rata-rata tahunan, tidak terulang kembali hasil buruk seperti Agustus lalu. Hasil ini akan memberikan rasa lega bagi pasar obligasi Jepang dan pasar pendapatan tetap G-10 secara keseluruhan. Meski imbal hasil belum menembus 2%, angkanya sudah cukup menarik minat investor untuk berinvestasi di kurva suku bunga jangka pendek. Selain itu, Mitsubishi UFJ Morgan Stanley Securities mengambil alih 22% obligasi, yang seharusnya dapat menjamin tingginya aktivitas perdagangan di pasar sekunder.”

Overnight Index Swap menunjukkan kemungkinan Bank of Japan menaikkan suku bunga pada Oktober sekitar 23%, sedangkan kenaikan 25 basis poin pada Desember hampir sepenuhnya diantisipasi pasar.

Sementara itu, sejak pekan lalu, pembuat kebijakan Jepang dan Amerika Serikat meningkatkan intervensi verbal untuk menahan pelemahan yen, yang turut membantu menopang sentimen pasar.