Ekspektasi kenaikan suku bunga ECB mereda, Lagarde: Kenaikan suku bunga jangka panjang akan menekan pertumbuhan dan inflasi

Pernyataan terbaru Presiden Bank Sentral Eropa membuat taruhan pasar atas pengetatan kebijakan lebih lanjut oleh ECB menjadi berkurang secara signifikan.

Presiden Bank Sentral Eropa Christine Lagarde pada hari Senin menyatakan, kenaikan signifikan pada suku bunga jangka panjang akan memperlambat pertumbuhan ekonomi dan menahan penularan harga energi ke inflasi secara keseluruhan, dan tingkat pengaruhnya akan melampaui proyeksi ECB pada bulan September. Ia juga menekankan bahwa, dalam kondisi tidak adanya tanda-tanda efek putaran kedua, ECB harus mengambil "tindakan penyesuaian yang moderat" untuk mengendalikan inflasi.

Akibat hal tersebut, para trader mengurangi taruhan atas pengetatan moneter oleh ECB, dan saat ini probabilitas pasar atas kenaikan suku bunga oleh ECB pada bulan Oktober turun menjadi kurang dari 40%.

Lagarde menyatakan bahwa tingkat suku bunga ECB saat ini sudah berada di bagian atas kisaran yang netral terhadap ekonomi, yaitu di puncak rentang 2% hingga 2,5%, namun ia menekankan, pembuatan kebijakan moneter ECB tidak didasarkan pada suku bunga netral.

Sementara itu, ketegangan yang meningkat di Timur Tengah mendorong kenaikan harga minyak, sehingga kekhawatiran pasar atas prospek inflasi kembali memanas, para investor saat ini memperkirakan ECB masih akan menaikkan suku bunga sebanyak hampir empat kali 25 basis poin dalam setahun ke depan.

Kenaikan Suku Bunga Jangka Panjang sebagai Pengganti Kenaikan Suku Bunga Kebijakan

Lagarde mengatakan bahwa sejak pertemuan suku bunga terakhir ECB, suku bunga jangka panjang telah naik secara signifikan, tren ini akan memperlambat pertumbuhan ekonomi dan menekan penularan inflasi, dengan kekuatan yang melampaui estimasi skenario proyeksi ECB bulan September.

Ini berarti kenaikan suku bunga pasar itu sendiri dalam tingkat tertentu sudah menjalankan fungsi pengetatan kebijakan moneter, sehingga memberi ruang bagi ECB untuk menunda tindakan.

Ia menegaskan kembali, "pergerakan suku bunga tidak selalu sejalan dengan harga energi", fokus utama kebijakan ECB adalah apakah dapat secara proaktif mengidentifikasi munculnya efek putaran kedua.

Lagarde mencatat, "karena saat efek putaran kedua benar-benar muncul, itu sudah agak terlambat," namun ia juga menekankan bahwa, saat ini belum teramati "tanda-tanda apapun yang menunjukkan kemungkinan efek putaran kedua muncul".

Tekanan Inflasi Jangka Pendek Masih Ada, AI Mungkin Membantu Menurunkan Inflasi Jangka Panjang

Lagarde menyatakan bahwa, dipengaruhi oleh krisis energi, inflasi zona euro diperkirakan masih akan naik lebih tinggi, namun saat ini hampir tidak ada bukti bahwa kenaikan biaya energi akan memperburuk tekanan harga secara lebih luas dalam ekonomi.

Lagarde juga menyampaikan: "Kecerdasan buatan memiliki potensi membantu perusahaan meningkatkan produksi, dan seiring waktu, produktivitas yang lebih tinggi dapat menurunkan biaya. Dengan kondisi lain tetap, dalam jangka panjang, ini seharusnya dapat menurunkan tekanan inflasi."

Data yang akan dirilis minggu ini diperkirakan akan menunjukkan inflasi zona euro pada bulan September melonjak dari 3,2% di bulan Agustus menjadi 3,7%, jauh di atas target kebijakan 2%. Sementara itu, ekspektasi konsumen terhadap kenaikan harga di masa depan kembali meningkat pada bulan lalu.

Konflik di Timur Tengah masih berlanjut, harapan pasar untuk meredanya situasi dalam jangka pendek menjadi semakin kecil, menyebabkan harga minyak naik pada hari Senin dan kekhawatiran akan naiknya inflasi kembali meningkat.

Investor saat ini memperkirakan suku bunga simpanan ECB masih akan naik hampir 100 basis poin dalam setahun ke depan, di atas dua kali kenaikan suku bunga sebelumnya yang sudah terjadi. Jika jalur kenaikan suku bunga tersebut terealisasi, biaya pinjaman akan mencapai tingkat yang secara substansial menahan aktivitas ekonomi.

Kebijakan Fiskal Disorot, ECB Serukan Bantuan yang Tepat Sasaran

Pada sisi kebijakan fiskal, Lagarde kembali mengkritik cara pemerintah negara-negara menanggapi kenaikan harga energi.

Ia menyatakan, langkah bantuan fiskal harus bersifat sementara dan tepat sasaran hanya ke warga dan perusahaan yang sangat membutuhkan, namun kenyataannya tidaklah demikian.

"Dari pengamatan Komisi Uni Eropa dan kami sendiri, langkah-langkah tersebut tidak selalu bersifat sementara, juga tidak selalu tepat sasaran," kata Lagarde, "mereka adalah kebijakan 'satu untuk semua', tanpa benar-benar berfokus pada kelompok yang paling rentan dan gampang terdampak."

Pernyataan ini melanjutkan perhatian jangka panjang ECB terhadap disiplin kebijakan fiskal, khususnya di tengah penjualan besar-besaran di pasar obligasi yang telah menekan negara-negara anggota zona euro dengan kondisi fiskal yang rapuh.