JPMorgan optimis terhadap saham teknologi kembali menarik dana: penurunan posisi, valuasi menurun membuka peluang

Menurut laporan dari Jinse Finance APP, tim strategi JPMorgan berpendapat bahwa seiring menurunnya kepadatan posisi, kinerja keuntungan yang kuat, serta valuasi yang semakin realistis, saham-saham teknologi akan kembali mendapatkan sebagian momentum yang hilang sejak akhir semester pertama tahun ini, sehingga investor berpeluang untuk kembali masuk ke sektor ini.

Tim yang dipimpin oleh Mislav Matejka dalam sebuah laporan pada hari Senin menulis bahwa selama tiga bulan terakhir kenaikan harga saham sempat terhenti, menyebabkan struktur posisi menjadi lebih bersih dan harga saham tidak lagi mahal. Ditambah kenaikan belanja modal dan keuntungan yang berlanjut kuat, "seharusnya dapat mendukung investor untuk kembali berpartisipasi di sektor ini".

Tahun ini, saham teknologi masih memimpin kenaikan indeks S&P 500 secara signifikan, namun dalam beberapa bulan terakhir laju kenaikannya melambat, karena pasar khawatir investasi besar-besaran pada AI mungkin tidak akan menghasilkan pengembalian sesuai harapan para optimis. Dalam sektor teknologi, valuasi “the Magnificent Seven” saham teknologi AS berada pada level terendah dalam 10 tahun terakhir, sementara saham semikonduktor sedang berusaha keluar dari periode sulit—Anthropic’s Dario Amodei dan OpenAI’s Sam Altman sebelumnya menyerukan koordinasi untuk memperlambat pengembangan AI tingkat lanjut, yang semakin memperberat kesulitan di sektor ini.

“Kami meragukan akhirnya akan terjadi perlambatan yang nyata, karena persaingan ini tetap menjadi perlombaan yang menentukan hidup-mati, pemenang mengambil semua,” tulis Matejka. JPMorgan menyatakan, meskipun kenaikan sebesar semester pertama tahun ini kemungkinan tidak akan terulang, peluang tetap ada.

Penilaian valuasi “the Magnificent Seven” yang berada di level terendah sepuluh tahun bukan hanya penilaian JPMorgan sendiri. Data dari Morgan Stanley Global Investment Committee menunjukkan, valuasi premium “the Magnificent Seven” saham teknologi AS dibandingkan 493 saham lain di S&P 500 kini hanya 10%, level terendah dalam lebih dari satu dekade, sementara ketujuh perusahaan besar ini secara keseluruhan masih memiliki keunggulan pertumbuhan laba tahunan sekitar 45%.

Lisa Shalett, Chief Investment Officer Morgan Stanley Wealth Management, menulis dalam laporan tersebut: “Sebaliknya, kami menilai para raksasa cloud super besar ini sekarang tampak sangat murah.”

Ambil contoh NVIDIA, price-to-earnings ratio (P/E) forward 12 bulan ke depan hanyalah 18,7 kali, padahal rata-rata P/E historical-nya mencapai 36,9 kali; analis semikonduktor Bank of America Securities Vivek Arya menegaskan kembali rating “buy”, menganggap forward P/E 18 kali saat ini berada di titik terendah tujuh tahun terakhir, sebagai “peluang akumulasi beli yang sangat baik”.

Matejka menyebutkan bahwa antusiasme baru terhadap saham teknologi semestinya dapat mendukung pasar saham Korea, dengan Samsung Electronics dan SK Hynix yang keduanya berbasis di Korea, dan secara tidak langsung menguntungkan saham pasar berkembang.

“Mengingat besarnya bobot sektor teknologi, performa yang lebih baik jelas akan membantu pasar,” katanya. “Meski begitu, kami tidak menganggap ini sebagai faktor kunci—pasar kemungkinan masih bisa naik tanpa AI harus menjadi outperformer.”