Oracle (ORCL.US) taruhan besar pada AI membuahkan hasil! Kinerja Q1 melampaui ekspektasi, pendapatan bisnis infrastruktur cloud melonjak 121%, RPO mencapai $664 miliar

Aplikasi Keuangan Zhitong melaporkan bahwa raksasa cloud computing Oracle (ORCL.US) telah merilis laporan keuangan kuartal pertama tahun fiskal 2027 yang mengalahkan ekspektasi, dengan pertumbuhan bisnis cloud yang lebih tinggi dari perkiraan analis dan peningkatan pada beberapa panduan kinerja, menandakan bahwa investasi besar perusahaan pada proyek pusat data kecerdasan buatan (AI) mulai membuahkan hasil. Pada saat berita ini dirilis, saham Oracle naik hampir 4% pada perdagangan setelah jam bursa hari Kamis.

Laporan keuangan menunjukkan bahwa pendapatan Oracle pada kuartal pertama naik 30% secara tahunan menjadi 19,35 miliar dolar AS, melebihi rata-rata perkiraan analis sebesar 19,13 miliar dolar AS. Perusahaan mengaitkan pertumbuhan pendapatan ini dengan kinerja kuat pada bisnis infrastruktur cloud serta tren peningkatan kapasitas pusat data. Laba operasional mencapai 6,73 miliar dolar AS, naik 57% dibandingkan tahun lalu; laba bersih yang diatribusikan kepada pemegang saham biasa sebesar 4,68 miliar dolar AS, naik 60%; laba per saham yang telah disesuaikan adalah 1,92 dolar AS, lebih baik dari rata-rata perkiraan analis sebesar 1,75 dolar AS.

Berdasarkan kategori bisnis, pendapatan bisnis cloud naik 62% secara tahunan menjadi 11,61 miliar dolar AS, rekor tertinggi sepanjang masa, dan melebihi rata-rata perkiraan analis sebesar 11,52 miliar dolar AS. Di dalamnya, pendapatan bisnis infrastruktur cloud naik 121% menjadi 7,4 miliar dolar AS, melebihi rata-rata perkiraan analis sebesar 7,19 miliar dolar AS; pendapatan aplikasi cloud naik 10% menjadi 4,2 miliar dolar AS. Sejumlah analis sebelumnya memperkirakan bahwa dengan terus meningkatnya permintaan pasar terhadap daya komputasi AI dan harga yang semakin kompetitif, Oracle akan mendapat keuntungan pada bisnis cloud-nya.

Sementara itu, pendapatan bisnis perangkat lunak turun 3% secara tahunan menjadi 5,55 miliar dolar AS, di bawah rata-rata perkiraan analis sebesar 5,67 miliar dolar AS; pendapatan bisnis perangkat keras naik 15% menjadi 770 juta dolar AS, lebih baik dari rata-rata perkiraan analis sebesar 670 juta dolar AS; pendapatan bisnis layanan naik 5% menjadi 1,41 miliar dolar AS, lebih baik dari rata-rata perkiraan analis sebesar 1,38 miliar dolar AS. Mengenai penurunan pendapatan bisnis perangkat lunak, Oracle mengatakan bahwa hal ini mencerminkan migrasi pelanggan secara berkelanjutan dari produk yang diterapkan di tempat (on-premise) ke produk berbasis cloud.

Oracle telah lama dikenal sebagai penyedia perangkat lunak database, namun kini telah memposisikan diri ulang sebagai pemasok daya komputasi untuk bisnis AI, serta sedang membangun pusat data skala besar untuk OpenAI dan klien lainnya. Wall Street saat ini memusatkan perhatian pada besaran pengeluaran modal (capital expenditure) untuk proyek ambisius ini serta seberapa cepat Oracle dapat menyelesaikannya. Perusahaan menyatakan bahwa pada kuartal ini telah menambah 850 megawatt kapasitas pusat data baru.

Permintaan pelanggan terhadap layanan pelatihan dan inferensi cloud AI terus tumbuh, dengan tingkat pertumbuhan yang melampaui pasokan. Pada kuartal pertama, Oracle menandatangani kontrak cloud AI senilai lebih dari 30 miliar dolar AS, sehingga kewajiban kontraktual yang belum dipenuhi (RPO) tumbuh 4% secara kuartalan menjadi 664 miliar dolar AS, lebih tinggi dari rata-rata perkiraan analis sebesar 618 miliar dolar AS. Berdasarkan struktur kontrak baru ini, perusahaan memastikan tidak akan ada dampak tambahan pada rencana pembiayaan mereka. Sejak akhir kuartal keempat tahun fiskal 2026, perusahaan juga telah mengirimkan lebih dari 300.000 GPU kepada klien cloud AI-nya, hampir tiga kali lipat dari kapasitas pengiriman pada kuartal keempat tahun fiskal 2026.

Clay Magouyrk, salah satu co-CEO Oracle, mengatakan dalam konferensi telepon dengan analis usai laporan keuangan: "Kami sedang menyampaikan kapasitas pusat data dan GPU dengan kecepatan yang bahkan setahun lalu tampak tidak mungkin."

CEO bersama lainnya, Mike Sicilia, sangat memuji kemajuan AI perusahaan. Ia menyatakan: "Dengan menggabungkan AI terapan dengan aturan bisnis yang kompleks, sistem kepatuhan regulasi, model keamanan, model data, dan konfigurasi pelanggan yang telah kami akumulasi selama puluhan tahun, kami dapat membantu pelanggan secara konsisten meraih nilai dari AI."

Arus kas operasi kuartal pertama mencapai 23,1 miliar dolar AS, naik 184%; arus kas bebas kuartal pertama adalah minus 5,4 miliar dolar AS. Perusahaan belum memberikan jadwal pasti kapan arus kas bebas akan kembali positif. Namun, Hilary Maxson selaku CFO Oracle menyatakan: "Saya ingin mengatakan bahwa setiap proyek yang kami jalankan, secara hakikat, adalah proyek yang mampu menghasilkan arus kas bebas yang kuat." Berdasarkan logika ini, Hilary Maxson memperkirakan bahwa proyek yang saat ini tengah berlangsung akan menghasilkan arus kas bebas positif "segera" setelah skala operasinya meningkat.

Oracle menyebutkan, selama tiga bulan hingga 31 Agustus, pengeluaran modal mencapai 28,5 miliar dolar AS, sebagian besar untuk perangkat pusat data. Angka tersebut jauh lebih tinggi dari perkiraan analis sebesar 19,23 miliar dolar AS. Hilary Maxson memastikan, perusahaan memperkirakan pengeluaran modal pada tahun fiskal hingga Mei 2027 akan mencapai 70 miliar dolar AS. Selain itu, karena beberapa komponen membutuhkan pembayaran di muka, akan ada pengeluaran tambahan sekitar 20 miliar hingga 25 miliar dolar AS.

Seiring Oracle membiayai ekspansi bisnis AI dengan berutang, pengeluaran modal menjadi salah satu perhatian utama investor Oracle. Clay Magouyrk mengatakan dalam konferensi keuangan perusahaan bahwa selain menggunakan modal sendiri, perusahaan terus mencari "cara-cara menarik untuk mendanai bisnis".

Ia mengatakan: "Kami telah membangun banyak kemitraan dengan berbagai vendor dan pembuat, serta menciptakan model bisnis baru termasuk 'bawa perangkat keras sendiri' (bring-your-own-hardware), di mana semuanya dapat menyebar pengeluaran modal ini dengan cara yang berbeda." Yang dimaksud adalah model di mana Oracle mengizinkan pelanggan untuk menempatkan perangkat keras mereka sendiri di pusat data Oracle. Ia menambahkan bahwa modal tidak selalu harus seluruhnya berasal dari Oracle, dan hal ini juga bukan "faktor yang membatasi pertumbuhan bisnis kami".

Analis Barclays Raimo Lenschow menulis dalam sebuah laporan bahwa meskipun pengeluaran modal lebih tinggi dari perkiraan, pengendalian perusahaan terhadap pengeluaran lain berjalan baik dan tingkat negatif arus kas bebas tidak seburuk yang dikhawatirkan pasar.

Ke depan, untuk kuartal kedua, Oracle memperkirakan pendapatan akan tumbuh 30%-34% secara tahunan, dengan median perkiraan sedikit lebih baik dari rata-rata analis sebesar 31,9%; perusahaan juga memperkirakan laba per saham yang telah disesuaikan sebesar 1,85 hingga 1,93 dolar AS, dengan median prediksi sejalan dengan ekspektasi analis sebesar 1,89 dolar AS. Untuk tahun fiskal 2027, Oracle memperkirakan pendapatan akan "setidaknya mencapai 90 miliar dolar AS", sama dengan ekspektasi sebelumnya; perusahaan juga menaikkan estimasi laba per saham dari sebelumnya 8,05 dolar AS menjadi 8,10 dolar AS.