Badai Sempurna "Kenaikan Suku Bunga dan Pemilu Paruh Waktu" Sedang Mengintai Solar AS! Peringatan EIA: Permintaan Belum Mencapai Puncak Namun Harga Sudah Tertinggi, Stok Turun ke Titik Terendah dalam 23 Tahun

Aplikasi Keuangan Zhihui melaporkan, Administrasi Informasi Energi AS (EIA) pada hari Rabu merilis laporan "Prospek Energi Jangka Pendek" edisi September yang membunyikan alarm tingkat satu: Stok minyak bakar distilat AS (termasuk diesel dan minyak pemanas) diperkirakan akan turun di bawah batas 100 juta barel bulan ini, yang akan menjadi pertama kalinya sejak 2003. Lebih mengkhawatirkan lagi, EIA memperingatkan bahwa stok bukan hanya akan mencapai titik terendah bulan ini, tetapi juga akan tetap di bawah rata-rata lima tahun untuk sebagian besar waktu hingga tahun 2027.

Tepat sebelum laporan ini dirilis, harga eceran diesel di seluruh AS terus menembus rekor tertinggi, mendekati tonggak harga 6 dolar AS per galon. Data dari Asosiasi Otomotif Amerika (AAA) menunjukkan bahwa hingga hari Rabu, 9 September, rata-rata harga diesel nasional telah mencapai 5,9424 dolar AS per galon, kembali mencetak rekor tertinggi. Para analis memperingatkan bahwa level 6 dolar AS "akan ditembus untuk pertama kalinya sekitar minggu depan".

Stok Kritis: Batas Waspada "100 Juta Barel" yang Tidak Terjadi Selama 23 Tahun

EIA memperkirakan bahwa stok bahan bakar distilat, termasuk diesel dan minyak pemanas, akan turun di bawah 100 juta barel pada bulan September, dan akan tetap di bawah titik terendah rata-rata lima tahun untuk sebagian besar waktu hingga 2027. Prediksi ini didasarkan pada data yang diperoleh sebelum 3 September, dan belum memperhitungkan perkembangan terbaru di Timur Tengah.

Hingga pekan yang berakhir 21 Agustus, stok bahan bakar distilat AS telah turun menjadi 103,4 juta barel, sekitar 14% lebih rendah dibandingkan rata-rata lima tahun untuk periode yang sama, mencatat level terendah sejak awal 1980-an. Situasi di Pantai Timur AS terutama sangat parah, dengan stok lokal pada rekor terendah. Berdasarkan analisis data sejak awal 1980-an, ini dikonfirmasi merupakan level terendah yang pernah tercatat untuk periode yang sama.

Penyebab langsung stok kritis ini meliputi tiga aspek: ekspor produk minyak olahan Rusia menurun, konflik di sekitar Selat Hormuz membatasi ekspor produk minyak olahan dari kilang Arab Saudi dan Kuwait, dan volume pengolahan minyak mentah di kilang China menurun. Dalam laporannya, EIA mengasumsikan pembatasan transportasi di Selat Hormuz akan berlanjut, dengan prediksi gangguan pasokan sekitar 600 ribu barel per hari yang terus berlangsung hingga akhir 2027.

Dampak dari stok rendah ini mulai merembes hingga ke konsumen akhir. EIA memperingatkan, dengan mendekatnya musim pemanasan di belahan bumi utara dan musim panen di musim gugur, stok yang lebih ketat dapat mendorong kenaikan harga minyak pemanas rumah tangga di timur laut AS. Analis Kpler, Matt Smith, menunjukkan bahwa AS kini menjadi "penyedia terakhir," namun stok tidak dapat terakumulasi karena produksi minyak distilat global masih di bawah level tahun lalu.

Puncak Permintaan Bertemu Musim Pemanasan: Badai Sempurna yang Sedang Berkembang

Bulan September menandai awal periode puncak permintaan diesel. Musim gugur adalah musim panen pertanian, yang membutuhkan banyak diesel untuk menggerakkan mesin panen dan traktor; pada saat yang sama, musim pemanasan di belahan bumi utara segera tiba, sedangkan di belahan bumi selatan adalah musim tanam—dua tekanan permintaan terjadi bersamaan.

EIA memperingatkan, stok rendah khususnya dapat mendorong kenaikan harga minyak pemanas rumah tangga di timur laut AS. Dengan stok bahan bakar distilat pada level terendah sepanjang sejarah, setiap gempuran cuaca musim dingin bisa menyebabkan volatilitas harga yang tajam.

Rekor Harga: Diesel Melonjak ke 5,85 Dolar, Selisih Crack Spread Melebihi 100 Dolar

Konsekuensi langsung dari stok kritis adalah lonjakan harga diesel yang tidak terkendali. Pada 4 September, data AAA menunjukkan harga eceran diesel nasional naik menjadi 5,85 dolar AS per galon, memecahkan rekor tertinggi sepanjang masa. Sehari sebelumnya, harga diesel telah mencapai 5,82 dolar, melampaui rekor puncak yang tercipta saat konflik Rusia-Ukraina pada Juni 2022.

Dalam prospek terbarunya, EIA menaikkan prediksi harga eceran diesel kuartal keempat tahun 2026 sebesar 14% menjadi 5,55 dolar AS per galon, sementara prediksi harga grosir meningkat 33% dibandingkan sebulan lalu. Prediksi rata-rata harga diesel selama setahun naik dari 4,85 dolar menjadi 5,07 dolar, prediksi untuk 2027 juga naik dari 4,07 dolar menjadi 4,40 dolar.

Indikator profitabilitas kilang—crack spread diesel (selisih harga produk jadi dan minyak mentah)—bulan lalu untuk pertama kalinya menembus 100 dolar AS per barel dan terus mencetak rekor baru. Pekan lalu, pada perdagangan intraday, sempat melonjak menjadi 108,02 dolar AS per barel, mencapai rekor tertinggi. Data terbaru menunjukkan crack spread turun menjadi 101,10 dolar, tetapi masih jauh di atas rata-rata historis.

Anehnya, tingkat pemanfaatan kapasitas kilang AS telah mencapai 98,0%, tertinggi dalam beberapa tahun terakhir. EIA memperkirakan volume pengolahan minyak mentah kilang AS untuk tujuh bulan pertama tahun ini adalah yang tertinggi sejak 2019. Mesin sudah di gas penuh, namun harga tetap naik—masalahnya bukan pada kurangnya usaha kilang AS, melainkan kontraksi serentak pasokan produk jadi minyak global. EIA memperkirakan pada September dan Oktober, kilang akan menurunkan tingkat operasi karena perawatan musiman, dengan rata-rata Oktober turun di bawah 16 juta barel per hari.

Crack Spread Jadi Sinyal Inflasi Baru: "Termometer" yang Diawasi Ketat oleh Bank Sentral

Lonjakan crack spread telah menarik perhatian serius bank sentral dunia. Indikator yang lebih teknis ini bulan lalu untuk pertama kali menembus 100 dolar AS dan terus mencetak rekor, semakin banyak pejabat bank sentral menggunakan ini untuk mengukur tekanan inflasi. EIA memperkirakan crack spread akan bertahan di atas 2 dolar AS per galon (sekitar 84 dolar per barel) hingga November, lalu bertahap turun hingga pertengahan 2027.

Goldman Sachs telah menaikkan prediksi crack spread diesel AS tahun 2027 dari 27 dolar menjadi 63 dolar per barel, dan prediksi kilang Uni Eropa dari 19 dolar menjadi 49 dolar. Analis komoditas ING menunjukkan, konflik di sekitar Selat Hormuz menghilangkan harapan pemulihan cepat pasokan diesel Timur Tengah, sementara sistem kilang global hampir tak punya kapasitas cadangan untuk menutup defisit pasokan.

Diesel, sebagai "darah ekonomi", harga yang melonjak kini merambat ke semua lini ekonomi seperti transportasi, pertanian, pemanas, dan lainnya. Harga diesel naik sekitar 58% secara tahunan, dan telah naik lebih dari 53% dibanding sebelum konflik AS-Iran. Harga diesel kini lebih mahal sekitar 1,5 dolar per galon dibanding bensin, dan kenaikan harga diesel dua kali lipat dari bensin—ciri paling menonjol dari siklus kali ini adalah tekanan dari produk distilat, bukan seluruh produk jadi minyak yang naik bersamaan.

Badai Politik: Kurang dari Dua Bulan Jelang Pemilu Paruh Waktu

Lonjakan harga diesel yang tak terkendali kini menciptakan tekanan politik besar di Gedung Putih dan Capitol Hill. Kurang dari dua bulan sebelum pemilu paruh waktu November, kenaikan biaya energi sangat membebani konsumen. Cadangan minyak mentah Strategis AS (SPR) telah turun dari 404,7 juta barel setahun lalu menjadi 286,6 juta barel, berkurang bersih sekitar 118 juta barel—penyangga kebijakan semakin menipis.

Beberapa eksekutif industri memperingatkan akan terjadi defisit pasokan dan permintaan diesel yang besar musim dingin tahun ini. Jika terjadi, hal ini akan lebih jauh mendorong harga minyak pemanas, dan memanas menjadi isu politik menjelang pemilu paruh waktu. Bagi bank sentral di seluruh dunia yang menimbang kenaikan suku bunga untuk meredam inflasi, kondisi pasar diesel yang ekstrem menjadi beban tambahan yang signifikan bagi kebijakan moneter.

Saat stok diesel AS hampir menembus ke bawah titik terendah 100 juta barel untuk pertama kalinya dalam 23 tahun, harga eceran menembus rekor 5,85 dolar per galon, dan crack spread melonjak ke tingkat 108 dolar, krisis energi yang dipicu oleh konflik geopolitik dan kontraksi pasokan global ini sedang dengan kecepatan tak tertandingi merambat ke ekonomi riil dan kebijakan moneter—sementara pemilu paruh waktu AS tinggal kurang dari dua bulan lagi.