ECB kemungkinan akan menaikkan suku bunga pada hari Kamis tanpa kejutan, tetapi sinyal dovish terbatas, dan ekspektasi pengetatan lebih lanjut tetap ada.

(1) Pasar telah sepenuhnya memperhitungkan ekspektasi kenaikan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh Bank Sentral Eropa pada hari Kamis. Manajer Dana Allspring, Rushabh Amin, menunjukkan bahwa karena efek basis, tingkat inflasi inti zona euro diperkirakan akan tetap tinggi dalam beberapa bulan mendatang. Ditambah lagi dengan ekspektasi inflasi yang lebih tinggi di seluruh kurva imbal hasil, hal ini akan semakin mendorong inflasi inti naik. (2) Sementara itu, kenaikan harga komoditas kemungkinan akan menjadi fokus pasar dalam beberapa minggu ke depan karena dapat melemahkan pertumbuhan ekonomi. Kombinasi “inflasi tinggi + pertumbuhan yang terganggu” ini membatasi ruang bagi Bank Sentral Eropa untuk memberi sinyal pelonggaran kebijakan, sehingga menyulitkan mereka untuk mengambil sikap dovish dalam komunikasi mereka. (3) Penetapan harga pasar menunjukkan bahwa setelah kenaikan suku bunga pada hari Kamis, Bank Sentral Eropa diperkirakan akan menaikkan suku bunga satu kali lagi sebelum Desember, dan sekali lagi antara Maret hingga Juni 2027.