Raksasa penerbangan berebut kapasitas produksi hulu! GE Aerospace (GE.US) mengakuisisi CPP senilai hampir 12 miliar dolar AS, nilai strategis pengecoran presisi mulai terlihat

Aplikasi Keuangan Zhihui melaporkan bahwa setelah menyelesaikan pemisahan, perusahaan industri tradisional besar Amerika Serikat, General Electric, menyisakan entitas hukum dan aset utama bisnis penerbangan dan dirgantara, GE Aerospace (GE.US), yang pada hari Selasa waktu setempat mengumumkan telah menyetujui akuisisi Consolidated Precision Products (selanjutnya disebut "CPP") senilai 11,75 miliar dolar AS, guna memperluas penguasaannya secara penuh terhadap rantai pasokan pengecoran presisi khusus yang digunakan pada sistem mesin pesawat komersial, perlengkapan dirgantara militer, serta turbin gas industri.

Produsen industri dirgantara ini akan membeli CPP dari perusahaan ekuitas swasta Warburg Pincus dan Berkshire Partners. GE Aerospace berencana untuk mendanai akuisisi ini sebesar 7 miliar dolar AS secara tunai, sementara sisanya akan dibiayai melalui utang baru.

CPP, yang berkantor pusat di Cleveland, Amerika Serikat, menggunakan paduan suhu tinggi, titanium, aluminium, magnesium, dan baja untuk memproduksi komponen kompleks sistem industri. Pengecoran presisi dan sub-komponen presisi yang diproduksinya utamanya digunakan untuk pembuatan sistem pesawat komersial dan militer, sistem senjata militer, helikopter, jet bisnis, serta perangkat pembangkit listrik berbahan bakar gas skala besar. CPP memiliki lebih dari 20 fasilitas di seluruh dunia dan mempekerjakan sekitar 6.600 orang. GE Aerospace telah menjadi pelanggan pembelian suku cadang dari perusahaan ini selama lebih dari 15 tahun.

Raksasa Dirgantara Berebut Kapasitas Hulu! Akuisisi GE Aerospace Hampir 12 Miliar Dolar, Nilai Pengecoran Presisi Naik Daun

Nilai akuisisi sebesar 11,75 miliar dolar atau sekitar 12 miliar dolar ini secara inti berarti mengubah bottleneck pasokan utama mesin pesawat terbang menjadi kemampuan manufaktur yang dapat dikendalikan sendiri oleh GE Aerospace. Pada kuartal kedua tahun 2026, jumlah pengiriman mesin usaha dan layanan GE Aerospace naik 26% dibandingkan tahun sebelumnya, begitu juga pendapatan jasa yang juga naik 26%, baik produksi mesin baru maupun perbaikan armada lama bersaing untuk pasokan suku cadang. Memasukkan CPP ke dalam grup diharapkan dapat memperkuat produksi pengecoran, pengelolaan mutu, dan sinergi antara desain mesin, meningkatkan keandalan pengiriman, serta mendukung produksi massal teknologi mesin generasi berikutnya.

Transaksi ini dilakukan saat produsen mesin pesawat sedang menghadapi permintaan yang kuat atas peralatan baru dan suku cadang pengganti, sementara juga berupaya mengatasi hambatan rantai pasokan. Dengan memasukkan salah satu pemasok pengecoran utama ke dalam perusahaan, GE Aerospace diyakini dapat meningkatkan produksi, memperbaiki pengendalian mutu, dan mempercepat peluncuran teknologi mesin baru.

Bagi investor, dalam konteks pertumbuhan pengiriman mesin dan pasar purnajual yang sangat tergantung pada pasokan suku cadang spesialisasi tinggi, transaksi ini merupakan taruhan besar pada integrasi vertikal. GE Aerospace memperkirakan akuisisi ini akan meningkatkan laba per saham yang disesuaikan dan arus kas bebas di tahun pertama setelah akuisisi. Namun, valuasi akuisisi yang relatif tinggi, tambahan utang, serta periode tunggu yang cukup panjang sebelum penutupan juga membawa risiko valuasi, pembiayaan, dan integrasi.

Setelah mempertimbangkan sinergi bersih yang diharapkan, valuasi GE Aerospace untuk CPP sekitar 18 kali EBITDA (laba sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi) yang diproyeksikan pada tahun 2027. Tanpa memperhitungkan manfaat tersebut, valuasinya sekitar 26 kali EBITDA, sehingga keberhasilan dalam realisasi penghematan biaya dan peningkatan operasional sangat penting bagi pengembalian finansial dari transaksi ini.

Perusahaan berencana menerapkan sistem operasional rampingnya yang bernama FLIGHT DECK pada operasional CPP. GE Aerospace memperkirakan, penggabungan ini akan meningkatkan kapasitas manufaktur, memperbaiki keandalan produksi, serta memperkuat koordinasi antara desain dan manufaktur suku cadang.

Manajemen menyatakan, meskipun akuisisi ini akan menggunakan kas dan menambah pinjaman, transaksi tersebut tidak akan mengubah rencana alokasi modal yang ada di GE Aerospace.

Kedua perusahaan memperkirakan, akuisisi ini akan selesai pada paruh kedua tahun 2027, dengan syarat harus mendapatkan persetujuan regulator dan memenuhi kondisi penutupan pada umumnya.

Dari Pembelian Suku Cadang ke Penguasaan Kapasitas Produksi

Arti inti dari akuisisi sebesar 11,75 miliar dolar atau sekitar 12 miliar dolar ini tidak diragukan lagi adalah mengubah bottleneck pasokan kunci mesin pesawat menjadi kemampuan manufaktur yang dapat dikendalikan sendiri oleh GE Aerospace.

GE Aerospace melakukan akuisisi besar-besaran hampir 12 miliar dolar untuk membeli CPP yang berbasis di Cleveland. Dalam rantai industri mesin pesawat terbang, pemasok pengecoran presisi yang memiliki proses manufaktur matang, lolos sertifikasi pelanggan, dan dapat mengirim secara massal secara stabil, kini menjadi sumber daya strategis penting bagi produsen mesin untuk mengatasi bottleneck pasokan, memperluas produksi, dan memenuhi pesanan.

Bagi eksplorasi luar angkasa dan infrastruktur pertahanan antariksa NASA, pengaruh akuisisi ini pada rantai industri dirgantara secara luas terutama terletak pada kemampuan manufaktur presisi hulu. CPP menguasai teknologi manufaktur pengecoran presisi berbahan paduan suhu tinggi dan paduan titanium. Komponen seperti casing pompa turbin mesin roket cair juga membutuhkan pengecoran presisi, sehingga akumulasi material dan proses mereka berpotensi diperluas ke perlengkapan dirgantara. Dari sini, ekspansi kapasitas dan peningkatan proses dapat memperkuat kemampuan pasokan terkait, namun partisipasi dalam proyek roket tertentu tetap bergantung pada sertifikasi pelanggan dan verifikasi produk. Fokus utama akuisisi yang kini diungkap masih berada pada pesawat komersial, pertahanan nasional, dan turbin gas industri, sehingga belum dapat dipastikan terkait pendapatan baru dari eksplorasi komersial antariksa.

GE Aerospace dan GE Vernova (GEV.US) berasal dari mantan raksasa industri Amerika Serikat, General Electric, namun kini sudah menjadi perusahaan publik independen. Mantan General Electric sudah lebih dahulu pada Januari 2023 memisahkan GE Healthcare (GEHC.US), kemudian pada 2 April 2024 memisahkan bisnis energi GE Vernova; setelah pemisahan, induk perusahaan yang tersisa resmi bertransformasi menjadi GE Aerospace dan tetap menggunakan kode saham "GE" di Bursa Efek New York.

Bisnis dan logika investasi perusahaan hasil spin-off General Electric ini pun telah benar-benar terdiversifikasi; GE Aerospace kini fokus pada mesin pesawat komersial dan militer, suku cadang dan layanan perawatan, dengan inti keuntungan pada arus kas purna jual yang solid dari kapasitas terpasang yang besar; GE Vernova mengambil alih bisnis pembangkit listrik berbahan gas, energi angin, jaringan listrik, dan elektrifikasi dari GE sebelumnya. Saat ini, turbin gas sangat penting dalam pembangkit listrik untuk pusat data AI global yang kekurangan pasok, sehingga nilai GE Vernova sangat dipengaruhi oleh permintaan listrik secara global, pembangunan pusat data AI, ekspansi pembangkit listrik berbahan gas, dan pembaruan jaringan listrik.

Perbedaan terbesar antara GE Aerospace dan General Electric masa lalu adalah bisnisnya telah menyempit dari konglomerasi industri yang beragam menjadi perusahaan yang murni bergerak di bidang dirgantara. General Electric sebelumnya mencakup mesin pesawat, pembangkit listrik berbasis gas, energi angin, jaringan listrik, perangkat medis, dan juga keuangan.