Nonfarm payroll yang kuat memicu ekspektasi hawkish di Wall Street! UBS bergabung dengan kubu hawkish: dari prediksi "tidak berubah sepanjang tahun" menjadi kenaikan suku bunga masing-masing 25 basis poin pada bulan September dan Desember

Aplikasi Jinse Finance mendapatkan informasi bahwa data pekerjaan non-pertanian AS bulan Agustus yang jauh melampaui ekspektasi pasar hampir tiga kali lipat telah memaksa lembaga besar Wall Street untuk secara mendadak menulis ulang skenario arah kebijakan Federal Reserve. Pada 7 September, UBS secara resmi membatalkan prediksi sebelumnya "tidak ada perubahan sepanjang 2026", dan kini memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga masing-masing 25 basis poin pada September dan Desember, sehingga total kenaikan sepanjang tahun menjadi 50 basis poin. Citi dan Macquarie juga secara bersamaan menyesuaikan proyeksi suku bunga, dengan harga pasar keuangan global atas kenaikan suku bunga pada September telah naik menjadi hampir 60%.

UBS Berputar 180 Derajat: Dari "Tidak Ada Perubahan Sepanjang Tahun" Menjadi "Dua Kali Kenaikan Suku Bunga Tahun Ini"

Laporan terbaru UBS Global Wealth Management secara tegas menyatakan bahwa sinyal hawkish yang dikeluarkan oleh Ketua Federal Reserve Kevin Walsh dalam simposium Jackson Hole, risiko inflasi berkelanjutan akibat hambatan pasokan, serta data pekerjaan non-pertanian Agustus yang kuat, "sudah cukup untuk mengubah pandangan tingkat suku bunga sebelumnya".

Data menunjukkan tenaga kerja non-pertanian AS bulan Agustus bertambah 162 ribu, hampir tiga kali lipat dari perkiraan pasar sebesar 55 ribu. Tingkat pengangguran tetap rendah di 4,1%, dan data Juli pun direvisi naik dari penurunan 23 ribu menjadi kenaikan 21 ribu. UBS menekankan bahwa laporan ini telah menghilangkan “penghalang terakhir” kelemahan pasar tenaga kerja sebagai halangan kenaikan suku bunga.

Dalam laporannya, UBS juga membedakan dua skenario kenaikan suku bunga: jika belanja modal terkait AI, peningkatan produktivitas, dan pertumbuhan laba perusahaan mendorong ekonomi AS tetap kuat, maka kenaikan suku bunga bisa berupa pengetatan yang relatif "jinak". Namun jika inflasi tetap tinggi dan pertumbuhan ekonomi mulai melambat, hal ini bisa berkembang menjadi pengetatan "stagflasi" yang lebih merugikan.

Citi dan Macquarie Juga Beralih Hawkish: Penurunan Suku Bunga Diundur Jauh, Jadwal Kenaikan Dipercepat

Citi mengambil langkah lebih agresif setelah rilis data ketenagakerjaan — memperlambat estimasi penurunan suku bunga, kini memperkirakan Federal Reserve menurunkan suku bunga 25 basis poin masing-masing pada Juni, September, dan Desember 2027, sementara proyeksi sebelumnya adalah Oktober dan Desember 2026 serta Januari 2027. Kepala Ekonom AS Citi, Andrew Hollenhorst, mengatakan laporan ini “mendukung sikap hawkish Federal Reserve karena telah menghilangkan kelemahan pasar tenaga kerja sebagai kekhawatiran utama saat ini”.

Macquarie memajukan ekspektasi kenaikan suku bunga pertama dari Desember ke September, dan memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga 25 basis poin pada September serta tetap memperkirakan kenaikan 25 basis poin lagi pada kuartal I 2027.

Henry Allen, ahli strategi dari Deutsche Bank, lebih lanjut memperingatkan bahwa investor mungkin meremehkan besaran kenaikan suku bunga yang dibutuhkan untuk menekan inflasi — “penyesuaian pasar yang terus-menerus terhadap siklus kenaikan suku bunga ringan Federal Reserve tidak sesuai dengan pola mereka di masa lalu”.

Harga Pasar: Peluang Kenaikan Suku Bunga September Naik ke 60%, Menunggu Data CPI "Penentu Akhir"

Alat "Fed Watch" CME menunjukkan per 8 September, peluang kenaikan suku bunga 25 basis poin pada September oleh Federal Reserve telah naik menjadi 58%, sedangkan peluang mempertahankan suku bunga tetap sebesar 42%. Peluang ini naik signifikan dibandingkan sebelum data tenaga kerja non-pertanian Agustus dirilis yang masih di bawah 50%.

Namun, potongan teka-teki terakhir sebelum rapat FOMC 16 September akan datang dari laporan Indeks Harga Konsumen (CPI) bulan Agustus yang akan dirilis Jumat pekan ini. Bank of America Securities memperkirakan inflasi inti CPI bulan Agustus naik 0,22% secara bulanan, dan menilai "hal ini cukup meyakinkan Ketua Federal Reserve Walsh bahwa inflasi belum sepenuhnya terkendali, sehingga mendukung kenaikan suku bunga lebih lanjut".

Anggota Federal Reserve, Waller, menyatakan jika data inflasi membaik dalam beberapa minggu ke depan, ia cenderung mempertahankan biaya pinjaman tetap, menunjukkan bahwa masih ada perbedaan pendapat di dalam komite. Namun seperti disampaikan UBS, dengan data non-pertanian Agustus di tangan, pasar tenaga kerja bukan lagi variabel penghambat kenaikan suku bunga — data inflasi kini menjadi “penentu akhir” bagi keputusan kenaikan suku bunga pada September.