Pemenang berikutnya di AI mulai muncul? PIMCO menghindari raksasa saham AS dan fokus kuat pada "penjual alat" Asia

Gelombang pengeluaran modal AI masih berlanjut, namun arah investasi dana sedang berubah: dibandingkan dengan raksasa teknologi Amerika Serikat yang memiliki valuasi tinggi, rantai pasok AI di Asia seperti semikonduktor dan infrastruktur pusat data kini mendapatkan lebih banyak perhatian.

Menurut Bloomberg, manajer dana Pimco Emmanuel Sharef tengah meningkatkan eksposurnya ke pasar Asia. Menurutnya, dibandingkan saham teknologi Amerika Serikat, aset Asia memiliki valuasi yang lebih rendah, pertumbuhan laba yang lebih kuat, serta paparan yang lebih langsung pada pembangunan pusat data.

Pada saat yang sama, Sharef tengah mengurangi bobot pada sebagian besar penyedia cloud skala ultra dan anggota “Tujuh Raksasa Teknologi”. Menurutnya, meningkatnya pengeluaran modal AI terus mendorong beban utang perusahaan-perusahaan ini, menekan arus kas bebas, serta membawa risiko kredit, sehingga valuasi tinggi mereka menghadapi tekanan yang lebih besar.

Sharef menyatakan: “Anda tidak harus memiliki saham paling mahal untuk menangkap tema atau tren pasar tertentu.” Dana tersebut bernilai sekitar 19 miliar USD, dengan kinerja tiga tahun terakhir melampaui 97% produk sejenis.

Tren AI Menyebar dari Raksasa ke “Penjual Sekop”, Rantai Pasok Asia Mendapat Peluang

Sharef lebih memprioritaskan transmisi pengeluaran modal AI ke sepanjang rantai industri. Seiring ekspansi pusat data yang berkelanjutan, segmen seperti komponen semikonduktor, perangkat pendingin, kabel, perangkat optik, sumber daya listrik, mesin konstruksi, dan material logam akan mengalami peningkatan permintaan.

Berdasarkan analisis ini, dana tersebut tahun lalu secara agresif membeli saham Samsung Electronics, SK Hynix, dan TSMC, dengan sekitar 60% posisi ekuitas saat ini dialokasikan pada aset terkait. Perusahaan-perusahaan tersebut menawarkan valuasi yang relatif lebih rendah sekaligus dapat lebih langsung menikmati manfaat dari investasi infrastruktur AI.

Bagi Sharef, perdagangan AI sedang menyebar dari raksasa teknologi Amerika Serikat ke rantai pasok. Saat pengeluaran modal AI terus diarahkan ke pusat data, chip, dan infrastruktur, penerima manfaat terbesar mungkin bukan hanya raksasa teknologi yang jadi pusat perhatian, namun “penjual sekop” di Asia ini juga berpeluang menjadi pemenang utama pada tren AI selanjutnya.