Arus bersih stablecoin selama 30 hari terakhir berubah positif untuk pertama kalinya sejak Mei, mengakhiri 113 hari berturut-turut arus keluar bersih dan menandai perubahan setelah berbulan-bulan terjadi arus keluar dari bursa.
Namun, analis on-chain Axel Adler Jr. memperingatkan bahwa pemulihan ini mulai kehilangan momentum, sementara sinyal pasar secara umum tetap netral.
Arus Masuk Bersih Stablecoin Membaik, Namun Cepat Menurun
Arus masuk bersih stablecoin berubah positif pada 1 September, ketika rata-rata 30 hari arus stablecoin ERC-20 ke bursa naik di atas nol. Arus masuk bersih pada hari tersebut mencapai $13,85 juta, menandai pembacaan positif pertama dalam hampir empat bulan.
Namun, pemulihannya dengan cepat melemah. Arus masuk bersih turun dari $13,85 juta pada 1 September menjadi $6,85 juta pada 3 September, penurunan sekitar 51% dalam dua hari.
Daya Beli Stablecoin terhadap Bitcoin Membaik, tapi Lambat
Metode lain yang dipantau Adler, Stablecoin Supply Ratio (SSR) Bitcoin, menunjukkan adanya perbaikan moderat dalam daya beli stablecoin terhadap Bitcoin, meskipun pemulihan masih terbatas.
SSR membandingkan nilai pasar Bitcoin dengan total pasokan stablecoin dan digunakan sebagai indikator potensi daya beli. SSR yang lebih rendah umumnya berarti stablecoin memiliki daya beli lebih besar dibandingkan Bitcoin.
SSR turun dari puncaknya di bulan Agustus, menandakan bahwa stablecoin telah memperoleh kembali sebagian daya beli relatif. Rasio ini berada di angka 13,84 pada 1 September, sementara osilator 90 hari, 200 hari, dan 365 hari tetap di atas nol, masing-masing di +0,215, +0,249, dan +0,162. Ketiganya telah turun dari puncak mereka pada 26 Agustus.
Angka-angka tersebut menunjukkan bahwa daya beli stablecoin sedang membaik, namun belum kembali ke tren terbarunya, ujar Adler.
“Arus ke bursa tidak lagi jelas negatif, sementara SSR juga mundur dari puncaknya baru-baru ini, tetapi kedua metrik ini belum mengonfirmasi ekspansi likuiditas yang berkelanjutan,” kata Adler.
Apa yang Akan Mengonfirmasi Pembalikan Likuiditas?
Adler mengatakan bahwa pembalikan likuiditas yang bertahan lama membutuhkan adanya ekspansi arus masuk bersih dan penurunan lebih lanjut pada osilator SSR.
Jika arus masuk terus meningkat, data tersebut akan memberi bukti lebih kuat bahwa likuiditas mulai kembali ke bursa. Namun, jika arus bersih bursa kembali negatif, pergeseran pada bulan September ini bisa saja bersifat sementara.
Pentingnya Hal Ini
Arus masuk stablecoin yang positif menandakan bahwa lebih banyak likuiditas masuk ke bursa dan potensial tersedia untuk membeli aset kripto. Jika arus masuk terus bertambah, hal ini akan memperkuat argumen bahwa likuiditas pasar mulai pulih setelah berbulan-bulan mengalami arus keluar.
