Arbitrase suku bunga di Teluk yang didukung oleh Dolar AS sedang berkembang: Qatar dan bank komersial Saudi menjadi dua pilar simpanan leverage UBS (UBS.US)

Aplikasi Keuangan Zhihui telah mengetahui bahwa UBS, raksasa keuangan internasional, semakin memanfaatkan dana tunai nasabah bank-bank Timur Tengah. Institusi tersebut sedang mengubah posisi kas nasabah ultra-high-net-worth yang sebelumnya berimbal hasil rendah menjadi perdagangan selisih bunga berlevier di kawasan Teluk—yaitu nasabah meminjam dana, kemudian menginvestasikannya secara bertingkat ke institusi seperti Qatar National Bank dan Al Rajhi Bank, yang menawarkan suku bunga tabungan sekitar 5%, memanfaatkan imbal hasil simpanan tinggi dan mata uang yang dipatok ke dolar AS untuk mengurangi sebagian risiko valas.

Strategi terbaru ini dapat memperbesar imbal hasil kas nasabah sekaligus menciptakan pemasukan dari biaya desain struktur dan pendapatan pembiayaan bagi UBS, namun penggunaan leverage juga memperkenalkan risiko ekor seperti biaya pendanaan yang meningkat, risiko rekanan, risiko likuiditas, dan potensi de-pegging mata uang, terutama di tengah risiko repricing premi kawasan Teluk akibat ketegangan geopolitik AS-Iran yang berkelanjutan.

Menurut laporan media yang mengutip sumber yang mengetahui hal tersebut, UBS Group sedang memperluas penawaran produk deposito berleverasi bank Timur Tengah kepada nasabah demi memanfaatkan tingginya suku bunga tabungan di kawasan tersebut.

Sumber tersebut menyebutkan, raksasa keuangan asal Swiss ini baru-baru ini menawarkan kepada nasabah manajemen kekayaannya opsi menambah dana pinjaman ke simpanan di Qatar National Bank QPSC untuk meningkatkan imbal hasil mereka. Karena rincian terkait belum dipublikasikan, sumber itu meminta anonim. Qatar National Bank adalah bank terbesar di negara semenanjung kaya gas di Teluk Persia ini. Sebelumnya, raksasa keuangan yang bermarkas di Zurich tersebut juga telah menyediakan produk hampir serupa untuk Al Rajhi Bank—bank terbesar di Saudi berdasarkan kapitalisasi pasar. Mata uang Saudi dan Qatar yang dipatok ke dolar AS mengurangi volatilitas kurs konvensional, menjadikan simpanan berbunga tinggi di lokal sebagai sasaran carry trade berleverasi yang relatif jelas bagi UBS.

Dalam beberapa bulan terakhir, Al Rajhi Bank melaporkan suku bunga tabungan sekitar 5,1%; Qatar National Bank tahun ini juga melalui cabang Doha dan London-nya menawarkan suku bunga serupa untuk simpanan setidaknya 100.000 poundsterling (atau 136.000 dolar AS), dengan persetujuan akhir oleh unit mereka di Inggris.

Juru bicara UBS menolak memberikan komentar. Perwakilan Qatar National Bank yang bermarkas di Doha juga belum menanggapi permintaan komentar. Berdasarkan total aset, bank ini adalah salah satu bank komersial terbesar di Timur Tengah, dengan Dana Investasi Pemerintah Qatar sebagai pemegang saham terbesar.

Meski ketegangan berlarut antara AS-Iran menguji minat investasi, langkah ini tetap menonjolkan perhatian UBS Group terhadap kawasan Teluk yang makmur.

Sejak awal tahun ini, berkat strategi diversifikasi dan booming investasi saham nasabah high-net-worth, harga saham ADR UBS di pasar saham AS (UBS.US) naik sekitar 20%, jauh melampaui indeks acuan S&P 500.

Strategi simpanan yang menargetkan beberapa bank terbesar di Timur Tengah ini sebenarnya merupakan varian carry trade. Karena rial Saudi dan rial Qatar dipatok pada dolar AS, risiko valasnya relatif terkendali.

Bank-bank yang menawarkan deposito berleverasi dapat memperoleh pendapatan dari biaya desain struktur awal, sembari menawarkan pembiayaan kepada nasabah yang ingin meningkatkan imbal hasil dari bagian portofolio berisiko rendah. Survei UBS tahun ini terhadap 307 institusi pengelola aset keluarga ultra-high-net-worth menemukan bahwa pada 2025, institusi tersebut biasanya akan mengalokasikan hampir 9% portofolio mereka ke aset kas.

Bank-bank di Timur Tengah menawarkan suku bunga tabungan menarik, menunjukkan bagaimana proyek domestik besar di negara-negara Teluk—seperti Qatar yang menjadi tuan rumah Piala Dunia 2022—mendorong bank lokal mencari modal tambahan global untuk menyeimbangkan tekanan kebutuhan pembiayaan domestik yang besar dalam jangka panjang.

Qatar National Bank adalah sumber pendanaan penting untuk industri energi, dan industri energi membuat Qatar menjadi salah satu pemasok gas alam cair terbesar dunia. Dalam satu dekade terakhir, bank ini memperluas operasi internasionalnya di pasar seperti Turki dan Mesir, yang turut membantu menyerap simpanan baru.

Per Juni, total aset yang dikelola bank ini mencapai 1,4 triliun rial Qatar (sekitar 395 miliar dolar AS); selama satu dekade terakhir, rasio pinjaman terhadap simpanan mereka naik hampir 10%, menunjukkan pertumbuhan bisnis pinjaman. Namun, menurut data yang dihimpun Bloomberg, pada paruh pertama tahun ini, proporsi kredit bermasalah di portofolio pinjaman Qatar National Bank tercatat 2,5%, kurang dari setengah level tertinggi bank-bank di kawasan Teluk.