Onchain perps menangkap 15% dari volume futures saat perdagangan terpusat menurun

Pasar derivatif sedang mengalami perubahan yang tenang namun bermakna. Platform perpetual futures onchain kini mencakup sekitar 14,9% dari total volume perdagangan perpetual, sebuah pangsa yang meningkat secara stabil selama 18 bulan terakhir seiring aktivitas bursa terpusat yang mulai melemah.

Volume CEX mengalami masa sulit

Volume perdagangan gabungan di berbagai bursa terpusat utama turun menjadi $4,41 triliun pada Mei 2026, angka terendah yang tercatat sejak September 2024. Pasar spot di CEX mencapai titik terendah selama 25 bulan pada April 2026, dengan aktivitas derivatif mengikuti tren serupa selama beberapa bulan.

Platform onchain tidak kebal terhadap dinamika ini, namun volumenya turun dengan laju yang lebih lambat. Ketahanan relatif itulah yang mendorong angka pangsa pasar dari angka satu digit rendah menjadi hampir 15% dalam kurun waktu sekitar 18 bulan.

Hyperliquid memimpin, namun persaingan mulai bermunculan

Hyperliquid tetap menjadi kekuatan dominan di pasar perps onchain dengan selisih yang sangat besar. Platform tersebut melaporkan volume perdagangan 30 hari berkisar antara $180 miliar hingga $245 miliar, dan pada puncaknya menguasai lebih dari 70% dari total volume perp onchain.

Dominasi tersebut mulai menarik penantang. Platform seperti Aster dan Lighter muncul sebagai pesaing kredibel, mengambil bagian signifikan dari volume onchain mingguan. Aster, misalnya, mencapai sekitar 14,9% dari volume perdagangan onchain mingguan dalam snapshot pada September 2025.

Apa arti pergeseran pangsa pasar ini sebenarnya

Penggabungan data dari DefiLlama dan analisis dari Pantera Capital keduanya mencatat pergeseran ini, memberikan kredibilitas institusional terhadap apa yang seharusnya menjadi keunikan pasar bullish saja.

Pertanyaan tentang kustodian juga menjadi bagian cerita ini. Perdagangan non-custodial berarti pengguna tetap memegang kendali atas dana mereka sepanjang siklus perdagangan, yang menjadi perhatian penting setelah beberapa kegagalan CEX ternama dalam siklus pasar sebelumnya.