Dolar AS: Risiko CPI yang lemah membebani prospek – ING

Chris Turner dari ING memperkirakan CPI AS bulan Juli akan menjadi faktor utama untuk langkah selanjutnya Federal Reserve, dengan konsensus mengharapkan angka headline dan core yang rendah, mendekati target 2%. Angka yang lembut bisa mengurangi peluang kenaikan suku bunga di September, membuat kurva imbal hasil AS semakin curam, dan melemahkan Dollar, terutama terhadap mata uang pro-siklus, sementara kisaran DXY 99,40–100,00 menjadi fokus.

Ekspektasi The Fed bergantung pada data CPI

"Data pekerjaan AS yang lembut pada hari Jumat tidak terlalu membebani dollar. Pandangan utama di sini adalah bahwa tren inflasi akan menjadi penggerak utama langkah Fed berikutnya. Tren tersebut akan terlihat hari ini melalui rilis CPI AS bulan Juli."

"Konsensus di sini mengharapkan angka yang cukup rendah: 0,1% bulan-ke-bulan untuk headline dan 0,2% untuk core. Ini akan membuat angka tahun-ke-tahun turun menjadi 3,4% dan 2,5% – semakin mendekati target inflasi Fed sebesar 2%. Penyebab angka yang lebih rendah diperkirakan adalah harga bensin yang turun, tanda-tanda deflasi sewa yang meluas, dan upah yang lemah."

"Karena pasar tampaknya mengharapkan cerita harga yang lebih lembut hari ini, kemungkinan diperlukan angka 0,1% bulan-ke-bulan untuk inflasi core – yang menurut sebagian orang mungkin terjadi. Angka yang lembut seharusnya membuat harga pasar terkait kenaikan suku bunga Fed di September menjauh dari probabilitas 50% menuju tidak ada perubahan. Dan penambahan kurva imbal hasil secara bullish seharusnya membuat dollar melemah – terutama terhadap mata uang pro-siklus."

"Selain itu, muncul pembicaraan bahwa Presiden Trump kemungkinan mencoba meluncurkan pemotongan Pajak Capital Gains menjelang pemilu paruh waktu awal November. Hal ini akan menjadi sedikit negatif bagi dollar dari sudut pandang pro-risiko, namun sekali lagi kita perlu memantau bagaimana sisi panjang kurva Treasury akan merespons pemotongan pajak yang tidak didanai dan juga apakah hal ini bisa mendorong Fed ke arah pengetatan."

"Untuk hari ini, mari kita lihat apakah angka CPI yang lembut dapat mendorong DXY ke bawah dari kisaran trading 99,40-100,00."