Catatan: Sebuah Ulasan Setelah Intervensi Manual pada Model Kuantitatif: Jika Terjadi Lagi, Apakah Saya Akan Melakukan Hal yang Sama?

Halo semuanya, saya adalah Yodou.

Memanfaatkan akhir pekan ini, saya ingin melakukan refleksi dan rangkuman mengenai performa model selama minggu lalu.

Dari tanggal 24 Juli ketika model memasuki peringatan tingkat satu, hingga penyesuaian tingkat peringatan pada 4 Agustus, siklus peringatan tingkat satu ini berlangsung selama 12 hari.

Periode di bulan Juli tidak akan saya bahas terlalu detail, karena bagi banyak orang bulan itu terasa menyakitkan, pasar secara keseluruhan cukup brutal, dan model juga tidak memperoleh profit, hampir saja impas.

Hal yang benar-benar perlu direfleksikan adalah minggu pertama bulan Agustus.

Setelah penutupan pasar hari Jumat pekan lalu, yield obligasi AS tenor 30 tahun dan 10 tahun mencetak rekor tertinggi, sementara itu harga emas turun, tetapi tiga indeks saham utama AS tetap dalam tren rebound. Trader makro di Office juga memperingatkan semua trader sub-akun akan resiko di pasar obligasi.

Dalam dua tahun terakhir, pasar terus memperbincangkan gelembung AI, dan prediksi yang membandingkan dengan bubble internet tahun 2000 terus bermunculan. Walau saya akan tetap berhati-hati terhadap komentar semacam itu, namun saya tidak membiarkan hal tersebut mempengaruhi trading model.

Namun, risiko obligasi yang menjadi peringatan kali ini, lebih mirip dengan risiko transmisi yang terjadi pada tahun 2008. Para bos di Office sudah pernah mengalami periode itu, sehingga sangat sensitif terhadap risiko obligasi.

Oleh sebab itu, pada hari Sabtu dan Minggu, saya mengambil langkah pertahanan paling ketat di komunitas model di platform pribadi, dan juga membagikannya di Planet Pengetahuan.

Rencana eksekusinya kurang lebih seperti berikut:Likuidasi seluruh saham individual, membeli 40% saham Berkshire Hathaway B.

Alasan membeli saham Berkshire Hathaway sudah pernah saya jelaskan sebelumnya. Jika risiko obligasi benar-benar merambat ke pasar saham, mungkin sulit menemukan saham yang benar-benar lolos, namun dengan cadangan kas yang besar, Berkshire Hathaway akan menjadi pilihan yang relatif lebih baik di tengah lingkungan penuh risiko.

Tentu saja, hasil akhirnya juga sudah bisa kita lihat.

Pada sesi Asia hari Senin, Amerika Serikat, Jepang, dan Korea Selatan melakukan intervensi bersama yang sangat langka dalam 30 tahun terakhir, yang akhirnya membuat pasar rebound dengan cepat.

Hari itu kami tetap berhati-hati, karena efektivitas intervensi manusia untuk benar-benar menstabilkan pasar saat itu belum dapat dipastikan, jadi saya memilih untuk tetap mengamati.

Pasar terus rebound pada Senin dan Selasa. Setelah penutupan hari Selasa, saya langsung memproses data, karena rebound kuat tiga indeks utama, tingkat peringatan model langsung turun ke peringatan level dua.

Izinkan saya menjelaskan sedikit lagi,Dalam sistem peringatan model, tidak ada faktor makro, hanya faktor momentum luas dari tiga indeks utama.

Karena saat merancang model, saya selalu percaya bahwa arus dana adalah yang paling jujur. Berita, kabar, dan narasi di pasar bisa saja menjadi pengalih perhatian, namun arus dana pada akhirnya yang akan menentukan pergerakan harga.

Selain itu, ada satu poin lagi yang perlu saya refleksikan kali ini.

Karena rata-rata siklus peringatan level satu dan dua di masa lalu berjalan sekitar 50 hari, saya secara subyektif juga beranggapan kali ini peringatan tidak akan berubah begitu cepat.

Namun melihat ke belakang sekarang, pengalaman subjektif semacam itu juga tidak boleh diandalkan.Rata-rata berjalan selama 50 hari hanya statistik historis, tidak berarti kali ini harus juga berjalan 50 hari.

Bagaimana perubahan tingkat peringatan seharusnya mengikuti hasil model harian, bukan berdasarkan praduga berapa lama seharusnya bertahan.

Beruntungnya, setelah evaluasi pasca penutupan hari Selasa, tingkat peringatan model kembali ke tingkat dua, saya tidak lagi bersikeras pada penilaian subjektif saya, melainkan langsung mengikuti hasil model. Setelah pasar tutup hari Selasa, saya juga langsung umumkan di grup, dan pada pembukaan hari Rabu, model kembali berjalan dan mengkonfigurasi portofolio.

Setidaknya dalam hal ini, saya menghindari keukeuh berpegang pada pendapat pribadi yang subjektif.

Selama rebound besar yang terjadi Senin dan Selasa, nilai bersih model hampir tidak bergerak.

Jika dihitung secara kasar berdasarkan portofolio Jumat lalu, model mungkin kehilangan sekitar 5% profit. Emas, DELL, Nvidia, META, Caterpillar, dan posisi-posisi lama lainnya, semuanya mengalami kenaikan signifikan.

Setelah konfigurasi ulang pada hari Rabu, kebetulan pasar terkoreksi pada hari Rabu dan Kamis, kemudian rebound pada hari Jumat, sehingga saham yang dikonfigurasi ulang mulai memberikan kontribusi keuntungan.

Akhirnya,Pendapatan model minggu ini sebesar 2,2%, masih tertinggal dari S&P 500 yang 3,58% dan Nasdaq yang 5,19%.

Kalau dipikirkan kembali, jika tetap teguh dengan prinsip “tidak berubah menghadapi semua perubahan” dan tanpa intervensi manual apapun, pendapatan minggu ini seharusnya akan lebih baik dibandingkan saat ini.

Namun di sisi lain, andai minggu ini AS, Jepang, dan Korea Selatan tidak melakukan intervensi kuat secara bersama-sama, tidak ada yang tahu pasar akan bergerak ke arah mana. Skenario terburuk memang tidak terjadi, dan kita juga tidak akan pernah tahu bagaimana jika skenario terburuk itu terjadi.

Terkadang manusia memang seperti ini,perasaan ketinggalan kereta bisa lebih menyiksa daripada rugi.

Bagi saya, dan juga bagi model, setelah mengalami kejadian seperti ini, jika nanti menghadapi situasi serupa, apa pilihan saya?

Jujur, saya pun belum tahu jawabannya.

Jika itu berkaitan dengan persyaratan risiko pekerjaan utama saya, saya tidak punya pilihan lain, harus dieksekusi. Tetapi jika itu sepenuhnya akun pribadi, seandainya terulang lagi, saya akan memilih apa, untuk saat ini masih belum menemukan jawabannya.

Jika karena intervensi manual saya kali ini, membuat kalian para pembaca melewatkan dua hari pada hari Senin dan Selasa, saya mohon maaf di sini.

Yang sudah terjadi biarlah terjadi, berikutnya perlahan kita kejar kembali menggunakan strategi model, tidak usah terburu-buru.

Untuk tiga hari perdagangan, yaitu Rabu, Kamis, dan Jumat, proporsi portofolio model setelah dikonfigurasi ulang adalah:

Portofolio reguler 65%, model X 5%, Berkshire Hathaway 20%.

Berkshire Hathaway saat ini masih digunakan sebagai hedging kas, minggu depan rencananya akan dijual untuk kembali menjadi kas.

Inilah kondisi model minggu lalu secara keseluruhan, sekaligus catatan dan refleksi saya mengenai intervensi manual kali ini.

Pengalaman ini bagi saya menjadi pengingat penting:Penilaian makro bisa menjadi referensi risiko, tetapi tidak boleh menekan sinyal yang diberikan model itu sendiri.

Termasuk pengalaman rata-rata peringatan level satu berjalan 50 hari di masa lalu, itu hanya data statistik, tidak boleh menjadi prasangka subyektif untuk siklus pasar kali ini.

Jika model berubah, maka kita juga harus ikut berubah.

Setidaknya kali ini, setelah model kembali ke level dua pada hari Selasa dan langsung dieksekusi, strategi bisa kembali mengikuti modelnya.

Adapun jika nanti terjadi keadaan ekstrem serupa, apakah saya akan masih melakukan intervensi manual?

Saat ini saya juga masih belum tahu jawabannya.

Itulah pertanyaan yang ingin saya renungkan untuk diri saya sendiri pada review kali ini.