Dolar AS: Konsolidasi dipicu oleh data penggajian saat CPI mendekat – TD Securities

Para ahli strategi dari TD Securities mencatat bahwa Dolar AS (USD) melemah setelah laporan Payrolls bulan Juli yang mengecewakan, namun melihat potensi penurunan yang terbatas terhadap mata uang G10 kecuali inflasi AS yang lebih lemah semakin menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed. Mereka mengatakan EUR/USD mungkin akan kesulitan menembus level 1,16 tanpa data CPI yang jinak, sementara penurunan USD dapat berlanjut terhadap beberapa mata uang emerging market tertentu. Mereka tetap memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga tidak berubah hingga 2026 dan 2027.

Dolar melemah namun masih didukung

"Pasar mengalami bull steepening meski ada penurunan tingkat pengangguran (UE) ke 4,1% akibat hasil utama yang negatif. Hasil tersebut meredakan kekhawatiran atas percepatan pasar tenaga kerja, sehingga pasar mengurangi pricing kenaikan suku bunga, dengan pricing September turun 3bp menjadi 12bp kenaikan."

"Meskipun risiko kenaikan suku bunga masih ada, ekspektasi kami untuk CPI inti dan utama minggu depan (masing-masing 0,20% m/m dan 0,15% m/m) kemungkinan akan menyebabkan pasar semakin mengurangi pricing kenaikan suku bunga. Dengan mayoritas pergerakan suku bunga baru-baru ini didorong oleh ekspektasi The Fed, suku bunga bisa turun seiring berkurangnya pricing kenaikan."

"Kami tetap memperkirakan The Fed akan mempertahankan suku bunga pada level saat ini hingga 2026 dan 2027, tetapi pricing untuk September bisa tetap signifikan karena The Fed akan terus melihat data sebelum mengambil keputusan dalam beberapa bulan ke depan."

"Tanpa penghapusan ekspektasi kenaikan suku bunga The Fed dalam waktu dekat, menurut kami, return kumulatif USD selama jam perdagangan AS tidak mungkin turun ke wilayah negatif. Secara khusus, untuk EUR/USD, syarat untuk breakout di atas 1,16 tanpa data CPI AS yang lemah masih sangat tinggi."

"USD melemah secara umum akibat data payrolls AS yang meleset dari ekspektasi. Kami percaya USD akan tetap lebih didukung dibandingkan dengan mata uang G10, namun aksi jual USD bisa berlanjut terhadap beberapa mata uang emerging market tertentu."