Lazard Emerging Markets Equity Fund melakukan pembelian Samsung, optimis terhadap siklus kenaikan chip memori

Sumber: Global Market Report

Manajer dari dana sebesar 9,6 miliar dolar AS milik Lazard Asset Management memanfaatkan penurunan tajam harga saham Samsung Electronics pada Juli untuk pertama kalinya dalam lebih dari setahun memasukkan saham tersebut ke dalam portofolio investasinya.

Monika Shrestha, salah satu manajer portofolio saham emerging market Lazard, bertaruh bahwa siklus kenaikan harga chip memori yang mendorong Samsung memperoleh laba besar akan terus berlanjut hingga 2028. Data yang dihimpun Bloomberg menunjukkan dana yang dikelolanya mengalahkan 93% kompetitor dalam satu bulan terakhir dan mengalahkan 98% kompetitor dalam lima tahun terakhir.

Dalam wawancara, Shrestha mengatakan penurunan harga saham Samsung baru-baru ini merupakan "kesempatan beli yang sangat menarik". Meskipun perdagangan yang terlalu padat dan volatilitas ekstrem sempat menakutkan investor bertema AI, ia memperkirakan narasi pertumbuhan kuat penjualan chip yang digerakkan oleh belanja perusahaan-perusahaan teknologi besar masih tetap utuh.

“Kenaikan harga memori mungkin akan melambat, tetapi secara keseluruhan pasar memori tetap cenderung ke harga yang lebih tinggi,” ujar manajer dana tersebut. “Permintaan belanja modal data center berskala sangat besar belum menunjukkan tanda-tanda melambat.”

Shrestha menyampaikan bahwa Samsung adalah contoh sangat baik dari pendekatan pemilihan saham bottom-up, valuasi saham itu menarik dan return on equity (ROE) sangat tinggi. Perkiraan ROE-nya telah melonjak ke rekor tertinggi lebih dari 50%, sementara rata-rata ROE rekan-rekan global di indeks Philadelphia semiconductor sekitar 35%.

Jika dibandingkan dengan indeks acuan MSCI Emerging Market, porsi kecil saham teknologi membantu dana Shrestha bertahan dari penurunan tajam di Juli. Setelah melepas sebagian kepemilikan di SK Hynix yang melonjak, ia menginvestasikan kembali hasilnya ke saham sektor energi seperti perusahaan minyak Brasil dan Vista Energy, serta saham konsumsi dan keuangan China.

SK Hynix tetap menjadi posisi terbesar kedua dana tersebut, hanya kalah dari TSMC. Lebih dari 60% eksposur investasi dana Lazard terfokus pada pasar Asia emerging, dengan alokasi besar di China daratan, Taiwan, dan Korea Selatan.

Shrestha menyebutkan bahwa ancaman meningkatnya persaingan dari produsen memori China seperti ChangXin Technology telah memicu gejolak perdagangan AI dalam beberapa minggu terakhir, yang pada jangka panjang mungkin berisiko terhadap kekuatan menentukan harga. Meski demikian, ia tetap optimistis terhadap tema memori, dan menilai saham Samsung memiliki valuasi menarik.

Harga saham Samsung telah turun 36% dari rekor tertinggi, namun masih hampir 230% lebih tinggi dari setahun lalu berkat aksi beli investor yang sangat agresif pada saham perusahaan memori.