Guojin Securities: ADP turun mengejutkan, ekspektasi kenaikan suku bunga mereda, harga emas menembus kuat memicu sektor logam mulia

Sumber artikel: Hour ke-5 Guojin Securities

Belakangan ini, sektor logam mulia memimpin penguatan secara signifikan, menjadi salah satu tema paling menonjol di pasar selama Agustus.

Pada bulan Juli, data ADP sektor swasta AS hanya mencatat penambahan 44 ribu pekerjaan, jauh di bawah ekspektasi pasar 70–75 ribu, dan data Juni turut direvisi turun, menandakan pasar tenaga kerja mulai mendingin. Setelah data ini dirilis, imbal hasil obligasi AS dan dolar AS sama-sama melemah, mendorong harga emas dari sisi valuasi; harga emas spot naik lebih dari 5,8% sejak 31 Juli, menembus level 4.300 dolar/ons pada sesi 6 Agustus. Lemahnya data tenaga kerja mengonfirmasi tekanan kenaikan suku bunga The Fed mulai berkurang, sehingga memberi dorongan makro bagi naiknya harga emas.

Tren pembelian emas oleh bank sentral global, pelonggaran sistem kredit dolar AS, dan berlanjutnya deglobalisasi bersama-sama membentuk fondasi kuat harga emas dalam jangka menengah hingga panjang. Sebelumnya, sentimen logam mulia tertekan oleh lonjakan harga minyak akibat konflik AS-Iran dan ekspektasi kebijakan The Fed yang lebih hawkish, sehingga harga emas kembali ke kisaran 4.000 dolar dari level puncaknya. Namun, fase likuiditas yang paling menekan sudah lewat, dan seiring data CPI dan lainnya terus menurun, tekanan makro yang menahan valuasi secara bertahap mulai terlepas.

1. Data ADP pekerjaan Juli AS yang lemah semakin menurunkan ekspektasi kenaikan suku bunga pada September;

2. Harga emas spot menembus level resistensi penting 4.300 dolar/ons, membuka ruang kenaikan secara teknikal;

Risiko penurunan harga emas yang tajam; kebijakan moneter The Fed yang lebih ketat dari ekspektasi; produksi dan perkembangan proyek tambang meleset dari target; risiko geopolitik dan volatilitas nilai tukar; risiko kenaikan pajak sumber daya dan biaya produksi.

Editor: Zhu Henan