Indonesia: Kekuatan utama PDB, momentum yang beragam – Societe Generale

Ekonom Societe Generale, Kunal Kundu, mencatat bahwa Produk Domestik Bruto (PDB) Indonesia pada kuartal kedua 2026 tumbuh 5,3% year-on-year, melampaui proyeksi bank sebesar 5,1%, namun memperingatkan bahwa komposisinya kurang meyakinkan. Belanja publik menjadi penopang utama, sementara PDB non-pemerintah, konsumsi swasta, dan sektor manufaktur tetap lemah. Investasi membaik namun mendorong kenaikan impor, dan adanya perbedaan statistik yang besar menyulitkan penilaian terhadap kualitas pertumbuhan ekonomi Indonesia.

Pertumbuhan dipimpin pemerintah menutupi lemahnya sektor swasta

"Pertumbuhan PDB riil Indonesia pada kuartal kedua 2026 lebih kuat dari perkiraan (5,3% yoy dibandingkan 5,1% menurut SGe), namun komposisi datanya menunjukkan bahwa angka utama ini sebaiknya diinterpretasikan dengan hati-hati."

"Sebagai akibatnya, pertumbuhan PDB non-pemerintah tetap lesu, memperkuat pandangan bahwa momentum ekonomi yang mendasari masih lebih lemah dari angka utama yang tercatat."

"Hal ini penting karena pertumbuhan yang didorong belanja publik secara kualitatif berbeda dengan pertumbuhan yang dipacu oleh permintaan swasta."

"Ini melemahkan argumen untuk menafsirkan data PDB sebagai bukti adanya pemulihan yang dipimpin oleh konsumen yang kuat."

"Inti utamanya adalah ekonomi Indonesia terus tumbuh, namun kualitas, cakupan, dan konsistensi pertumbuhan tersebut masih menjadi pertanyaan."